特变电工(600089){dj2}揭秘王亚伟的投资策略- liangpingpaov

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日前，受宏观经济政策退出、信贷收紧预期等因素影响，A股市场出现了一定程度的回调，悲观情绪在市场中有所抬头，但持续复苏的中国经济又给予投资者对未来行情的憧憬。一季度的中国股市究竟会如何演变，哪些行业及股票会成为未来市场中的热点，下面就让我们从王亚伟管理的华夏大盘精选四季报中寻找答案。
　　华夏大盘精选去年四季度取得了出色的业绩，以116.19%的年收益率获得开放式基金{dy}名的桂冠，出色的业绩来自于王亚伟对市场敏锐的洞察力及独到的选股能力。他曾在三季报中说道：“经过3季度的调整，股市整体风险在一定程度上得到释放。下一阶段，结构调整仍将继续，本基金将着眼于为明年的投资布局，发掘受益于经济持续复苏、估值合理的品种。”市场也进一步验证其判断。
　　华夏大盘精选净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

王亚伟在四季报中对未来市场的走势是这样判断的：“下一阶段，在经济持续恢复的前提下，宏观刺激政策将择机退出。两方面的对冲作用，将制约股市产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调，结构调整将成为超额收益的主要来源。股指期货的推出提上议事日程，将对市场的运行格局产生较大影响。本基金将把估值的安全性作为选择投资标的的重要考虑因素，回避未来业绩增长无法支撑股价的高估值品种。” 在操作中华夏大盘精选提高了股票仓位，由2009年9月30日的89.28%提高到12月31日的93.01%，保持高仓位运作，接近其股票投资比例上限，如此稳健的王亚伟在10年初仍保持较高的仓位，并不是冒进，而是对短期市场充满信心。
　　在行业配置方面，大幅增加低估值的金融行业、房地产行业和交通运输行业的配置，减持了采掘业和金属非金属行业。我们仍然清楚的记得，王亚伟在2009年投资操作中坚决回避银行股，而在年初超配金融股是想控制市场风险选择低估值品种，还是提前布局股指期货概念的大盘蓝筹股，我们更倾向于后者。具体行业配置比例的增减情况如下表所示。
　　华夏大盘精选三、四季报行业配置比例

代码
行业类别三季报公布行业配置比例（%）四季报公布行业配置比例（%）

A 农、林、牧、渔业 0.87 0.52

B 采掘业 9.52 -

C 制造业 38.78 23.23

C0 食品、饮料 2.06 3.2

C1 纺织、服装、皮毛 -

C2 木材、家具 -

C3 造纸、印刷 0.97 0.4

C4 石油、化学、塑胶、塑料 7.68 5.29

C5 电子 - 0

C6 金属、非金属 10.84 3.15

C7 机械、设备、仪表 4.57 3.81

C8 医药、生物制品 12.66 7.38

C99 其他制造业 -

D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.71 1.74

E 建筑业 3.35 2.26

F 交通运输、仓储业 6.18 7.43

G 信息技术业 7.49 6.52

H 批发和零售贸易 3.56 1.31

I 金融、保险业 5.86 27.28

J 房地产业 6.63 11.8

K 社会服务业 3.92 3.56

L 传播与文化产业 1.69 1.96

M 综合类 3.9 7.08

　
合计 92.47 94.7
从{zx1}公布的华夏大盘精选前xx重仓股名单来看，国阳新能、中材国际、星湖科技、中国石化、恒生电子已被其减持。国阳新能在前三季度大幅上涨后，股价出现宽幅震荡，已透支未来上涨空间的采掘业已被王亚伟清仓。星湖科技09年股价上涨近四倍，为华夏大盘带来巨大的收益，目前已被其减持。而四季报xx重仓{zd0}的亮点是超配工商银行、建设银行、交通银行等大盘银行股，三大行的配置比例占其总资产的22.53%，“本基金将把估值的安全性作为选择投资标的的重要考虑因素，大幅增加低估值的金融行业，回避未来业绩增长无法支撑股价的高估值品种”是其对该投资操作的解释。我们注意到，王亚伟重仓1年以上的乐凯胶片进入了xx重仓股名单，该股价格在去年11、12月两个月期间内激增67%，行情或将继续。广汇股份跻身华夏大盘精选xx重仓股，并以5.88%的投资比例位列第三位，广汇股份同时也成为华夏公司另外两只明星基金华夏复兴与华夏策略的xx重仓股，该公司近期跨国收购、股份解押等事件吸引众多基金的关注。白云机场时另一个被王亚伟增持的股票，随着全球经济持续回暖，交通运输等强周期行业复苏势头明显，低估值、稳步复苏是华夏大盘配置其的主要原因，并且该股09年涨幅落后大盘，值得关注。
　　华夏大盘精选三、四季度前xx重仓股比较

　　王亚伟的市场判断及投资策略为投资者提供了一定的经验借鉴，王亚伟能否延续业绩神话，让我们用时间去检验。
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