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看好1季度糖类上市公司

1、白糖供给依然偏紧。09/10榨季预计食堂产量在1250万吨，对应消费量在1410-1450万吨，榨季初国储糖规模在260-280万吨，2009年12月-2010年1月前三批已放储85万吨，但是考虑储备糖出库的时间进度表，预计对市场需求的压制要到2季度才能体现。

2、白糖需求1季度为旺季。由于春节因素，1季度为白糖销售的传统旺季。春节需求有使糖价维持高位的动力。

3、国际糖价后续仍有上涨动能。

A、 主产地印度由于09年夏季遇到了严重的干旱，甘蔗是对干旱较为敏感的作物，印度09榨季大幅减产。估计09-10制糖年印度的食糖产量仅能达到1500-1600万吨，而国内的食糖消费量则高达2300万吨。截至去年底，印度糖厂方面一共签订了550万吨的原、白糖进口合约，其中380万吨为原糖，其余的为白糖。印度由先前白糖净出口，变成现在的白糖净进口国，促使国际白糖供给偏紧。

B、 根据美国农业部（USDA）的预计，在09/10榨季的期末库存消费比将降至16.9%，比上一个周期高点要下降4.8个百分点。06年初糖价形成的历史高位，那时的期末库存比为21.7%。所以，当前国际糖价的上涨，存在较强的支撑因素。

C、 另一白糖主产地——巴西，在巴西货币大幅升值的背景下，巴西糖价对提升国际白糖价格也有积极的意义。从06年初至现在，美国指数贬值不到20%，但巴西雷亚尔兑美元升值约30%。加上，巴西作为资源国，在此轮金融危机中复苏较快，其货币仍有升值的动能。

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