石化红筹海外并购:从贸易油到份额油


本报{zx1}获悉,中信集团旗下中信资源,在刚刚以9740万美元完成了对印尼东部Oseil油田51%权益的收购后,正在运作另一桩大买卖——按照计划,哈萨克斯坦总统将于月底访华,在此期间,中信资源很有可能获得哈国政府批准,以19.1亿美元完成对哈国Karazhanbas油田资产的收购。

      据了解,这次并购的资产规模将仅次于中石油PK石油公司项目和中海油尼日利亚OM L130项目。

      有评论家分析:"尽管2006年没有出现中海油185亿美元现金竞购优尼科那样的大手笔,但'走出去'依然是未来数年中国油气产业最为重要的关键词之一。"

      "走出去"战略初现成效

      相关信息显示,以中石油等三大石油公司为代表的中国海外找油大军,目前已初步在非洲、中亚、中东、南美和东南亚五大油气生产区,形成了渗透之势,并在日益扩大权益产量。

      据了解,占据国内份额油产量xx的中石油,目前已在海外建成了苏丹、哈萨克斯坦、委内瑞拉等五个海外油气生产发展区,在全球25个国家执行着65个油气投资合作项目,初步形成了集油气勘探开发、管道运营、炼油化工、油品销售于一体的完整石油工业产业链。

      相比于中石油,中石化和中海油也在加紧海外拿油步伐。今年初,中海油在尼日利亚以22.68亿美元现金收购了当地OM L130海上石油开采许可证中45%的工作权益;今年5月,中石化在安哥拉的合资公司安中石化获得安哥拉17号勘探区27.5%、18号勘探区40%以及15号勘探区20%的股权。在17号、18号勘探区的争夺中,安中石化曾一度开出了24亿美元的高价。这一令人瞩目的举动,打破了外界对中石化的海外战略"缩手缩脚"的评价。

      据一位石油行业分析人士称,目前中国企业海外拿油的战略已初见成效,但石油作为一种有限的战略资源,越来越受到各资源国的重视,因此中国石油企业的海外之路肯定不会是一帆风顺的。

      这位人士说,在五大油气生产发展区中,俄罗斯油气资源限制严格,中东资源早已被西方石油巨头和当地公司所分割,环境相对宽松的非洲则成为中国公司理想的海外份额油基地。

      而面对激烈的海外夺油之战,新近加入海外找油大军的中信集团,选择了向具有地缘政治优势的东南亚和中亚地区挺进,目的在于避其锋芒,逐渐渗透。

      份额油之争

      "走出去,不是简单地到国外开拓市场,更重要的是为了获取足够保障国内能源安全的份额油。"一位石化企业的人士在接受本报采访时表示。

      "很多份额油都是在国际市场直接交易的,并不一定要直接运回国内,那样从经济角度来讲并不划算。但一旦遇到石油涨价、能源供应紧张等问题时,掌握了这些份额油就有了一定的保障。"上述人士指出,份额油产量的增长意味着我国能源供应安全有了更多的底气。

      中国石油大学工商管理学院教授董秀成表示,即使油价高企,只要中国公司掌握足够的份额油,就能更多的享受到国际油价上涨带来的好处,并在一定程度上对冲掉因此增加的采购成本。

      但长期以来,中国油气企业与石油供应国主要是贸易关系,并未着力于争夺海外的油气资源。对偏重于产业链中下游的中石化而言,这种情形尤为明显。有数据显示,截止到2005年底,中石油的份额油年生产能力为3500万吨,中石化的海外份额油则不足500万吨。

      面对国内增长速度越来越快的石油需求,中国公司不得不加快自己的海外步伐,并在一系列争夺战中锤炼着商业智慧。

      曾在2003年北里海项目中出现恶性竞争的中石油和中石化,在2005年开始联手收购厄瓜多尔油气资产。在同年的哈萨克斯坦PK石油公司并购战中,中石油、中石化的一进一退再次避免了彼此之间的直接对抗。

      2005年底,中石油还与一度在哈萨克斯坦PK石油公司并购战中展开激烈竞争的印度对手ONGC合作,联合收购加拿大石油公司持有的叙利亚艾尔-福瑞特石油公司38%的股权。今年5月,业界还曾传出两大石油公司中的一家与ONGC再度合作,各出资4亿美元成功并购Omimex de Colombia石油公司在哥伦比亚的海滨油田的消息。

      今年7月,中石油在俄罗斯国家石油公司IPO时购买了其价值5亿美元的股票。10月,中石油与该公司设立了xx上游合资公司Vost Energy,业务范围涉及勘探等多种业务,为未来参与俄罗斯石油开发埋下伏笔。

      此外,2005年中海油收购优尼科未果,也让中国公司的海外并购行动更为理性。从2006年所取得的成绩看来,中国公司的目标基本锁定中国具备一定政治优势的地区,大多是较为成熟的油气资产,谈判对手也都是中小型公司。

      三种拿油模式

      目前中信在中国油气产业海外扩张中已开始扮演越来越重要的角色。

      有业内人士指出,像中信这样并不具备专业背景的公司获得政府的支持到海外找油,意味着中国石油业海外扩张战略已经开始有所调整。在中石油等三大石油公司之外,找油工作难度增大的情况下,国家已经准备让更多的企业走出去,其中包括民营油商。

      但一位分析师表示,中国公司在世界各地争夺份额油,势必会引起包括资源国在内的不少国家的防备甚至敌视,获取难度也因此在不断增大。

      哈萨克斯坦阿拉木图地区金融中心监管委员会主席Arken Arystanov就曾明确表示,因为怕中国买下当地太多油气资源,同时也为了扶植本国刚上市的油气企业,即使中信中标,也不能从加拿大Nations Energy 手上买下Karazhanbas油气田全部权益,必须把部分权益转让给哈萨克斯坦国企或其它外资公司。

      同样的问题一年前曾经在哈国发生过。中石油集团在2005年以41.8亿美元买下了哈萨克斯坦PK石油公司的全部股权后,却不得不根据协议和哈国的要求向另一家石油公司KazMunaiGaz转让PK33%的股权。

      上述分析师认为,只要是涉及到直接在资源国开采油气,就避免不了外国公司的竞争和资源国政府的干涉。但若直接通过国际交易市场买卖石油,必然会产生中间费用导致成本上升。

      事实上,目前中国还出现了另外一种拿油模式——以市场换石油。

      2005年7月,沙特阿拉伯{zd0}的国有石油公司沙特阿美就曾参与福建炼化一体化项目的建设,并持有其中25%的股份。今年,沙特阿美与中石化正在就青岛炼油项目展开谈判,同样计划持有其中25%的股份。作为回报,沙特方面承诺将向中石化每天供应100万桶原油,约合每年5000万吨左右。

      业内专家认为,以市场换石油是一种双赢的体现。以资本为纽带,全球{zd0}的市场与{zd0}的资源国将实现对接,将为中国带来长期稳定的油源。同时,直接对接减少了中间费用,也能减少许多不必要的支出。