2003年，博时基金因为汽车一战成名；2009年，银华基金重仓汽车股一跃夺得多项业绩{gj}。2010年的汽车板块会否依旧春光无限。记者采访发现，基金经理对该板块的看法分歧很大。银华{lx1}策略基金经理杨靖依然力挺汽车股，认为中国汽车行业已经进入了空前绝后的黄金期，但大多基金经理却比较看淡，认为股价涨幅过高。

    多方：利润增长将超预期

    多方的典型代表者为银华基金。2009年，对汽车股情有独钟的银华基金，凭借集体重配汽车股，在行业内业绩异常突出。尤其是银华核心价值基金和核心优选成长仅以微小劣势落后于王亚伟的华夏大盘，夺得开放式基金年度第二、三。如果不是12月31日当天汽车股突然集体神奇下滑，银华核心价值很可能拿到{dy}。

    进入2010年，银华基金投研团队整体而言依然看好汽车股。银华{lx1}策略基金经理杨靖近日详细分析了看好汽车股的逻辑。他表示，2003年汽车股的行情因为中国人均收入已经达到一定水平，一线城市汽车销售爆发；2009年开始，汽车产销进入了另一个高峰———一线城市的换车需求和二三线城市的购车需求一起爆发。而且，二三线城市的市场比一级城市的市场还要大，一起来就是一批，政府出台的免税政策是其导火索。

    “有不少人质疑，2009年已经涨很多了，2010年能否持续？”杨靖否定了这种观点。他认为汽车行业景气能持续3-5年。2009年，汽车企业本身都在怀疑这种集体爆发能否持续，产能起码要到2010年中期才能释放，2010年总体而言还是供不应求。而且到了2009年下半年，汽车消费结构发生了变化，中xx汽车销售兴旺。不过，主流厂商依然谨慎，销量增长依然跟不上利润增长。而主流券商同样谨慎，我认为利润增长将会超出预期。最近的股价跌下来，对长期而言更是好事。

    华泰证券认为，从2010年一季度来看，汽车行业仍处于景气度高位，部分车型一季度排产已满，因此一季度行业盈利将会大幅增长，预计一季度行业盈利增幅将会超过{bfb}。而投资可遵循三条主线：一是关注受益于行业回暖和销售结构改善的公司，如宇通客车、上海汽车；二是关注新能源相关政策带来的投资机会，如上海汽车、长安汽车、宇通客车等。三是关注行业兼并重组事件，如华晨、长城、一汽、东风等。

    空方：前期涨幅过高

    然而，大部分基金经理依然对这种看法比较质疑。“汽车股的行情恐怕难以持续，汽车行业的高增长2010年很难继续，即使业绩好，想象空间已经不大。”

    近日某中介机构的一份调查数据显示，行业选择上，基金经理最看好通讯，最看淡汽车。从获得超越大市判断比例看，通讯位居xx占比52%，科技和能源类股票分列第二名和第三名，占比47%和45%。相比之下，汽车和公用事业(电力、港口、公路等)类股票最不被看好，未来6个月，仅有8%和13%的被调查者认为其市场表现将超越大盘。

    “这还是估值压制问题，我觉得在市场流动性不足的情况下，开始抛售一些涨幅很大、带有周期性色彩的股票，这种氛围我怀疑后面还会蔓延。汽车行业{wy}问题就是涨幅很大，其实它的估值也还便宜，基本看不到供需有什么不利信号，政策面也没有不利的信号，但是仅仅是由于涨幅大了，大家有所担心，而且本身的行业属性是潜周期性行业。”华商基金投资总监庄涛直言：“汽车行业火爆的时候，利润是100亿，差的时候亏得很厉害，这种行业，大家觉得不管后面多么好，反正我不接{zh1}一棒，这种心态形成以后，对地产、汽车就会产生很大影响。投资者应该找到平衡点，短期之内想让它走强有点难度。”但从基本面看，庄涛认为汽车行业从基本面来讲还是不错的，可能市场走好的时候还是有反弹机会的，但要像2009年那样重现辉煌有点困难。

    本报记者　谢晓婷