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　　过去400年的全球经济史表明，全球经济发展是一个螺旋式上升的过程。成功的投资者往往是在经济周期的底部区域，大量买入优秀公司的股权，尽量减少债券和现金的持有比例；相反，当全球经济再度进入繁荣阶段，股权的价格出现严重泡沫（适度、可控的泡沫不仅不是威胁，反而是有利于经济发展的）时，其就会开始考虑加大债券或现金的持有比例，降低股票等风险资产的比例。这也成为了经济发展中的黄金法则，那么，周期的底部和顶部又有何规律呢。以美国为例，过去两百年发生了十五次经济危机，也就是说，美国经济大体上每隔13年就会出现一次严重的衰退。但每一次危机走出来后，世界经济又将上一个新的台阶。
　　这就好比一个沙漏一样，经过一定时期量的积累，{zh1}就是导致一次xxxx的质变，之后又是再度的积累。最近一次大的危机，显然就是2008年四季度出现的全球金融危机。10多年前的亚洲金融危机让世界经济增长倒退近两个百分点，而在国际货币基金组织(IMF)看来，08年危机的影响力接近5个百分点，足以把2009年世界经济增长率从前一年的3.7%一下拉到-1.3％，并为二战以来{zd1}纪录。如今2009年已经过去了，2010年已经开启，在这个时点上，我们可以说这是一个新循环的开始。至少，以一个十年的经济周期眼光来看，整个2009年、甚至2010年都可能是资产价格相对低企的年份。从历史经验来看，此次经济见底后，再度进入高潮的时间应该在2018～2020年间，随后将有可能出现再一度的危机。
?　　什么人把握这一规律娴熟而独到，并以此闻名的，无疑就是巴菲特。而受承诺以约260亿美元价格收购全美第二大铁路运营商北柏林顿公司，以及调低对xxxx预期的影响，2009年巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的股价在纽交所交易中仅上扬2.7％，低于同期标普500指数23％的涨幅，创下自1999年以来最差表现（当时公司股价暴跌20％，而标普500指数则上涨20％）。在过去的22年当中，有多达15年伯克希尔·哈撒韦股价表现好于标普500指数，尤其是巴菲特的火眼金睛，实现了多宗并购交易，其麾下伯克希尔·哈撒韦实现了30倍的增长神话。玉名要提醒投资者一点，很多人时常和巴菲特比较，但你首先确定一下资金的基数。巴菲特操作资金的基数很大，并不是说百万、千万，而动辄数百亿的大手笔。大家都知道小资金往往是以选股为主，进出自由，船小好调头，不要说几倍，由于基数低几十倍，百倍都是可能的，但大资金身躯庞大，选时为主，需要经济大环境等很多因素的配合，因此能够取得稳定的30％的收益就已经不易，而巴菲特成功就是在于其不仅实现了小资金到大资金的飞跃，更实现了大资金持续的成倍增长，这是其最难能可贵的。玉名认为巴菲特对普通的中小投资者来说，巴菲特真的只是一个传说，你可以学习他的很多理念，这是正确的，但你如果按照其实际的操作情况去照搬，那么你可能会输的很惨。普通投资者往往只是一个短跑者，由于资金小，会有更多弯弯绕的机会，而巴菲特是一个长跑者，选择的都是康庄大道，在熊市和振荡市时，其独具慧眼，以较低的价格大量收购优质资产，不仅可以在寒冬中抵御风雪，而且一旦进入到牛市初期，大家就会发现巴菲特已经赚得盆满钵满，而到了牛市尾端疯狂期，其已经开始着手卖出，虽然{zh1}一段利润让度了出来，看似有点“愚钝”，但到了熊市，人们又再次感受到了巴菲特投资理念的精妙。因此，学习他对于经济的理解，对于操作中风险、收益的独特分析，对资金运动、机会把握的灵敏都是可以的，切莫照搬其操作。

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