收购千喜鹤 新希望整合农牧产业链


近年来一直走多元化路线的新希望(000876.SZ)打造农牧巨头的欲望日益明显。

      2006年12月26日,新希望披露,该公司已与北方区域食品巨头——北京千喜鹤食品有限公司(以下简称北京千喜鹤)及其关联公司签订协议,欲收购北京千喜鹤60%股权。

      业内人士分析,新希望此举有望使旗下农牧资产实现整合,从而打通整个农牧产业链。

      收购千喜鹤

      新希望收购北京千喜鹤并非一步到位。

      按照新希望的计划,新希望将以3000万元人民币的代价,先期从北京千喜鹤现任大股东刘延云处受让北京千喜鹤20%股权。之后,新希望再以会计师事务所审计后的每股净资产值为依据,按1:1原则单方面对北京千喜鹤进行增资(无溢价、折价),直至新希望持有北京千喜鹤60%股权。两次交易总金额预计达12200万元。

      按照双方约定,交割完成后,北京千喜鹤的董事会将由7人组成,其中新希望委派4人,北京千喜鹤的现有股东委派3人。

      新希望方面表示,在交割完成后三年内,在条件具备的情况下,将启动北京千喜鹤、河北千喜鹤、辽宁千喜鹤的捆绑上市计划,并争取在2012年以前完成该计划。

      据了解,新希望首次受让北京千喜鹤20%股权的3000万元人民币,是以北京千喜鹤截至2006年9月30日的资产负债表中9290.877万元的净资产额为基数,溢价61.45%后计算得到。对于这个价格水平,中信证券食品行业分析师毛长青表示,即使算上新希望后续按1:1的原则单方面对北京千喜鹤进行增资的水平来看,整个收购价格仍然不算高。

      事实上,北京千喜鹤实力并不弱。据有关资料显示,北京千喜鹤成立于2002年7月,注册资本为9300万元,目前是以北京为主的北方区域屈指可数的几大从事生猪屠宰及猪肉制品生产经营的公司之一。虽无法与双汇、雨润等一线企业相提并论,但北京千喜鹤已被确定为北京2008年奥运会冷鲜肉和猪肉制品的{dj2}供应商,发展前景可观。

      "北京千喜鹤毕竟只是二线企业,只有引入大企业投资,解决发展资金瓶颈才能继续做大做强。"业内人士推测北京千喜鹤转让价格并不高的原因。

      北京千喜鹤的优势并不止于此。北京千喜鹤目前持有辽宁千喜鹤食品有限公司90.5%的股权。该公司法定代表人刘延云还是河北千喜鹤肉类产业有限公司控股股东,持有该公司70.08%的股份。此外,刘延云还实际控制着河北千喜鹤饮食股份有限公司。

      "新希望可以借此以较低的成本分享冷鲜肉及猪肉制品行业的快速发展,并且通过北京千喜鹤迅速实现在北京、辽宁、河北等市场的布局。"一位业内分析师如此评价。他认为,新希望还可以利用其饲料业务的品牌和规模优势,彻底打通产业链,形成巨大的产业链竞争优势。

      打通农牧产业链

      在不断进入乳业、化工等新行业后,新希望正在努力回归成为农牧产业巨头。该公司董事长刘永好也表示,新希望新的目标是成为{sjj}的农牧企业。据了解,未来5年内,新希望将进行10亿元的投资,其中主要投向农牧业。

      为此,在收购北京千喜鹤之前,新希望就已经展开了大量的收购和布局,以打通农牧产业链。

      在上游,新希望加速投资老本行饲料业务。在国内,新希望计划在河北辛集和海南两地新建饲料项目。据了解,辛集项目拟投资3500万元,新建年产能为20万吨的畜禽饲料生产项目,预计达产期为一年,达产后可实现销售收入3亿元;海南项目拟投资2750万元,项目建设期6个月,达产后预计实现销售收入4亿元。

      除了在国内市场的投资,新希望还将触角伸到了国际市场。据悉,目前新希望的海外工厂主要分布在东南亚地区。未来几年,新希望海外投资将达到2亿美元,在现有的6个已建和在建项目的基础上,再投资4家工厂。

      不仅如此,新希望在2005年就成功控股我国鸡饲料和禽产品加工老大——山东六合集团。另外,刘永好透露,新希望还与国内蛋鸡饲料巨头石羊集团达成股权合作协议。

      在中游,新希望开始发力养殖业。早在今年4月,新希望就与六和集团、世界种猪巨头加拿大海波尔公司达成协议,计划4年内在四川和山东投资建设两个核心猪场以及20个纯种扩繁场,支持合作伙伴建立180个父母代猪场、600个母猪饲养区、1200个标准化、安全化生产优质肉猪的养殖园区。

      此外,新希望还计划在四川洪雅县引进两个针对奶牛养殖户的国际合作项目,投资4000万元建立良种奶牛现代化养牛示范场,发展5万亩良种草场。

      而在下游,除了新收购的北京千喜鹤,新希望旗下还拥有成都希望美好食品有限公司、 青神美好食品有限公司、洪雅美好食品有限公司等肉类产品加工业务。"新希望可以把北京千喜鹤的业务和美好食品业务整合在一起,壮大产业链下游业务的实力。"一位熟悉新希望的分析师说。

      尽管农牧产业部分行业利润率不低,但相比而言风险也较大。业内人士认为,新希望要成功转型为农牧企业仍需要较长时间。

      据悉,新希望在集中发展农牧产业时,也开始尝试剥离部分化工等非核心业务。对此,新希望方面不愿表态。有消息称,新希望计划将持有的云南新龙矿物质饲料有限公司71.43%的股权全部转让。