亚洲药业连环收购 3.45亿"买断"细分龙头


在华源、东盛以构建大企业集团为目的的行业并购呈现败相之后,医药业内的并购仍在进行,但并购的着眼点已经开始发生转变。

      近日,亚洲药业(Asia-Pharm)宣布,斥资3.45亿元收购南京思科药业和康海药业两家肿瘤药品专业公司,此举将大大扩充亚洲药业在肿瘤xx领域的业务。

      收购动机

      思科药业和康海药业位于南京高新技术产业开发区,公司2005财年的总销售额为1.81亿元,净利5535万元,净资产值上亿元。以此计算,该项收购本益比为6.3倍,收购所需资金由亚洲药业自有资金支付。

      "收购价格大概是净利润的6倍,这在医药行业中算是平均水准。"一位医药行业的资深人士告诉记者。

      但他也指出,在评估收购价格时,被收购方的净利润往往不是最重要的考察因素。公司目前在该领域占有的市场有多大,以及后续是否有新产品和新技术去支撑目前利润点,才是收购方最为看重的。

      以此衡量,南京思科和康海的吸引力不言而喻。

      思科药业的冻干粉针剂(抗肿瘤)生产线是目前国内设备{zx1}、技术水平{zg}的脂质体生产基地。公司以江苏省脂质体xx工程技术中心为依托,研究开发的"力扑素(注射用紫杉醇脂质体)"是国家药品监督局自成立以来批准的{dy}个脂质体类新剂型药,目前已投放市场。"力扑素"也是国际上首次上市的xx新剂型。公司生产的抗帕金森病新药"金思平(盐酸司来吉兰)"也在国内xx上市,国内尚无其他厂家生产。

      南京康海药业有限公司是国内{lx1}的高科技生物制药公司,下属2个药厂和1个xx研究所,产品天地欣(注射用香菇多糖)为国内{dj2}专利品种,{gjj}火炬计划重点项目。由公司研发并在世界xx上市的氨磷汀粉针剂产品"天地达",是美国FDA批准的{dy}个广谱细胞保护剂,获中国科技部中小企业技术创新项目无偿资助。

      康海药业目前拥有国内发明专利10项、国际PCT发明专利3项。并在17个国家和地区申请了国际发明专利,承担了包括重点火炬计划项目在内的{gjj}项目4项,以及省、市级科技计划项目十多项。

      公司建有"江苏省脂质体xx工程技术研究中心",拥有国内{yl}的工程技术研究、开发、设计和试验的专业技术队伍,具有较完备的工程化综合配套条件,通过提供多种综合性服务,与国内科研机构、高等院校及省内相关企业紧密联系。

      "我们公司的评估,这项收购是非常划算的,我们对未来的前景很看好。"1月6日,亚洲药业集团主席刘殿波对记者表示,两家公司在国内肿瘤药业的地位很高,而且未来增长潜力巨大。尤其是脂质体技术研发平台在国内xxxx,在国际上也属于先进技术。

      他表示,收购之前,肿瘤业务在亚洲药业的产品线中并不是重头,收购完成后,集团的技术、人员和市场网络将重新整合,大大提升集团的生产能力,并显著提高集团的总体盈利水平。

      以收购金额计算,被收购的两家公司市值不到亚洲药业总市值的20%,净利却占了集团盈利总额的61%。

      "买断"细分市场龙头

      短短一个月时间内,这已是亚洲药业的第二次出手收购。

      亚洲药业的前身是山东绿叶制药有限公司,2004年,成立10年多的绿叶制药成功在新加坡证券交易所上市,名为亚洲药业(Asia-Pharm)。

      公司专注于xxxx和xx新型制剂的研究、开发、生产和销售。2005年,这家在新加坡挂牌的大型药剂生产商的盈利取得了25%的增长,高于行业平均水准。公司目前的市值约2亿元。

      2006年底,亚洲药业集团以8000万元人民币向广州莱泰制药买下癌症xx注射药品希美纳(CMNa)的专利权、程序科技、生产执照、销售网络、以及该药品在中国注册的所有权限。希美纳在2002年6月获得中国国家药品监督管理局颁发的国家一类新药证书,是世界上{wy}一种为癌症化疗而制的化学增敏剂(sensitizer)。

      上述行业内资深人士对记者表示,由于背后有资本市场的支持,亚洲药业的这笔收购在行业内算是大手笔了,"基本上就是冲着肿瘤药的那几个品种去的"。

      近年来,内外资药厂在肿瘤xx领域的竞争十分激烈。拜耳新肿瘤产品多吉美不久前上市,诺华、罗氏、百时美施贵宝等公司的多个肿瘤xx都在酝酿在中国上市计划,明年将有更多的抗肿瘤药进入中国市场。

      作为继心血管药、xxxx系统药之后的第3大医药市场,全球抗肿瘤xx市场近年发展迅速。2005年,全球xx药销售总额282亿美元,占xx总额的8%,比2004年增长了25%,预计今后5年仍将保持15.5%的市场增长率,在中国更是以每年17%的速度在增长。业内预估,到2010年这一市场将增至600亿美元。