在货币政策紧缩的背景和周边市场一蹶不振的行情影响下，螺纹钢期货也未能独善其身，螺纹此轮从1月7号在高位以一根大阴线拉开下跌序幕，本周二螺纹期期货再次收出大阴线，下跌3.17%，周五主力1005收盘4109，持仓量711780，成交量较前日有所萎缩，减仓64118手。
　　一.基本面分析
　　1.宏观经济分析
　　近期国内外商品市场均面临较大的压力。国内主要受到货币政策紧缩的影响。银行对钢铁行业的信贷限制问题以及部分地区囤货严重的现象仍然对钢材的价格影响显著，春节之前，诸多因素决定钢材短期下降或弱势震荡的趋势却不会改变。
　　2.成本和库存影响
　　自去年11月下旬以来，国内主要城市螺纹钢社会库存连续11周增长，并不断刷新历史新高记录。截至1月29日，螺纹钢库存524万吨，超过2009年同期近300万吨。从历史数据看，钢材库存显现较强的季节性特征：随着1、2月春节假期消费转淡，3月将累积形成全年库存高点。因此，未来一段时间螺纹库存的增长态势有望延续下去，甚至不排除突破600万吨的可能。
　　2010年度铁矿石谈判，中方曾要求涨价幅度20%以内，近期则表示底线为涨价30%。然而2月2日，力拓公司在与日韩在首轮谈判中要求涨价40%左右。综合当前各种形势来看，2010年铁矿石涨价30%以上的概率非常大。再考虑冶金焦等原料价格上涨因素，2010年螺纹钢平均生产成本有望较2009年平均成本高400—600元/吨。
　　总体来看，成本因素虽然支撑螺纹钢期货价格，但是高企的库存是抑制螺纹钢价格上涨的重要原因。
　　3.现货市场
　　近期钢材现货价格持续回落，库存量持续上升，使得在未来一段时间耗煤量水平将会下降，今天秦皇岛煤价7个月来首次下跌，主要耗能行业重现去库存化行情。今日各地建筑钢材市场现货报价总体仍保持稳定，工地采购冷清，各地依然有价无市。钢厂产业结构重组，钢材库存创历史新高，外矿预期涨价40%，国家信贷趋紧信号，种种因素让夹缝中生存的钢贸商们“步履维艰”。出于对后市看法的谨慎，不少贸易商试图打算轻仓过节。
　　二.技术面
以主力合约1005为例，目前日K线系统全面呈现空头排列，五日线下穿十月线形成死叉之后价格一路下滑，目前价格全面跌破均线系统。从周线来看，五周均线也已下穿十周均线，价格有加速下滑趋势。目前期价考验4000关口，如果4000关口未能形成有效支撑，价格可能向下考验3800一线。
　　三.综述
　　综上所述，螺纹钢期货近期行情仍以震荡回落为主，操作上建议投资者可逢高做空。目前春节即将来临，商品市场波幅较大，建议投资者控制仓位，注意风险。
（以上观点，仅供参考）

江苏弘业期货公司 朱凯
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