1600亿?普华永道、安永看好红筹回归


2008年1月初,安永和普华永道两大会计师事务所在回顾2007年A股IPO市场的基础上,对今年A股及中小板IPO公司和融资额分别预测。

      值得关注的是,两家事务所一致认为,红筹回归在今年开闸,这将成为A股IPO融资的重要组成部分。

      A股IPO约3300亿-4400亿

      1月3日,普华永道事务所在上海、北京和香港三地的联合新闻发布会上公布了其对于2008年内地市场IPO的预测数据。

      据普华永道介绍,预计2008年沪深两大交易所的集资金额合计约为4800亿元人民币,上市公司数据在135家左右。其中上海及深圳A股预计有25家企业上市,合计募集资金440亿元,深圳中小板预计有100家企业上市,合计募集资金400亿元。

      近日,另一家会计事务所安永也公布了他们的预测数据,上交所预计在2008年募集资金3300亿元人民币,安永对于深圳市场的募集资金额没有做出预测。

      可以比照的一组数据是,2007年沪深两市A股共有25家企业上市,合计募集资金4380亿元,深圳中小板有100企业上市,合计募集资金391亿元;两者累计集资4771亿元人民币。

      据普华永道资本市场服务组合伙人陈朝光介绍,2007年集资金额超过100亿元人民币的达到13家,而在2006年仅有工商银行、中国银行和大秦铁路三家。

      来自安永在截至去年11月的统计数据显示,2007年前11个月中,全球IPO交易共1739宗,募集资金2550亿美元。而中国在被称为"金砖四国"的中国、巴西、俄罗斯和印度等新兴市场中IPO公司数量和募集资金额均排名{dy}。

      红筹有望下半年开闸

      1月3日,普华永道位于香港的审计部合伙人孙宝源表示,今年下半年红筹有望回归。

      孙宝源介绍,在对于沪深两市今年IPO的4800亿元的总额中,估计有三分之一来自于红筹回归,约1600亿元,"我们预计会在今年下半年放行"。

      据统计,2006年和2007年共有17家H股回归A股,市场普遍预测今年H股回归大概还有6-8家的规模。而目前尚未启动的红筹回归的超大型企业至少在20家左右。

      无独有偶,安永会计师事务所在其对于2008年A股展望时也表示,"红筹股回归"浪潮将会兴起。

      事实上,从2006年5月A股IPO开闸以来,红筹股回归一直是市场关注的热点。

      按照<境外中资控股上市公司在境内首次公开xxxx试点办法(草案)>规定的四个条件,即在香港上市交易一年以上、市值不低于200亿港元、最近三个会计年度净利润不低于20亿港元和50%以上的经营性资产在境内或者50%以上的利润来源于境内业务.

      目前在港上市的90多家红筹公司中,市值超过200亿的约为25家,全部符合上述四条标准的集中在近20家左右的超大型企业。其中,中国移动(0941.HK)、中海油(0883.HK)、中国网通(0906.HK)、联想集团(0992.HK)和中国海外(0688.HK)等公司被众多研究机构认为有望成为首批回归公司。

      普华永道审计部门合伙人孙宝源认为,就像目前国内企业可以到香港发行H股一样,国内也可以同样接受在香港成立的公司在国内发行A股,不过其中可能涉及到修改上市条例等相关政策。

      更为主要的是,近期市场盛传不少国际大公司希望通过外国公司的形式直接登陆A股,而已经预热许久且对此有借鉴意义的红筹回归无疑会走在前面。

      对此,陈朝光认为,目前红筹回归和外国公司发行A股面临不少问题,比如资本项目的开放和税收缴纳等问题,而由谁来监管也需要国家之间的相关谈判和沟通。