通用集团:积极寻求并购转型

 

中国通用技术(集团)控股有限责任公司(简称“通用集团”) 成立于19983月,是在中国技术进出口总公司、中国机械进出口(集团)有限公司、中国仪器进出口总公司、中国海外经济合作总公司、中国医药保健品进出口总公司和中国国际广告公司等6家专业外经贸企业基础上组建而成的。集团已基本形成先进制造业、贸易与工程承包业、医药产业、研发设计咨询业四大支柱产业。2008年,集团实现营业收入307.1亿元,年末资产总额为363.3亿元。

医药产业作为通用集团培育的四大支柱产业之一,其发展战略是:在重点产品领域建立横跨国内和国际两个市场的营销网络体系,在核心产业领域形成集研发、生产、销售和服务于一体的产业链,最终实现由传统医药贸易业务服务商向专业化医药保健品供应链综合服务商转型,成为一家大型综合性国际化医药集团。

通用集团旗下的医药资产主要有四块:中国医药保健品股份有限公司(控股61%)、河南天方药业集团(控股90%)、通用技术集团医药控股有限公司和部分投资参股的医药企业,如复旦张江(8231.HK,控投18.45%)。

中国医药保健品股份有限公司是国内最早从事医药产品专业化和国际化经营的企业之一。 2004年通用集团通过资产重组,将控股的中技贸易股份有限公司与中国医药保健品股份有限公司进行了全面融合,形成了中国医药(600056.SH),中国医药目前已被确定为通用医药资产的主要整合平台。

中国医药目前旗下主要有四家控股子公司,分别为通用美康(控股90%)、通用三洋(控股65%)、美康百泰(控股60%)和华立九州(控股{bfb})。通用美康主要由原中国医药保健品进出口有限公司组成,主要从事医药保健品的进出口业务。通用三洋药业是一家生产耐酶类xxx的制药企业,美康百泰则是一家以医疗器械的代理销售为主的公司,华立九州为收购华立药业的商业资产,其主营业务主要为北京、广州两地的医药批发和三甲医院的纯销。

天方药业(000253.SZ)是通用集团旗下另一家医药上市公司。天方药业前身是成立于1969年的驻马店地区制药厂,由通用天方药业集团有限公司(即原河南天方药业集团有限公司)等五家公司于199954日以发起方式设立而成的股份有限公司。200885日,通用技术集团与驻马店市国资委正式签署了重组天方集团的《国有股权无偿划转协议》,通用集团间接持有天方药业(000253.SZ)的35.65%的股权,为{dy}大股东。通用集团承诺在未来三到五年内注资30亿元,且在未来十年不抛售持有的股份。

天方药业(000253.SZ)的主业为化学原料药和制剂,公司目前发酵类xxx处国内第二位,其中螺旋霉素产能全国{dy},盐酸林可霉素产能全国第二。未来公司在继续做强原料药之外,还将发展xx制剂、粉针剂等产品。

通用集团医药控股,系中国通用技术(集团)控股有限责任公司的全资子公司,专业从事医药产业的投资、并购整合、管理和运营。旗下的医药工业资产主要有两块,一块是湖北科益药业,持股70.84%。湖北科益药业是一家在湖北医工院改制基础之上组建的制药企业,在国内抗病毒xx的研发、生产领域占有一席之地;另一块是海南通用康力药业,该公司是全国{zd0}的冻干粉针剂生产基地之一,也是中国通用技术集团医药产业扩张的核心成员。

复旦张江(8231.HK)是一家研发型的制药企业,一直以新药的创新研究开发为核心定位,在基因工程xx、光动力xx、脂质体xx、小分子化学xx等领域优势明显,这几个领域中用於皮肤性病和肿瘤xxxx为公司重点发展方向。

从通用集团所拥有的医药资产来看,其医药商业强于医药工业,而医药商业的主要优势在于进出口业务,这主要归因于原中国医药保健品进出口公司在这方面实力较强。尽管收购了一些医药商业,但国内网络覆盖范围依然非常小,并且对渠道的控制力也不高,整体实力远远不及国药、上海医药、九州通这样的全国性商业巨头。

对于医药工业而言,天方药业(000253.SZ)虽为{wy}的一家上市公司,但本身质地非常一般,已连续两年亏损,如果顺利的话,今年勉强能够扭亏为盈。除了天方药业,湖北科益药业是通用旗下第二大医药工业资产,虽然在抗病毒原料药及制剂这一细分领域有一定知名度,但从其规模、行业排名等指标来看,充其量也只居于行业中等水平。

总体来看,与同属央企系列的中国医药集团和华润集团相比,中国通用技术集团的医药资产无论在规模、质量,还是在品牌知名度等方面均不占优势,如果要实现“由传统医药贸易业务服务商向专业化医药保健品供应链综合服务商转型”,从而能与前者一争高下,并购将是{wy}的出路。

其实,通用集团也一直没有停止对优质医药资产的收购,如上药集团、新华制药、南京医药、重庆医药、华北制药等大型医药集团,都曾经是通用集团的并购目标,但最终却失之交臂。然而,历经多次并购潮之后,再寻找价格适宜,具有相当规模的优质医药资产,又谈何容易?

打造全产业链的综合性医药产业集团,是央属医药企业的主流发展方向,通用集团也不例外。笔者以为,通用集团在积极寻找并购目标的同时,不妨先对集团内部现有的医药资产进行整合。医药商业的整合以中国医药(600056.SH)为核心平台,重点在于构建国内的商业网络,区域性的龙头商业可以列入重点考虑对象。2010年,中国医药商业将迎来一个并购高潮,医药商业前100强中不少企业已被紧盯,对于谋求做强医药商业的通用集团来说,不可再次错过。

天方药业(000253.SZ)可以作为工业整合平台,并将未来医药工业收购的重点聚焦于化学制药领域,尤其是特色原料药和专利制剂的生产研发企业。对于集团旗下的医药工业资产,一个可能的整合结果是,中国医药旗下的通用三洋药业、通用医药控股下的湖北科益药业,海南通用康力药业等相关资产注入天方药业,从而将天方药业(000253.SZ)打造为一个以抗感染xx为重点发展方向,集化学原料药和制剂的生产研发与销售为主的工业平台。在此基础之上,未来可以进一步寻找在中药、生物制药、医疗器械等细分子行业里的优质资产,以实现全产业系覆盖的目标。

 

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