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金道贵金属:全球分析师黄金价格“猜想”

    伦敦是世界上{zd0}的黄金交易集散地,伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association,简称LBMA)是伦敦贵金属交易的重要组织者,由LBMA组织的每年一度的分析师价格预测兼具xx性和专业性,往往成为市场未来价格的风向标,深受黄金投资者的xx。以下特别摘录接受调查的分析师的预测和观点。

    法国兴业银行大卫·威尔逊

    在2009年,投资市场已变得越来越着迷于黄金投资,特别是第四季度,市场对黄金的投资兴趣几乎达到“白热化”的程度。黄金价格的上涨受到通货膨胀压力预期持续加大和政府资产负债表规模日益庞大等因素的支撑。迪拜危机之后,各方对金融行业产生了普遍的担忧。我们预测黄金价格会进一步走强,平均金价在2010年将会达到1400美元/盎司,到2014年则至少会超过1400美元/盎司。

    法国巴黎银行迈克尔·路德

    预计黄金在2010年的平均价格为1290美元/盎司。投资者对ETF和对冲基金的兴趣,以及黄金作为对冲风险的有效工具和应对通货膨胀的避险作用将会支撑金价的上涨。此外,支撑因素还有对(亚洲短期内、美国长期内)财政政策的可持续性和通货膨胀的担忧。

    德国商业银行迈克尔·凯宾斯基

    2010年面临的问题是,在我们获知下一轮经济xxxx之前,预期的经济复苏是否确实会发生,或者仅仅只是一种幻想。我更倾向于{dy}种可能,在这种情况下,我们将看到投资者增长速度的放缓以及在低价格的基础上实物黄金需求的复苏。预计官方销售的黄金大多将会被其他国家政府或者希望将其美元外汇储备转为黄金储备的央行所吸纳。如果经济危机持续下去,或者情况变得更糟,进而导致各方对金融系统的信任消失,那么就像我们在去年和2008年所看到的一样,黄金将重新恢复其避险功能。金价上升的潜力将是巨大的,尤其是在经济情况恶化的时候将会屡创新高。我们预测金价在2010年的波动将会非常剧烈,并且在两个方向的波幅都会很大。

    渣打银行丹尼尔·史密斯

    黄金价格将先巩固其先期的上涨成果,然后继续走高。印度向国际货币基金组织购买黄金大大推动了黄金价格的上涨。我们预期央行在新的一年中仍然会进一步买入黄金。CFTC的数据显示,投资者对黄金市场依然保持强烈的兴趣。2010年,我们继续看涨黄金价格。全球流动性依然充足,有助于推动商品市场的繁荣和美元的疲软。由于黄金与美元有着较强的负相关关系,央行增加对黄金的购入以及投资者资金持续流入黄金市场,使黄金在市场上处于有利的地位。我们预计,在2010年的上半年,随着美元的走强,黄金价格可能会巩固其上涨成果,但下半年随着美元走弱,黄金价格可能会再创新高。

    MKS 金融 S.A.弗雷德里克·帕尼茨特

    在过去的一年中,预期的全球危机是确保黄金价格上涨的主要因素之一。我们认为美元在今年上半年再次相对于其他主要货币走弱,然后在年底前逐步恢复,因此我们预期美国xx储备委员会将继续保持低利率政策。投资者多样化的投资应当有利于实物黄金市场。我们预期第二季度黄金将达到新高至1450—1500美元/盎司。

    巴登符-腾堡州州立银行约尔格·志英

    投资帐户的战略性定位和对未来潜在通货膨胀风险的对冲等正逐渐成为人们考虑购买黄金的主要因素。西方国家中央银行售金数量的减少加上新兴市场国家购买黄金兴趣的增加将会导致金价在上半年出现向上的行情。高失业率和全球对工资的限制将会对下半年珠宝业的需求产生重要影响。

    三菱商事(英国)公司汤姆·肯德尔

    我们认为,现在谈论黄金价格泡沫还为时尚早。虽然在美元周期性强势的时候,特别是在2010年的上半年,市场上一定会有一些“逆市”的金属价格谈判,但是,我们认为,对美国和欧洲短期利率上升的市场预期将会在2010年被证明是没有根据的,因为西方的经济复苏仍然十分脆弱,而且我们不希望无论是美国xx储备委员会还是欧洲中央银行在9月份之前提高xx成本。因此,实际利率仍会保持在负的水平上,这就使得黄金投资有较为有利的环境。影响居民消费价格的因素有可能得到良好控制,但资产价格泡沫将会引起各方对这种前所未有的宽松货币政策长期影响的担忧。作为一个整体,随着投资方式和手段的多样化,商品市场将会吸引更多投资者的目光,这也将对金价起到支撑作用。我们还认为,今年印度珠宝行业的黄金现货需求将会得到提振,而且在珠宝业和投资两个方面黄金需求的增长将会扩展到中国。黄金的上涨经受了各方的考验,黄金价格将不会出现太大的波动。

    TheBullionDesk罗斯·诺曼

    我们预计黄金价格会在2010年持续坚挺且剧烈波动。政府通过xx和印刷货币来实施巨额且宽松的经济刺激计划,对经济增长的促进作用极为有限,尤其是银行资产负债表的修复时间比市场普遍预期要长得多。因此,我们认为那些对货币丧失信心的投资者将会增加对黄金的兴趣,这将确保投资需求不仅能够抵消由于价格上涨而导致的珠宝业需求的下降,而且能够使得黄金总需求获得极大的提升。同时,由于只有很少的投产项目来替代被ETF带走的黄金供应,供应有可能继续走低。我们将黄金等贵金属看作是投资的{zj0}选择。

    瑞银投行菲利普·奥贝坦

    随着资产多元化的发展以及央行对黄金兴趣的持续增长,黄金价格将维持持续走高的态势,充裕的流动性将是黄金价格的重要支撑因素。我们预测宏观基金和资产管理公司将会成为黄金的主要投资者。由于黄金价格极具弹性,强劲的需求将对金价站上1000美元关口重新发挥重要的作用。

    艾伦霍克赖特公司勒内·霍克赖特

    美国经济仍然值得xx,因此,美元在未来一到两年的走势同样值得xx。虽然美国经济开年表现理想导致金价的周期性疲软,但是黄金价格应该会保持坚挺。从基本面上看,全球黄金生产商的平均开采成本可能会逼近800美元/盎司,高成本进一步支撑了黄金价格,因为生产商至少需要获得20%的边际收益才能使其在黄金相关行业有利可图,所以,金价不会低于960美元/盎司。

    CPM集团杰弗里·克里斯汀

    预计在2010年的前几个月金价会持续走高,并在上半年创出历史新高。尽管世界各地都显现出经济恢复的迹象,但仍然具有极大的不确定性,投资者将继续购买黄金,原因不仅仅是为了对冲未来可能会发生的金融危机,而且是为了防范持续了数年之久的政治问题。由于对经济状况改善的强烈预期,金价可能会在2010年下半年出现回调。但是,绝大多数的投资者可能仍将会持有黄金并将其作为一项长期投资。在2009年,各国中央银行由黄金的净卖出者向净买入者转变,我们预计这种状况在本年度仍将会保持,这对黄金价格将起到支撑作用。

    贺利氏沃尔夫冈·罗斯巴赫

    金价在2010年的上半年会持续攀升,在此期间,黄金价格在很大程度上将受到投资需求的推动。投资需求既来自于更多的短期炒金者,也来自于期望寻求机会以使得其投资组合多元化的投资者。尤其是那些长线投资者将会有兴趣以黄金实物的形式进行投资,他们可能会采用ETF的投资形式或者是金币金条的投资形式。对黄金上涨行情{zd0}的威胁是全球利率环境可能会发生重大的变化,例如,美国很可能会加息等。然而,在我们看来,这种措施并不会在2011年之前实施。同时,黄金生产成本的高涨也对金价提供了支撑。

    巴克莱资本索奇·库珀

    尽管黄金市场的基本面在去年发生了转向,但是金价却创出了新高。今年,市场基本面将不太可能变得更加有利,但是我们并不认为这会妨碍金价的此轮上涨行情。对于金价是否会继续上涨,主要有两个因素对其产生影响:一是投资者投资黄金兴趣的强弱程度,二是政府对黄金的态度是否会发生转变。投资者购买黄金的诸多因素中,最主要的因素已经由2009年年初的避险因素转变为对货币贬值问题的担忧。但是,假如2009年黄金市场由零售投资者居多向机构投资者居多转变的话,他们是否会继续购买黄金以期在2010年将金价推向新高呢?美元的强势将会导致更多的多头平仓。但是,由于我们不能确定美元汇率是否已经见底,再加上对通货膨胀的担忧和经济复苏的不确定性,投资者将会保持对黄金的兴趣。

    虚拟金属马修·特纳

    黄金价格将继续上升,我们预期2010年影响价格波动的因素主要来自于宏观经济复苏的强度和广度、美元的水平以及通货膨胀的风险,甚至各国为走出通缩而制定的各种政策。我们认为黄金没有见顶,当然价格也可能下降,特别是如果美元足够强的话。

    ICICI银行鲁奇·辛格

    我们维持对2010年黄金看涨的观点。鉴于我们对美元在明年上半年弱势的判断,我们认为,金价还没有看到它的高点。此外,黄金投资在央行购入和零售等层面都得到加强,这将对黄金价格上涨提供额外的支撑。然而,正如我们预期美国的通货膨胀将会继续放缓,黄金价格可能会受到很大的下调压力。一旦美国经济复苏出现加速,美国xx储备开始提高利率,金价将可能会面临巨大的下调压力。因此,我们预计,在2010年,金价的{zd1}价、{zg}价和平均价分别为1020美元/盎司、1350美元/盎司和1280美元/盎司。

    QCR商品定量研究公司彼得·费尔蒂希

    尽管印度近期对黄金的进口出现上升,珠宝业的需求看来并不是金价再创历史新高的主要推动因素。正如在2009年一样,最重要的因素将仍然是投资的需求。投资需求对黄金的需求起着关键的作用。然而,通货膨胀预期在2010年将会保持相对温和的态势,哪怕许多国家的CPI指数和通货膨胀率可能会在今年出现高点,但是对于大多数国家的央行而言,其仍然会保持在一个相对温和的水平。但是,美元仍然是影响黄金价格走势的一个主要因素。与去年不同的是,美元可能会导致黄金市场的剧烈波动。由于美国的经济数据好于预期,美联储可能会停止执行宽松的货币政策,这将会和高利率一道对美元起到支撑作用,并进而打压黄金。然而,更大的风险是,欧洲央行将提高利率,并使得欧元与美元的利率差扩大。这可能将黄金的价格推向新的高度。

    巴尔兴业银行罗宾·巴尔

    我们仍然看涨未来黄金价格,原因主要是矿产金数量的下降、旧金回收的供应量的减少、中央银行售金的减少(欧洲央行确定了其未来五年销售黄金数量的上限,而亚洲各国和俄罗斯中央银行则决定增持黄金储备)以及地缘政治局势日趋紧张。此外,传统的避风港和保值作用以及投资者兴趣等因素都被认为会在较长的时期对金价起到支撑作用。美元汇率在2010年上半年预计仍将承受巨大的压力,但在2010年下半年,由于美国政府对经济的坚定支持,再加上美国经济的周期性复苏,美元汇率预计将会出现好转的迹象。在这种情况下,我们预计金价将在今年年中达到高点,之后随着风险因素的减少则会出现回调。

    邓迪经济学马丁·莫伦贝尔

    在2010年,除了不能准确预测的地缘政治因素外,我们预计至少有四个因素将会推动黄金价格上涨,它们分别是:发达国家在经济复苏过程中继续利用货币政策和财政政策导致通货再通胀;所有经济体可能推出宽松的货币政策;美元对亚洲主要货币的汇率变动;新兴市场国家中央银行对黄金的购买。我们的基准假设包括:继续在货币政策和财政政策上通货再膨胀将会谨慎地被终止;美元兑欧元汇率可能相对比较稳定,但美元兑人民币和其他亚洲货币则可能会出现贬值(这很可能是与美国国会的保护主义政策有关);新兴市场国家将继续卖出美元并买入黄金以使得其外汇储备多样化。全球流动性大幅的提高将会是金价在2010年创出新高的根本因素。

    GFMS 菲利普·克拉普威克

    2010年黄金的投资需求将会受到实际利率由低到负转变、美元疲软和通货膨胀预期增加等因素的多重支撑,尤其是在美国决策者为了应对经济“双下降”的威胁保持超宽松的财政政策和货币政策的情况下,大量的资金从非传统的投资者手中涌入到市场中可能会使得金价飙升至1300美元/盎司甚至更高。在这种情况下,我们预期珠宝业需求的下降和废金供应的增加将会对金价起到一定的抑制作用。鉴于金价越来越依赖于投资的拉动,黄金价格的走势很容易受到投资者情绪和政府政策的影响。尽管政府只有在通货膨胀达到一定令人担忧的程度或政府债券在债券市场流动性出现问题时才会采取相应的政策。

    汇丰银行詹姆斯·斯蒂尔

    今年通货膨胀和货币对冲买盘的双重因素将会对金价产生重要的支撑作用。美国正在实施的宽松货币政策和财政政策可能会进一步提振金价。全球对商品需求的恢复也将会对金价产生积极的影响。大量的废金供应和疲软的珠宝业需求也可能会抑制金价的进一步上涨并有助于确定上涨的高度。

    苏格兰皇家银行尼克·莫尔

    我们认为,黄金价格在2010年有可能调整到1000美元/盎司。若美元由疲软转强将会使得金价适当回调。中央银行成为黄金的净买家和矿产金数量的增加仍然使我们保持乐观。基于ETF的实物黄金需求热情的高涨和珠宝业2010年年末的需求旺季将会为2010年的金价再创新高提供新的支撑。

    摩根大通银行迈克尔·詹森

    出于对美国维持宽松货币政策以及年中对通货膨胀预期的担忧,黄金的平均价格将会达到1218美元/盎司