北化股份(002246)合兴包装：营业收入稳步高速增长- bdiql72

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国泰君安12日发布投资报告，调高合兴包装评级至"增持"，目标价18元，具体如下：　　
从全球格局来看，包装产业正随着贸易流向朝发展中国家转移；而随着中国经济的持续发展，通讯电子、家电、日化、医药、食品、家具、卫生洁具等行业保持高速增长的态势，拉动瓦楞纸包装行业持续高速发展。当前我国瓦楞纸包装行业集中度较低，行业整合是必然趋势，龙头公司或优势企业的规模迅速扩大也是必然。　
近几年合兴包装产能快速扩张，新设公司的陆续投产保证了营业收入的稳步高速增长。截止2009年6月底，公司瓦楞纸箱生产产能3.7亿平方米，在建产能1.5亿平方米。目前公司已在闽南、湖北、南京、成都、重庆、合肥、青岛、佛山、郑州等地设有20余家子公司，初步形成了全国布点的局面。　　
新业务的达产以及在建产能的投产将为公司2010年业绩带来较大的提升。国泰君安预测公司2009年净利润0.69亿元，摊薄每股收益0.36元，较08年有35%的增长，2010年净利润1.12亿元，EPS为0.59元，同比增长63%。2011年净利润1.55亿元，同比增长38%，EPS0.82元。国泰君安继续看好公司的高成长性，调高投资评级至"增持"，目标价18元，相对10年业绩，动态PE30倍。