基本xx制度改革的大背景下，各医药商业巨头重金投建物流中心，争夺配送权，并借机整合区域性中小批发商。行业集中度提升后，医药商业将告别微利时代。

　　医改大幕徐徐拉开，作为其中关键戏份的基本xx制度改革条款已先行亮相。2009年8月18日下发的《关于建立国家基本xx制度的实施意见》（以下简称“意见”）指出：“2009年，每个省（区、市）在30%的政府办城市社区卫生服务机构和县（基层医疗卫生机构）实施基本xx制度，包括实行省级集中网上公开招标采购、统一配送，全部配备使用基本xx并实现零差率销售。”随着2009年12月1日国家基本xx目录的正式实施和各省地方增补版的陆续出台，社会各界关于新医改对医药生产、流通领域影响的讨论日趋热烈。对于医药流通企业而言，谁能中标基本xx在各省的配送权，谁就能提高在当地市场的份额，成为新医改的直接受益者。政策领航之下，医药商业新一轮洗牌无可避免。

　　配送权之争

　　根据新医改的指导精神，政府扶持医药商业企业做大做强的意图非常明显。以省为单位进行公开采购、统一配送的政策对那些拥有先进物流能力、销售规模较大、具有基层医疗机构销售网络的商业企业是一大利好。医药商业企业对配送权的争夺战明显升温。

　　政策甫出，国内{zd0}的医药商业企业国药集团即投入巨资在中部数省建立物流中心，以抢夺潜力巨大的中部市场。2009年8月29日，意见下发10天后，国药控股湖北物流中心在武汉光谷生物城开工兴建，投资额将达1.5亿元；一个月之后，其又在湖南长沙兴建国药控股长沙物流中心，计划分两期投资1.5亿元，预计满足未来年销售规模100亿元的需要。在安徽合肥，国药集团已与合肥市经济技术开发区签订了正式入园和总投入1.2亿元的现代医xx流基地项目建设协议书，项目全部到产后预计可形成30-50亿元的销售规模。

　　另一巨头上药集团同样加快了跑马圈地，以上海为大本营，将触角延伸至长三角地区。2009年12月8日，上海医药发布公告，现金出资765万元与苏州物流中心有限公司合资组建苏州上药供应链有限公司，上医持51%股权。目前全国排名第三的医药流通企业九州通集团，也于2009年12月18日宣布斥资3亿元在上海投建物流中心，预计将于2011年完工，建成后可支持年销售额100亿元。

　　无利而不往，资本觊觎的是基本xx制度实施后可预期的流通市场大蛋糕。国药等巨头投建物流中心的大动作不仅在于仓储物流本身回报丰厚，更能借物流中心奠定区域竞争力，同时整合当地具有销售网络优势的中小批发商，获取规模效应实现外延式增长，在医改背景下完成行业整合，提升行业集中度，扭转现行机制下医药商业的不利局面。

　　整合趋势日盛

　　目前我国医药商业呈现出行业集中度低和利润率低的特征，通过GSP认证的医药批发企业近1.7万家，零售企业约12万家。2008年，由中国医药商业协会统计，前三大医药商业企业的市场份额经过近几年的爬升，目前约占市场总额的23%，前20强医药商企的销售总额为2025亿元，占市场总销售额的43%左右。相比之下，美国的零售药店只有5万多家，批发企业经过兼并重组则已减少到70多家，1995-2005年的10年间，药品商业市场年均增长率为12%，而前三大医药流通企业增长率为行业水平的两倍多，销售增长年均25%，前三强的市场份额由31%扩大至96%，行业在市场化中走向集中，呈现寡头竞争的业态。

　　新医改实施后，“集中采购、统一配送”政策将提升医药商业领域的集中度，改变现有流通领域格局。据预测，到2020年，中国医药市场规模将达到目前的3倍，超过1.2万亿元，而医药流通行业的集中度将从目前的30%上升到70%。招商证券分析师张明芳表示，各级医疗机构在实行药品集中采购和配送招标时，对配送商的信息管理、现代物流能力等软硬件的要求将大大提高，中小企业不可避免地将被大型现代商业企业收购，2010年医药商业集中度提高将成必然。再加上多数中小批发企业面临转型的处境，整合成本处于历史低位，这些都为有扩大规模内在动力且具备融资条件的商企带来整合机遇。

　　融资渠道顺畅的大型流通商仍将是此轮整合的主角。国药集团在2008年即完成了对新疆药业集团、郑州九瑞等区域性龙头的收购，而上海医药也在2009年12月以现金出资1801.34万元收购商丘新先锋40%股权，并增资1125.84万元，持股比例增至52%，两项投资总计现金出资2927.81万元，此举直接为其顺利开拓河南市场打下基础。

　　与此同时，占据地方销售网络优势的中小批发商，也在积极谋求转型。医药企业管理协会会长于明德在2010申万策略年会上提到，目前，中小批发商主动接洽商业巨头，往地区支线配送商转型渐成趋势；还有些中小批发商则联合零售终端药房，组成联盟抱团取暖。以2009年11月底药品交易会上成立的蓝海A联盟为例，由来自四川、广西、湖北等20个省份的医药批发商联合PTO药店联盟组成，以此强化供应链和零售终端的关系，试图在此轮商业整合中胜出。

　　利润水平进入上升通道

　　一直以来，药价虚高备受社会民众所苛责，一方面是因为国家财政对医院的投入不足，允许医院在药品进价的基础上加价15%，以药养医，另一方面则主要来自于流通环节的层层加价。在公众眼中，正是流通环节造成了药价的居高不下，医药流通企业应属暴利行业。但实际情况是，我国医药商业长期处于微利时代，即使是具有规模优势、对上游有一定议价能力的国药集团，从其上市公司国药股份（600511）近年的财务报表中也可以看出，商业板块所创造的利润率远低于制药工业。

　　行业分散及产业链中的不利地位直接损害了医药商业的利润水平。医药商业在产业链中承接药品的配送，同时承担从终端医院、药店到上游制药企业的货款回流。由于行业集中度低，无法形成规模效应，物流成本居高不下；另一方面，医药流通环节在产业链中处于弱势地位，进入终端市场需付出各种隐性费用，而垫付给上游的大量资金导致财务费用走高。

　　此外，在国外的成熟市场，通常药品流通只经过2-3个环节；而在我国，从药厂到终端消费者，往往有5-7个流通环节，流通费用率始终处于高位。美国医药批发商的销售利润率为1.5%，其流通费用率仅为2.9%。在我国，在2005年医药商业行业低点时，全国17个省市的医药分销商出现汇总性亏损，行业平均利润率仅为0.66%，费用率为7.53%，近两年略有起色，2008年全国医药商业平均利润率为1.18%，毛利率达到7.07%，但仍无法与制药行业相比。

　　新医改实施后，在省级层面上，配送渠道的垄断地位将增强流通领域在产销产业链中的话语权，医药商业的盈利水平存在改善空间。首先，随着医药流通行业集中度的提高，流通企业的费用率下降，盈利能力随着规模递增将会逐步呈现，从统计资料中也可看出，2008年前20强的医药商业企业的销售额为2025亿元，市场份额为43%，而利润额占比却占整个行业利润总额的63%，前20强的平均利润率为1.58%，高出1.18%的行业平均水平，若扣除这20强的利润额，剩余商企的利润率仅剩0.88%。其次，流通企业受上游制药企业和终端医院、药房两头挤压的状况将会得到缓解，有望大幅降低财务费用，“统一配送”政策会否在医药流通行业中催生出类似苏宁、国美模式的企业，还有待后续观察。{zh1}，流通企业在强化对渠道的控制后，在物流中心和信息设施支撑下，还可以根据终端市场的反馈，成为信息终端以及信息加工商，由此带来服务增值。■