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本周外汇市场美元指数继续向上，突破80后即刻反转，一周美元指数中心点依然稳定在89。美元兑欧元汇率从1.39美元走强到1.37美元，美元兑日元汇率从90日元上升到88日元，美元兑英镑汇率从1.59美元上升到1.57美元，欧洲利率抉择的隐忧扩大，导致价格下跌明显，美元全面上涨扩大。其他货币也随从出现对美元下跌态势，澳元下跌到0.86美元，新西兰元下跌到0.68美元，瑞郎下跌为1.06瑞郎，加元向下倒1.07加元。

外汇市场表现超出预期，美元策略把握的长远应对十分明显，顺势而为的技术性准备，潜藏未来美元贬值，尤其是刺激欧元上涨的风险扩大。一方面是欧洲本身的问题愈加复杂，且又逐渐扩大，欧元上涨将是雪上加霜的打击，技术性指引的欧元升值正在凝聚动能，因为过去欧元上涨并非自身状况支持，而是美元战略和策略的技术性推进，历史已经验证欧元价格被绑架了。另一方面美国经济指标利好明显，美元升值刺激资金流动倾斜，为未来美元利率和汇率走向变化的风险进行提前铺垫，美元流动性调节中的前瞻性突出。因此，对外汇市场走势不能停留短期评估，长期的风险和变量更耐人寻味。

1、 美元走向引起判断混乱之美元战略需要。目前外汇市场的走向与两年多国际新型金融危机的动向相似，舆论指引占据上风，价格走向的短期性关注模糊甚至混乱了长期观察和判断，进而具有长远国家规划的价值控制和调节价格的自我需求，进而国家经济复苏愈加明朗和稳固。美国近期发布的经济指标已经显示美国经济复苏明朗化，虽然美联储近期例会依然强调维持利率低水平，但会议讨论存在分歧，同时美联储的变化将快速，美元升值恰恰是一种准备性的技术，尤其潜藏美联储将快速转变货币政策的可能。理由在于，美元汇率上升中使美元避险作用提升，所有价格组合和市场关联中的调整型随之出现，但是整个市场是随从性调整，并没有自我主见判断，一旦这种风头因为美元货币政策发生逆转，整个市场风向将随之变动，美元市场份额和地位未来将只是回复性变化，而不是削弱性打击。因此当前美元汇率变化中的长远设想更为重要。回想2007年至今，乃至2002年以来的美元汇率变化，短期价格调整中潜藏未来的规划和需要。笔者认为美元眼前升值并不是一个确定的趋势，相反凝聚更大的变化乃风险，风险焦点不是在美国自己，而是在外围的国际竞争者。经过新型金融危机的价格验证，美元不可能像过去xx出于自己考量问题，保全自我的国际压力和竞争加剧是焦点，美元在揣摩和变化手法应对和调控。

　　美元当前升值恰恰是心里有底，铺垫未来美元贬值的压力降低至最小，保全美国经济复苏不为资金可能快速变化而受伤。一周美国经济指标较为利好，月度与年度指标之间存在差异，美元升值依然在维持信心、调节技术准备。如美国{zx1}发布的2009年12月的工厂订单增长1.0%，比预计的0.5%高，但全年水平为下降17.6%；耐用品订单12月也增长1.0%。此外美国劳动生产率水平2009年第四季度继续提高6.2%，预计水平为6.0%，第三季度为7.2%，显示美国经济质量和结构高效。而市场但有的美国房地产也有利好指标，全美不动产协会公布的美国12月成屋待完成销售指数上升1.0%至96.6，预估为上升1.0%，进而美国2009年成屋待完成销售指数上升9.2%，这一数据有利于投资者对美国楼市的担忧，美国经济复苏焦点缓解。

2、欧元走势导致合作矛盾和数据差异扩大。虽然本周欧洲两大央行——欧洲中央银行和英国中央银行都维持现有利率1.0%和0.5%水平不变，但是两者之间和合作货币体之间呈现明显的矛盾和差异。欧洲央行维持利率与前景不变，退出政策难以明朗，尤其是希腊问题依然是焦点。欧盟执委会正式通过希腊提出的删减预算赤字计划，并警告希腊仍需进一步删减赤字和增加税收，才能修复国内的公共财政体质。希腊承诺在2012年以前将预算赤字占GDP比率从去年的12.7%降至3%以下，以符合欧盟规定。为此，市场分析欧洲央行维持利率不变是欧洲央行当前的{zh0}选择，大部分分析预计欧洲央行在2010年第三季度前仍然会维持1%的基准利率，有可能在年底前将利率提高到1.5%；2011年初可能进一步加息到1.75%，随后6月再将利率提升至2%。如果这种进度将显示欧元区复苏艰难，并且美元将加速加息，加大与欧元利率利差，欧元风险将巨大。欧元汇率借机上涨只是短期关注，希腊要解决高达12%的赤字压力不是一朝一夕之事。而英国央行决议同时还决定不扩大债券购买，计划停止央行的2000亿英镑（3190亿美元）资产购买计划，英国央行至少目前将结束量化式宽松措施，只是由于经济复苏有较预期疲弱的迹象，该决议可能并非{jd1}明确。国际社会普遍担心，如果欧洲各国政府在退出策略的时机和力度选择上出现失误，不但会遏制复苏势头，增加二次衰退风险，还很可能加剧成员国财政支持危机，致使更多国家主权信用评级面临下调危险，给与欧元更大的压力乃风险。

　　3、 全球走向与趋势错落潜藏战略要素规划。全球已经经历了价格起伏错乱的难以预料，前期是下跌难以预料，未来是上涨难以预料。其中最有代表性的指标在于黄金价格走势。前期国际黄金价格上涨达到过{yt}80美元的水平，而近日国际黄金价格下跌达到60美元水平，这种对应必将继续不断反复和重合，流动性过剩的环境有利于国家战略的实施和运用，而黄金作为双重性价格指标中的美元组合性战略因素更值得关注。美元升值的黄金价格修整是最为重要因素。虽然当前美元升值与美国股票价格下跌依然对接明显，但美元升值带来国际黄金价格的下跌性休整更为有意义。黄金价格高涨是2009年年底国际金融市场的焦点，黄金价格高涨的源头在于美元贬值。伴随美国巨大的财政赤字压力，黄金价格未来预期从2006年的3500美元上涨到2009年年底的6300美元。虽然价格基础的计算模式有差别，经济环境价格因素有变化，但黄金价格中的美元体系一直没有消失，美元主导黄金价格是过去、现在和未来不可脱离的核心。美国正是出于综合金融战略设计、推出和制造黄金价格周期和预期。黄金价格变化不是简单的金融价格变化，而是美国金融战略的体现，一方面市场有黄金金本位回归的预期，另一方面存在黄金储备规模的扩张，尤其是各国中央银行从黄金卖出转向黄金买进，净持有成为各国中央银行的新政。美元货币地位受到挑战和竞争，美元价值存在疑虑，欧元竞争和财政赤字风险需要新规划，美元和黄金组合不仅可以化解和xx美元赤字压力，并且可以保全美元地位和作用。未来黄金将是金融资产和财富的价值新筹码，制度新依托，框架新组合，更是美元价格与价值的组合和依托。

　　近期美元走势引起关注和争论。笔者基于对美元长时间的跟踪与观察，对美元近期表现认为是短期阶段性调节，并非是美元转入升值阶段。一方面是透过美元汇率走向较为明显针对欧元升值明显，对其他货币升值有限度和有节制，进而美元指数并没有突破80点。另一方面是美元升值伴随经济明朗和乐观突出，有违于经济与汇率搭配，展现美元升值技术性铺垫明显，进而很快继续呈现美元贬值。因此，美元一反常态的贬值到升值再到贬值并非是一个趋势性的转变，而依然是一个阶段性的调节。

　　预计美元贬值将随时或很快呈现，未来短期价格指标将在美元兑欧元汇率的1.40美元以下快速突破，美元兑日元汇率继续回到90日元，乃92日元，美元兑英镑汇率1.60-1.64美元，其他货币随从上行。

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