化肥开放前夜:中化化肥合纵连横


对于化肥企业来说,12月11日将是一道分界线。迈过这道线之后,化肥业批发、零售等分销业务将全面对外资开放,长期由政府调控的化肥价格也将由此放开。

      在此敏感时刻,国内具有领导地位的化肥供应商和主要的磷复肥生产商中化集团动作频频,不仅将其香港上市公司中化控股的名字直接改为"中化化肥",昭显其化肥巨头形象,更大手笔入股山东华鲁恒升,力图将自身网络优势与上游生产商进行嫁接。

      通过资本手段稳固上游资源,并在全国"织网"建设下游网络,已成为中化近期行动的两大重心。

      价格放开

      就在2周前,中化化肥(0297.HK)刚刚宣布改名——中国中化集团旗下香港上市公司由中化香港控股更名为中化化肥控股。中化化肥首席执行官杜克平表示,公司的更名更能反映公司的核心业务性质,未来将继续扩大市场覆盖。

      业内人士认为,中化化肥的更名可视为迎接挑战的一种姿态。毕竟,12月11日将是一道分界线。根据中国入世承诺,届时化肥业将进一步放开,包括批发、零售在内的分销业务将对外资开放。这意味着国内化肥价格将由政府调控进入市场化。

      据国家发改委人士透露,根据目前的思路,化肥价格放开后,政府不再直接控制价格,交由市场来决定,同时政府对化肥生产企业的一些优惠政策也将取消,将原先的补贴直接补给农民。而政府主要通过调控化肥的供求来稳定市场价格。

      资料显示,2005年,中化集团上市公司化肥销售量超过1100万吨,约占中国化肥市场的12%。集团共拥有分销中心1300多家,分布于21个主要农业省份和覆盖中国75%的耕地面积。

      上述业内人士认为,在目前原料价格不断提升的背景下,我国化肥价格由于受到管制而一直低于国际市场价格。因此,在价格放开后,国内化肥生产商所受到的压力将会更大。而中化在生产领域以钾肥为主,由于掌握着国际钾肥进口的主要渠道,采购成本相对较低,所受的影响将相对较小。同时,由于国内化肥定价机制采用的是加成法,因此以分销为龙头业务的中化中间利润也有较稳定的保障。这使得中化正可趁此环境变化之际,迅速壮大自己的势力范围。

      上游合纵连横

      11月23日,中化化肥宣布完成对山东华鲁恒升化工股份有限公司(600426.SH,简称"华鲁恒升")非公开发行股份的认购。在完成认购后,中化化肥占华鲁恒升扩大股本后权益总额的4.54%,成为其第二大股东。

      华鲁恒升是以化肥、化工生产经营为主的大型综合性企业,掌握着煤化工及化肥业的核心技术。

      分析人士指出,在战略投资华鲁恒升等公司后,除了可获得投资收益,中化更可以资本为纽带,凭借强大的网络销售能力与上游厂商在产品与市场经营方面进行合作,发挥强强联合的协同效应。

      通过资本等手段稳固上游资源,与其他大型化肥生产商结成利益联合体,已成为中化近期行动的重心。

      一份资料表明,中化化肥的上游战略正是以资源性矿产(钾矿、磷矿)为依托,通过现有参股企业扩大产能、收购母公司资产和寻求有资源优势项目的战略并购等方式,到2008年将生产能力提升到800万吨左右。煤化工基地山西、磷矿资源丰富的云贵和拥有钾矿资源的青海则成为中化的战略重地。同时,中化还将努力完成从"钾肥{dy}"到"化肥多品种共同发展"的战略转变,扩大氮肥比重。

      事实上,此次与华鲁恒升的合作已是中化化肥今年第三次较大的资本动作。

      今年2月底,中化化肥曾向全球{zd0}的钾肥生产商Potash Corp出售10.01%的股份,后者的持股比例随之增加到20%,成为中化化肥的第二大股东。

      中化化肥董事长刘德树曾就此公开表示,中化化肥每年需要进口大量钾肥,通过引入PotashCorp作为战略投资者,可以保证钾肥的进口供应,同时借助其先进的管理经验及公司治理架构,可为中化化肥进一步走向全球做准备。

      今年7月,中化化肥战略入股鲁西化工(000830.SZ),认购后者5000万新股,约占其扩股后4.78%的份额。

      鲁西化工主要从事化肥及化工产品的生产、分销及科研开发,拥有100万吨尿素、85万吨复合肥和60万吨复混肥的生产装置,是国内特大型化肥生产企业,也是国内以煤为原料的{zd0}尿素生产企业。

      根据双方达成的协议,中化化肥将凭借自己强大的销售网络和钾肥进口权资源与鲁西化工合作,为后者提供70%的钾肥原料。并逐步扩大在黑、吉、辽、苏四省外的后者产品的{dj2}销售权。

      "我们将继续与竞争力强的上游化肥厂商合作,获取优质稳定、价格优惠的供货源。"中化化肥投资者关系部人士说,"国际上主要的5家钾肥生产商,其中4家和中化有{dj2}销售协议,剩下的BPC公司也与中化签有销售合同。"

      此外,中化化肥还曾在路演时表示,将发挥分销网络的作用加强地区采购。据知情人士称,相当一部分"中化"化肥系采用此种方式贴牌生产。

      下游全国织"网"

      接受记者采访的中化化肥人士表示,公司接下来将会大量兴建新分销网点,并对现有网点进行调整优化,目标是到2008年拥有2000家分销中心,在中国的1800个农业县至少每个县会拥有一家分销中心,并将市场份额提升到20%-25%。

      "中化将在沿海地区和中部地区加大布点密度,完善销售网络,同时还会加大布点的广度,在西南等薄弱地区开拓市场。"上述人士说。

      在中化化肥的路演资料上,江苏等沿海地区布点较密集,但业务版图中的云南和贵州目前尚是一片空白。

      "在化肥流通领域,当地已有一些供销商在运营。"中化化肥人士说,"但中化产品更加丰富,可同时提供氮、磷、钾、复四大肥种,凭借服务优势来获取市场份额。"

      化工行业一位资深分析师对记者表示,相较于被边缘化的石油业务,中化化肥凭借分销网络在化肥行业拥有较强的话语权。但由于国内农业结构以及地方利益的缘故,国内化肥的生产和销售均呈现区域化和分散化的特点,一些大型生产商各自占山为王。类似云天化这样的企业在当地都掌握着自己的分销渠道,甚至一些县都有自己的氮肥厂和销售渠道。中化集团虽然在分销渠道上具备一定的优势,但在生产上并不占优。以现有的市场特点来看,即使价格xx放开,要完成大规模的整合也是一件难事。