【今日市场大势研判】高度有限,先扬后震荡！

昨日盘面：昨日A股市场受外围股市的不振影响而出现小幅低开的格局，其中上证指数以2932.09点 开盘，向下跳空低开3.08点。在瞬间下探至2929.21点后，受到高速公路股等品种反复活跃的影响，上证指数一度脉冲，{zg}摸至2957.47点。但 可惜的是，区域板块临阵倒戈，尤其是滨海新区等品种，从而使得市场压力渐增，上证指数冲高回落。在午市后，上证指数则在早盘的震荡区间内维持着窄幅震荡的 格局。不过，尾盘的放量抢盘给了市场些许希望，上证指数以2948.84点收盘，上涨13.67点或0.47%，成交量为693亿元，呈现出进一步萎缩的 态势。

今日研判：随着海南、西藏、新疆、天津等区域板块的集体回落，保持盘面活跃的部分坚守游资也开始退出 市场，而主流资金的目的也非常明确：维持股指平稳震荡运行，趁火打劫分阶段低吸潜力品种，但不会大幅进场。多家银行明确指出要调整信贷结构，受压的不仅是 银行、地产，资金密集性行业也受到相当大的抑制。新股中国一重昨日登陆，和之前的二重重装、中国西电一样，当日便宣告破发，这说明目前新股已没任何吸引 力，后期华泰证券或许在年后登陆会遇上一个较好时点，如开盘价合理，投资者倒可多加留意。另外，年前，1月的几个宏观经济数据将被公布，估计CPI、 PPI环比12月小幅增长，尤其是后者，因为后期其传导作用将更为明显。至于进出口数据，市场也不能过多期待。贸易顺差可能继续环比回落，但总额还会维持 在较高水平。展望后市，量能逐步萎缩说明市场人气低迷，但地量之后还有地量，但却不见地价，这或许表明大盘还缺{zh1}一跌，才能让恐慌性抛盘大举涌出。只 是，目前时间点并不支持，盘面上也有一只无形之手让大盘维持在小幅区间来回波动，预计这样走势还会维持，但如外围市场波动明显，或者公布的几个数据太出乎 市场预料，不排除大盘会在节前做一个短期方向性选择。

操作策略：关注有色、煤炭、券商等权重股，轻仓的投资者也可从中长线配置的角度，逢低分阶段低吸当中的质优品种

【关注热点】央行认可放贷步伐 一季度加息预期降温

央行行长周小川9日在澳洲央行组织的央行讨论会后对记者表示，中国银行业放贷的步伐稳定。目前尽管通胀情况有所显现，但仍然处于低位，中国央行将密切关注通胀的情况。

　　一段时间以来，随着央行1月份突击上调存款准备金率，不少机构预期加息的时点将提前。但从目前形 势看，业内人士称，一是恶性通胀不会出现，尤其不会在一季度出现；二是尽管1月份新增xx较多，但监管机构通过采取惩罚性的存款准备金率等措施，使得新增 xx的投放已经趋于平稳，特别是2月份新增信贷可能大幅下降，以及CPI增幅可能低于预期的原因，将使得央行在一季度动用利率工具的可能性大为下降。

　　分析人士指出，2009年四季度CPI、PPI回升速度逐渐加快，带动了通胀预期明显上升，主要是由于需求的变化和非理性行为的膨胀导致的。但今年，全球的实体经济复苏仍面临不确定性，国内外需求依然疲软，这些都使得利率政策的动用需要格外谨慎。

　　天晓宏观经济与产业研究所特邀研究员范建军研究认为，央行全年的“加息”操作会始终被动地追随 CPI指数展开。当CPI累计涨幅超过基准存款利率(2.25%)后，央行可能出台“对称加息”政策。他认为，CPI累计增速很可能在今年二季度超过 3%，因此，央行可能在二季度初首次“加息”。

　　交通银行首席经济学家连平也认为，2010年一季度并非加息的最有利时机，2010年二季度后 CPI有快速上涨的可能，资产价格很可能阶段性升幅过大，预计美联储也很可能从年中开始加息(或者加息的前景较为明确)，国内利率有小幅上调1-2次、 27-54个基点的可能。

在货币政策走向稳健的过程中，连平认为，公开市场操作和信贷窗口指导仍将发挥主要作用。年内准备金率有可能继续调高0.5-1个百分点，但鉴于目前准备金率已经处于较高水平，大幅上调的可能性不大。

国务院设立食品安全委员会 xxx出任主任

新华社北京2月9日电 (记者顾瑞珍)根据《中华人民共和国食品安全法》规定，国务院近日决定设立国务院食品安全委员会。2月9日，国务院食品安全委员会召开{dy}次全体会议。中 共中央政治局常委、国务院副总理、国务院食品安全委员会主任xxx在会上讲话时强调，食品安全是重要的民生问题，要下更大的决心，采取更有力的措施，依法 加强治理整顿，依法加大监管力度，切实提高食品安全水平，保障人民群众身体健康，维护改革发展稳定大局。

中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院食品安全委员会副主任回良玉、xxx出席会议并讲话。

xxx说，民以食为天、食以安为先，食品安全事关人民群众身体健康和生命安全，事关经济发展与社会和 谐。党中央、国务院高度重视食品安全，采取了一系列政策措施，目前我国食品安全总体比较稳定。同时也要清醒地看到，食品安全的基础还较薄弱，形势依然严 峻。必须充分认识保障食品安全的重要性和紧迫性，切实增强责任感和使命感，加强监管，标本兼治，从根本上改善食品安全状况，使人民群众吃得放心、吃得安 全。

xxx指出，各级政府要以对人民高度负责的精神，深入贯彻落实食品安全法及其实施条例，把保障食品安 全摆到更加突出的位置，健全机制，常抓不懈。一是落实企业和政府责任。根据食品安全法，食品生产经营者负有保证食品安全的社会责任，县级以上地方人民政府 负有对本行政区域的食品安全监管工作统一领导、组织、协调的责任。国务院各有关部门要坚持统一协调与分工负责相结合，认真履行职责，搞好监督指导。要进一 步完善和强化责任制度与问责制度，推动食品安全监管工作迈上新台阶。二是加强基础工作。要完善食品安全标准，健全食品安全检测检验体系，健全风险评估、事 故预防和应急处置机制，加快食品安全诚信体系建设。三是强化行政执法。要采取有效措施，坚决打击食品安全领域各种违法生产经营的行为，严肃查处并追究监管 不力的行为，真正做到有法必依、违法必究、执法必严。

xxx强调，今年要在全国范围内集中开展食品安全整顿工作，重点治理食品添加剂、食用农产品、食品生 产加工、食品流通和进出口、禽畜屠宰、餐饮消费、保健食品等方面存在的突出问题。对近期发现的使用和销售“问题奶粉”的违法犯罪案件，要彻底追查，对“问 题奶粉”要全部销毁，对不法分子要予以严惩。同时，进一步加强对重点部位、重点环节、重点场所的清查，不留死角，净化市场。春节将至，要强化食品安全执法 等各项工作，增加检查频次，扩大检查范围，xx食品安全隐患，让人民群众过一个欢乐祥和的节日。

会议听取了卫生部、农业部、质检总局、工商总局、工业和信息化部负责人关于开展食品安全整顿工作情况的汇报及有关部门负责人的发言，审议并原则通过了国务院食品安全委员会工作规则、2010年深入开展食品安全整顿工作的安排等文件。

国务院食品安全委员会全体成员及有关部门和单位负责人参加了会议。

近日，国务院印发了《国务院关于设立国务院食品安全委员会的通知》。根据通知，国务院食品安全委员会 作为国务院食品安全工作的高层次议事协调机构，有15个部门参加，主要职责是：分析食品安全形势，研究部署、统筹指导食品安全工作；提出食品安全监管的重 大政策措施；督促落实食品安全监管责任。同时，设立国务院食品安全委员会办公室，具体承担委员会的日常工作。

国务院原则同意湘潭市城市总体规划（2010-2020）

据中国政府网9日刊载的国务院办公厅有关文件，国务院已原则同意修订后的《湘潭市城市总体规划》，要求湘潭市按照合理布局、集约发展的原则，大力发展高新技术、科教、文化旅游产业，逐步把湘潭市建设成为经济繁荣、社会和谐、生态良好、特色鲜明的现代化城市。

《国务院办公厅关于批准湘潭市城市总体规划的通知》指出，湘潭市是长株潭地区中心城市之一，湖南省重 要的工业、科技和旅游城市。《湘潭市城市总体规划》的实施要以科学发展观为指导，坚持经济、社会、人口、环境和资源相协调的可持续发展战略，统筹做好湘潭 市城市规划、建设和管理的各项工作。

《通知》指出，湘潭市应在确定的1069平方公里城市规划区范围内，实行城乡统一规划管理，进一步优 化中心城区“一江两岸”的山水城市布局，以湘江为纽带，形成“五片一中心”的组团式布局结构；逐步完善中心城区功能，提高中心城区对周边地区经济社会发展 的辐射带动能力；按照城乡统筹发展的要求，根据市域内不同地区的条件，有重点地发展县城和基础条件好、发展潜力大的建制镇，优化城镇布局，促进农业产业化 和农村经济快速发展；加快促进湘潭市与长株潭其他地区经济社会一体化发展，实现合理分工和优势互补。

【私募动态】公募基金集体“失算”金融股 逆势加仓损失惨重

重仓金融股使基金陷入尴尬的境地。据本报记者统计，在刚刚过去的这轮股市调整中，由于仓位中金融股(下跌中的领跌板块)占比过大，众多股票型基金缩水严重。

　　加仓后现暴跌

　　截至2009年四季度末，基金前七大重仓股全部为金融行业个股。其中，招商银行有208只基金持 有，中国平安有205只基金持有，兴业银行有166只基金持有，民生银行有117只基金持有，中信证券有110只基金持有，浦发银行有96只基金持有，北 京银行有94只基金持有。

　　这一数字较2009年三季度有明显加仓的痕迹。基金对此的解释是，由于整个中小盘估值偏高，目前风险较大，因此进行减持。而金融行业个股是整个大盘中最为明显的估值低洼地带，加仓金融股有利于规避风险，同时有望获取超额收益。

　　可惜的是，期望中的小盘股向大盘股的风格转换并未实现，基金此次再度成为暴跌前{zh1}的接棒者。截至2月5日，基金前七大重仓的金融股中，除民生银行外全部都高于大盘10.31%的跌幅，其中中信证券、北京银行和兴业银行跌幅超过15%.

　　本轮金融股的暴跌，使基金损失惨重。晨星数据显示，截至2月5日跌幅超过10%的基金数目已经超过120只，这些基金的重仓股也多为金融股。

　　抱团取暖为何失效？

　　但是值得注意的是，基金似乎不但选错了金融股，还选错了金融股中的公司。基金数目仅有9只的中国 银行，今年以来跌幅仅有4.62%，是所有金融股中跌幅最浅的个股。基金数目不足5只的光大证券和招商证券，今年以来甚至出现上涨。保险行业中，基金数目 最少的中国太保，跌幅也仅有8.82%，是惟一一只跌幅未超过10%的保险股。

　　这也显示出，基金扎堆的金融股跌幅大于基金较少的金融股。基金抱团取暖非但没有成功，反而成为“累赘”。事实上，基金选择的金融股，就质地上来说一般高于基金较少的金融股。

　　分析人士指出，基金“抱团取暖”失败的原因，是由于有的基金率先砸盘。因为金融板块基金较多，政策也较为透明，因此基金没有共同进退的可能。事实上，有分析指出，基金行业2009年的状元华夏大盘（净值，档案，基金吧），就率先砸盘金融股，所以避过了本轮的惨跌。

　　另一个原因是，从去年四季度末基金加仓幅度来看，该买金融股的基金都已经买得差不多了。因此，当有基金不断出货时，接盘的资金明显不够，金融股只能下跌。

　　未来还得买金融股？

　　不过，目前看来，基金对金融股的“贼心不死”。信达证券基金行业分析师李琛表示，从目前基金减仓的情况来看，单周减仓幅度也就1%左右，有时候还会出现加仓。这表明，除一小部分基金外，其余基金并未大幅减持金融股。

　　从业绩上来看，尽管紧缩政策预期强烈，但是分析人士对金融行业的业绩预期却仍然稳定，这也是基金仍然不舍金融股的根本原因。

“经过本轮下跌，现在基金看明白了，今年的股市很难指望有太高的收益，因此注意风险是{dy}位的。而金融股经过下跌，估值进一步下降。在政策明朗后，基金还是得买它，目的不是为了获取超额收益，而是为了得到平均的收益。”一位基金业内人士表示。

【潜力股推荐】华帝股份(002035)：投资评级：买入：期限：短线

公司技术创新能力强，主营厨房大家电，其中灶具份额稳居行业{dy}，政策支持农村消费将推动行业景气继续上行。公司股价近期大涨的主要原因是公司发布的预增公告，预计2009年净利润5250万元至5750万元之间，与上年同期相比增长570%-620%。

【潜力股推荐】天地科技(600582)：投资评级：买入：期限：短线

公司是我国煤炭机械行业的xxxx，是国内{wy}具有集产品设计、生产制造、系统集成能力为一体的煤机 制造企业。主要产品竞争优势明显，市场占有率{lx1}。特殊工程施工：公司有地下特殊工程施工业务，主要客户是地铁、水电、矿山、市政交通等行业中具有特殊施 工需求的各类工程企业，控股子公司北京中煤矿山工程有限公司近几年已承担了北京复八线大北窑地铁隧道、上海地铁联络道等数百项特殊工程，并已在土耳其、越 南、摩洛哥等国家承接工程。股东实力：大股东煤炭研究总院是我国煤炭行业{wy}的综合性研究机构，承担了国家70%的科技攻关和70%的行业攻关任务。煤炭 开采题材：子公司煤炭业务拓展顺利，以洗选煤为主的潞宝精煤投产也将成为公司新的利润增长点，此外，设计产能为150万吨的王坡煤矿及选煤厂和铁路专线于 06年6月26日正式投产，公司参股39.48%的山西天xx坡煤业有限公司，07年公司获得投资收益5174万元；07年1月投资1530万元设立内蒙 古天地蒙泰煤业有限公司(占51%)，预计达产后总生产能力可达150万吨/年。

【潜力股推荐】金地集团(600383)：投资评级：买入：期限：中线

公司以房地产开发为核心业务，初步形成了以珠江三角洲、长江三角洲和环渤海区域为主，其他区域经济中 心城市为辅的全国化发展布局。公司坚持以产品为核心，开发了大量的精品工程，并获得一系列荣誉。管理层精湛于市场分析和策略调整，销售业绩表现非常突出。 2007年，由于公司对行业发展趋势及宏观经济的认识错误，造成了投资失误，公司在2008年机构改革中设立了战略研究部，投入更多资源在宏观及行业分析 和管理上。2008年公司更加注重产品创新和营销创新，并不断更新销售目标，采取激励方式促进项目的加速回款。尽管公司项目所在城市2008年的销售额同 比大幅下降，但公司开发的项目都实现了逆势热销，导致公司全年销售额同比增长17%达到114亿元。公司项目储备相当丰富，假设未来年结算面积按30%速 度增长，公司即使不增加储备，也能满足5年的开发。截至2009年5月底，公司权益建筑面积为1043万平方米，公司将进一步调整土地储备结构，一是要加 大一线城市的土地储备，特别是长三角地区，二是要提高小型项目的比例以加速周转。2009年度经营计划为：主要开发项目共26个，计划开工面积135万平 方米、计划竣工面积170万平方米，全年计划销售140万平米、销售金额140亿元。

【异动个股】冠福家用(002102)

公司主营业务是日用陶瓷等居用品的开发、生产和销售，年产陶瓷产品9000余万件，在国内市场上占有 率居于行业{lx1}地位。在保持日用陶瓷业务稳定发展的基础上，公司正逐步扩展家用品渠道分销业务，子公司上海五天实业及旗下各分公司，开展家用品连锁店销 售、酒店用品卖场销售、电视购物等新业务，最终将形成陶瓷和家用品两块业务齐头并进的格局。周二发布公司称，拟以不低于5.78元/股非公开发行不超过 6000万股，募集不超过3亿元资金，用于"一伍一拾"家用品渠道连锁店项目。预计2010年前建设150家"一伍一拾"家用品渠道连锁店，将给公司带来 新的利润增长点。

【异动个股】五洲交通（600368）

公司是广西{wy}的公路上市公司，主营收费公路、桥梁的经营，是当地的交通业龙头，具有区位优势、政策优势、财务优势、人才优势等诸多突出优势。

【异动个股】东阳光铝(600673)

公司亲水箔生产规模、市场占有率位列全国{dy}。亲水箔主要应用于家用空调散热器中，空调散热器作为空 调的四大组件之一，是空调机致冷、致热的核心部件，空调产业的迅猛发展为亲水箔的生产提供了巨大的发展机遇;空调机的不断升级换代对高性能铝箔的加工提出 了更高要求。2007年，公司在电子光箔领域，子公司乳源东阳光在高、中、低压光箔和阴极光箔领域取得了全面技术突破，一举成为目前国内电子光箔领域产品 规格最齐全、产品质量优良的电子光箔生产厂家之一。“HFF”铝板带产品成功获得“中国xx”称号。在电解电容器用化成箔领域，国内市场占有率也一直稳居 行业{dy}。公司还重点开发环保型高性能亲水涂料，开发出空调箔用有机亲水涂料体系和无机亲水涂料体系，以满足市场对空调器高效、环保、高性能的要求。公司 已成为格力、美的、长虹、LG等企业的重要供应商。公司形成了以广东东莞为中心，以上海、青岛为两级，辐射珠江三角洲、长江三角洲及胶东半岛的市场网络， 公司在全国重点空调厂商的覆盖率已达到70%以上。公司拥有亲水涂料研究所、工程检测中心等为科研开发成果做出及时准确的分析和评价。公司自主开发的“高 性能涂层铝箔加工新技术”通过专家鉴定，处国内{lx1}水平;公司依托广东省功能性铝箔工程技术研究开发中心，不断对铝箔基材组织机构、涂层工艺进行开发，掌 握了空调器用亲水箔防腐处理、亲水化处理等高性能化的关键技术，产品性能指标达到或部分超过国际{zx1}一代技术标准;公司对亲水箔生产线不断进行技术改造和 革新，改进生产控制系统，大大提高涂层性能的稳定性和生产效益，亲水箔品质更加稳定。公司还积极推进亲水涂料的自主研发，空调箔用有机亲水涂料、无机亲水 涂料的开发取得重大进展，部分性能指标达到甚至超过国内外同类产品的性能水平，力争尽快实现产业化。今年，公司通过定向增发继续做大做强主营业务。

【异动个股】桐君阁(000591)

连锁药店作为药品流通渠道的一环，其发展的动力来源于需求和供给的持续同步增长。对于正在老龄化的中 国社会来讲，医改的推进将使得原本被压抑的用药需求得到逐步释放。而按照目前新药及仿制药上市速度，以居民可承受价格进入市场的药品供给也将越来越多。同 时，医改也将扩大连锁药店在整个药品销售渠道中的份额，将原本属于医院的蛋糕切出一部分给药店。我们乐观认为，需求和供给的同步增长将使得连锁药店成为所 有零售业态中增长最为可靠的投资品种。客户需求的特殊性使得连锁药店不易受到其他业态的冲击。客户对连锁药店的需求主要体现在购药和获得医疗服务上，购药 时目的性很强。这个特点使得连锁药店在选址时无需依托购物中心或商圈来延揽客户，而仅仅需要关注于为客户提供方便和快捷的服务即可。因此，可供连锁药店扩 张的空间要大得多。而出售药品这一特殊的商品，也使得连锁药店不易受到其他业态的冲击。短期来看国内的连锁药店很难通过提供医疗服务获利，专注于扩大规模 将是目前的{zj0}策略。尽管从国外的经验看连锁药店同业竞争的关键并非是着眼于依靠物流及配送的效率来压低价格，但销售规模的扩大对于改善目前国内药品流通 企业极低的毛利率来说还是有一定帮助的。此外，巩固在区域内的优势地位也将使得桐君阁在未来有可能出现的并购中享有较高的溢价。 我们乐观认为随着医改的推进，整个药品流通领域的格局会有所变化，具有明确增长预期的xx药在连锁药店的销售额中所占的比重将将逐渐扩大，届时连锁药店将 重归以直营店为主的发展模式。而桐君阁将拥有的千余家自营店和员工团队将是公司的核心价值所在。