节前宣布上调存款准备金率，被市场解读为重大利空，普遍认为节后必跌无疑。虽说落袋对节后下跌充满预期，但结合中国国情，首日会不会跌充满变数。
 
     中国股市历来讲究吉兆，农历新年后的{dy}天红红火火上涨，给人以新年的期盼和憧憬。从历史上看，近七成年份以上涨开局。虽然元旦来了个开门黑，也无碍大众心理上开门红的期待。
 
     央行在春节休市仅几个小时，就闪电般上调存准率，应该也有让长假消化利空，使消息得以对冲的考虑。即使外围没有利好，也有时间在开市前吹出暖风。
 
     果然，2月20日，证监会披露已于12日批准中金所《沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》。这则消息明显是用来抵销存准率上调所带来的利空影响。
 
     从外围看，美联储18日宣布将银行贴现率上调0.25个百分点，由0.5%提高至0.75%。虽然官面文章仍称宽松货币政策不变，但中美两国央行退出的步伐已然迈出，全球流动性收缩悄然到来。
 
     受此消息影响，19日亚太股市大跌，恒指暴跌528点，重回两万点以下。美元资产大涨，出现了美元和道指、大宗商品同步上涨的奇观，尤其原油期货19日结算价创五周以来高点。这实际是美元强势随着刺激政策退出变得不可逆转与经济复苏、通胀预期支撑大宗商品价格的搏弈。从19日收盘看，道指已有滞涨迹象，大宗商品尤其原油的升势仍可能延续。
 
     虽然存准率上调因消息对冲不一定对指数产生很大影响，但对流动性强的行业无疑是直接利空。首当其冲的应属地产，银行也不乐观。就算主力因股指期货即将推出，需要做多权重，也不会选择政策面和基本面风险较大的板块。节后首日就看受大宗商品上涨提振的有色、石油能否抵御空军袭击了。
 
     如果虎年{dy}天有色、煤炭石油助推股指呈现开门红，大盘极有可能跨越3030点的反抽极限，从而将2890点这波反抽演绎成B浪反弹。B浪反弹的高点可能要取3100-3150点，反弹持续时间为一周。
 
     如首日不幸收阴，那么反抽结束毋庸置疑。大盘破2900、奔2700将在一个月内完成。
 
     不管下周是否演绎反弹行情，3月观点不变。整个3月笼罩在空头氛围中，击破2900、迈向2700。当然这只是大致的推测。目前股指期货各项准备工作基本就绪。万事俱备，只欠东风，就等发令枪了。预计正式推出当是一两个月的事。因此，具体怎么走还应考虑股指期货如正式推出所产生的变数。
 
     谋定而后动，看清楚了再下手也不迟。纵有反弹，也要小心虎头伤人！