2月11日上市的创业板_潜友在渊_新浪博客

三五互联(300051)本次上市1080万股,发行价格为34元/股,对应发行市盈率65.38倍

  公司重点面向中国中小企业客户,提供企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名、办公自动化系统、客户关系管理系统等软件产品及服务的专业提供商,属于软件运营服务行业,在国内企业邮箱、域名和网站业务领域早已赢得了稳固的市场{lx1}地位和良好的客户声誉。本次发行募集资金分别投入三五互联CRM管理软件项目、三五互联企业邮局升级项目、三五互联技术支持与营销中心提升项目,以及其它与主营业务相关的营运资金。

  近三年公司业务实现了快速增长。募集资金项目将提升公司综合竞争力,带来新的盈利增长点。预计该股上市价格区间为35-38元。

  中青宝(300052)本次上市2000万股,发行价格为30元/股,对应发行市盈率93.75倍

  公司主营业务是网络游戏的开发及运营,目前公司网络游戏全部采用主流的FTP盈利模式,该模式下公司的收益来自于在网络游戏中向游戏玩家销售虚拟道具。虽然公司属于第二集团的网游公司,但在红色网游领域一枝独秀,而且竞争优势很难被对手复制。本次发行募集资金将投入网络游戏新产品开发项目、网络游戏研发技术平台项目、苏州华娱创新投资发展有限公司研发用房项目,以及其他与主营业务相关的营运资金。

  在打击网络低俗文化和保护青少年的监管方针之下,公司所经营的“红色网游”还有很大上升空间。预计该股上市价格区间为36-39元。

  欧比特(300053)本次上市2000万股,发行价格为17元,对应发行市盈率为73.87倍。

  公司是我国航空航天领域高可靠嵌入式SoC芯片及系统集成的骨干企业之一,是我国“核高基”重大科研项目的研制企业之一。目前主要产品为三大块:嵌入式SoC芯片、系统集成产品和其他代理类。本次发行募集资金将投资多核片上系统项目、嵌入式总线控制模块项目,并补充其他与主营业务相关的营运资金。

  公司竞争优势突出。预计该股上市价格区间为18-22元。

  鼎龙股份(300054)本次1200万股,发行价格为30.55元/股,对应发行市盈率89.85倍。

  公司是全球{lx1}的电荷调节剂、化学碳粉和专用着色剂的化学品新材料供应商,主导产品包括碳粉用电荷调节剂、商业喷码喷墨和xx树脂显色剂。是多家世界500强企业的主要供应商,并拥有多项国内外发明专利。本次发行募集资金分别投入电荷调节剂技术改造项目、彩色纳米聚合碳粉生产技术改造项目,以及其他与主营业务相关的营运资金。

  公司是我国信息化学品领域的领军企业,电荷调节剂是公司未来业绩的xxxx来源,聚合碳粉项目具备高风险,高收益特性。预计该股上市价格区间为33-37元。

 

 三五互联(300051)、中青宝(300052)、欧比特(300053)、鼎龙股份(300054)四家创业板将于今日上市交易。

  三五互联(300051)上市定价分析

  上海证券:上市首日定价在41-45元根据上海证券研究所行业研究员的预测,三五互联09和10年摊薄每股收益为0.63元和0.90元。预计三五互联上市首日定价在41-45元,较34元的发行价上涨约20%-30%.

  国泰君安:上市目标价为29.71-35.28元

  海通证券:合理价值区间为28.20-32.90元海通证券预测公司2009-2011年公司每股收益分别为0.65元、0.94元和1.32元,给予2010年30-35倍PE,合理价值区间为28.20-32.90元。

  国都证券:35.60元-40.05元

  湘财证券:40.2~46.0元

  世纪证券:40.5-45.9元

  齐鲁证券:36.20~42.78元

  国联证券:36.0-40.5元公司基本面

  公司简介:公司前身是厦门三五互联科技有限公司,成立于2004年4月1日。2007年8月29日整体变更设立为股份有限公司。公司是目前业内少数以直销模式为主的软件运营服务提供商之一。主营业务:通过SaaS(SoftwareasaService)模式向客户提供企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名、外办公自动化系统(OA)、客户关系管理系统(CRM)等软件产品及服务。公司拥有自主研发的应用软件系统,主要客户群为国内中小企业。所属行业:计算机行业-软件

  公司亮点:1、中国中小企业SaaS软件应用存在巨大的市场空间SaaS是随着互联网的发展和应用软件的成熟而兴起的一种新的软件应用及服务模式,代表着软件业未来的发展方向,目前在全球正处于快速普及及高速成长阶段。近年,虽然中国中小企业信息化水平在不断提高,但与发达国家相比还有较大差距。目前中国中小企业信息化水平仍处在初级发展阶段,尚有较大的发展空间。目前,传统软件应用及服务模式门槛较高,对于资金能力较弱、规模较小的中小企业而言,使用成本和风险较高,而SaaS模式软件的出现迎合了众多中小企业信息化的需求,代表着未来中小企业软件应用的主要发展方向,具有广阔的市场前景。2、募投项目将巩固公司在市场中的地位,进一步开拓市场,拓展xx企业SaaS类管理软件市场募投项目包括提高现有企业邮箱业务,升级营销维护服务,研发xx企业SaaS类管理软件CRM。升级企业电子邮箱将进一步巩固公司现有国内企业电子邮箱市场中的地位,提高基础设施性能,为日益扩大得市场容量奠定基础。升级营销和维护服务将帮助公司在国内市场中进一步渗透。研发CRM,将使公司在原有产品基础上进一步拓展业务空间。

  机构观点

  海通证券:目前SaaS模式正在被众多企业客户所接受,但仍处于发展阶段,市场集中度低,竞争激烈。大厂商对该市场的日益关注,增加了小企业的运营风险。尤其是在管理软件领域(如CRM等),SAP、Micro、Oracle、用友、金蝶、阿里巴巴等企业都已经开展相关的业务,相对竞争优势较强,未来公司免领的行业竞争比较激烈。银河证券:对于企业邮箱产品,公司正在发展直销方式,效果非常好,销售进展迅速。单一客户/邮箱的收入是代理方式客户的数倍,由于目前公司的企业邮箱客户多数为代理方式销售,随着直销方式客户占比增加,公司电子邮箱收入在未来2-3年内将会以比行业规模更快的速度增长。我们估计公司的各业务中,企业邮箱收入增长将会超过30%,网络域名、网站建设收入将会稳健增长,公司新推出的CRM业务可能出现突增,成为收入支柱之一。

  中青宝(300052)上市定价分析

  光大证券:上市后的合理价格为45.00元

  根据DCF模型、P/E对比法和P/E/G对比法,光大证券分析师认为公司上市后的合理价格为45.00元,相当于50倍2010年市盈率,或1倍2010-2012年P/E/G。这一合理价格比发行价有50%的上升空间,但投资者也应注意网游公司特有的种种风险。

  上海证券:上市首日定价可能达到42-45元

  综合各主要研究机构对中青宝的业绩预测,中青宝09和10年摊薄每股收益为0.42元和0.78元。上海证券分析师预计中青宝上市首日定价可能达到42-45元,较30元的发行价上涨约40%-50%。

  中信建投:40-45元

  世纪证券:23.4-26.7元

  国泰君安:22.80-26.60元

  公司基本面

  公司简介:

  公司前身为宝德网络成立于2003年,并于2008年5月整体变更为股份有限公司。公司为一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司,先后被评为"深圳市高新技术企业"、"国家高新技术企业"、"深圳市重点软件企业"和"深圳市重点文化企业"。公司的实际控制人是李瑞杰、张云霞夫妇,通过宝德控股、宝德科技(HK 8236)间接控制发行后公司40.8%的股份。公司股东中青联创为团中央旗下事业单位参股企业。

  主营业务:公司的主营业务是网络游戏的开发及运营。作为网络游戏开发商,公司是在对游戏策划案的技术可行性、商业可行性以及成本预算等进行充分的论证的基础上制订具体的游戏开发计划,组织策划、文案、编程、美工、测试等各种资源完成一款网络游戏的开发;作为网络游戏运营商,公司通过架设服务器组完成网络游戏的服务器端软件的安装及调试,并在官方网站及其他合作运营商网站提供游戏客户端下载链接,后续对运营的游戏进行推广、维护、版本升级以及客户服务等。

  所属行业:互联网-网络游戏

  公司亮点:

  1、我国网游行业潜力巨大

  互联网用户数量的迅速增长,为中国网络游戏行业持续发展提供了基础保证;自主研发能力和创新能力的快速提升,成为推动中国网络游戏行业发展的源动力;政府对网络游戏产业在加强监管的同时进行正面的引导与扶持,为中国网络游戏行业能够实现健康可持续发展保驾护航。我们预计未来几年网游行业仍将维持高增长,同时行业收入增速超过用户增速,收费用户比例不断提升。

  2、募投项目将增强公司在行业中的实力

  通过本次募集资金的投放,公司一方面将进一步丰富网络产品游戏,增强公司的盈利能力;另一方面公司还可以巩固核心技术优势,增强持续发展能力;另外,公司拟在苏州建设研发基地,这是公司在拥有人才优势、地域优势的华东地区进行战略布局的重要举措。募集资金投向都紧紧围绕公司的主营业务,项目的顺利实施将进一步增强公司核心竞争力。

  机构观点

  湘财证券:本次募投项目符合公司发展战略,将在更大程度上利用公司本身已经具有的优势进一步提高整体竞争力,有利于产品体系更加完善、研发能力进一步提高。总体来说,此三项投资项目顺利实施将使得公司拥有较为完善的产品体系和较高的研发水平,从而全面提高公司的市场竞争能力。

  海通证券:到目前为止公司在运营的游戏中没有较为成功的游戏作品,各个游戏的在线人数情况(根据活跃付费用户数APA与在线用户数经验比例关系推算)并非处于健康趋势,前景堪忧。网游的竞争归根结底是人才的竞争,网游行业优秀人才匮乏,根据公司人均研发费用来看,薪资待遇与同行对比不具有竞争力,较难吸引足够的人才。公司上市后,在资金充裕的情况下,能否增强优秀游戏人才引进、并形成良好的企业文化消化和留住人才短期具有不确定性。

  光大证券:近年来,文化部、新闻出版总署等机构不断加大网游监管力度,对游戏方式和内容作出许多限制,网游分级制度呼之欲出。在打击网络低俗文化和保护青少年的监管方针之下,"红色网游"还有很大的上升空间。虽然中青宝属于第二集团的网游公司,但在红色网游领域一枝独秀,而且竞争优势很难被对手复制。

  欧比特(300053)上市定价分析

  上海证券:上市首日定价在19.5-20.5元

  综合考虑公司的盈利能力、成长性以及最近上市的创业板上市公司的估值情况,上海证券分析师认为给予欧比特09年60-70倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为16.20-18.90元,根据上海证券研究所行业研究员的预测,欧比特09和10年摊薄每股收益为0.27元和0.32元,预计欧比特上市首日定价在19.5-20.5元,较发行价上涨约15%-20%。

  爱建证券:上市定位区间在19.35-21.15元之间

  爱建证券初步预计公司2009-2011年每股业绩分别为0.33,0.45、0.64元。对应于发行价格17.00元,动态市盈率分别为51.5、37.8、26.6倍,公司以10年EPS的43-47倍估值较为合理,对应公司上市定位区间在19.35-21.15元之间。考虑到目前市场情况,上市价格可能要远偏离于预计的价格,投资者要保持谨慎。

  齐鲁证券:19.10~22.28元

  湘财证券:16-17.9元

  天相投顾:15.8~18.0元

  爱建证券:19.35-21.15

  海通证券:15元

  公司基本面

  公司简介:

  珠海欧比特控制工程股份有限公司是以颜军、上海联创永宣、上海新鑫、上海苏阿比、上海科丰、上海健运、欧比特投资及宁波明和作为发起人,由欧比特(珠海)软件工程有限公司整体变更设立的股份有限公司。

  主营业务:公司主要从事高可靠嵌入式SoC芯片类产品的研发、生产和销售以及系统集成类产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为:1、嵌入式SoC芯片类产品,包括嵌入式SoC芯片、总线控制器芯片及相应的应用开发系统等;2、系统集成类产品,包括嵌入式总线控制模块(EMBC)、嵌入式智能控制平台(EIPC)及相应的系统集成产品。公司产品主要应用于航空航天、工业控制等领域。

  所属行业:电子行业

  公司亮点:

  1、国内航空航天电子产业面临良好发展机遇总体看来我国集成电路行业发展迅速,全球金融危机过后,我国集成电路行业增速将重回快速发展的轨道。我国航空航天领域SPARC架构的SoC和系统集成的市场规模增长迅速。随着我国航空航天事业的蓬勃发展,无论从安全还是行业发展来说,国产化率的提高都是必然趋势,国内航空航天电子产业面临良好的发展机遇。

  2、"嵌入式SoC芯片+系统集成"产业架构竞争力明显欧比特作为同时具备嵌入式SoC芯片和系统集成产品的研发生产能力的高新技术企业,已开发出多款基于SPARC架构标准的高可靠嵌入式SoC芯片,并以公司自有芯片为基础,开发出一系列的系统集成产品,已形成了良好的"嵌入式SoC芯片+系统集成"产业架构。产业链上的双向互动有助于降低系统集成类产品的生产成本,有效地平抑嵌入式SoC芯片类产品和系统集成产品的市场风险。

  机构观点

  国联证券:政策扶持和人才是{zd0}优势。公司所处行业属于xxxx支持的"核高基"领域,在核心器件方面,国内目前仍处于受制于国外公司的局面。芯片领域{zd0}的竞争优势是人才,公司董事长兼总经理颜军博士于2009年4月入选中组部"千人计划"首批25人之一,公司43%的员工为研发人员。

  国都证券:近年来,长江三角洲、京津环渤海以及珠江三角洲地区已经成为我国集成电路产业分布的地区,产业群聚效应凸显。公司所在地珠海于2003年3月经广东省信息产业厅批准,成为广东省集成电路设计与生产的基地。珠海市出台了促进集成电路产业发展的系列政策,推动了当地集成电路企业的迅速发展,如公司、炬力集成电路设计有限公司、建荣集成电路科技(珠海)有限公司等。

  鼎龙股份(300054)上市定价分析

  上海证券:上市首日定价在33-35元

  根据上海证券研究所行业研究员的预测,鼎龙股份09和10年摊薄每股收益为0.54元和0.68元。预计鼎龙股份上市首日定价在33-35元,较发行价上涨约10%-15%。

  东北证券:上市后的合理价格区间应在43.50-52.20元之间

  爱建证券:上市首日价格区间为25-35元

  民族证券:36元左右

  天相投顾:25.8元-30.1元

  海通证券:33.31-37.96元

  公司基本面

  公司简介:

  湖北鼎龙化学股份有限公司是由湖北鼎龙化学有限公司整体变更而设立的,湖北鼎龙前身为湖北鼎龙化工有限责任公司,注册资本为4500万元。发起人为朱顺全、朱双全与宝安集团、深圳创新投、湖北高新投、武汉科创投、中国风投5位法人以及其余19名自然人股东。公司共同实际控制人朱双全、朱顺全。

  主营业务:公司专业从事电子成像显像专用信息化学品的研发、生产与销售及相关贸易业务。主要产品有碳粉用电荷调节剂、商业喷码喷墨显色剂及xx树脂着色剂,产品90%以上出口到日、美、欧等地。

  所属行业:基础化工

  公司亮点:

  1、产业政策支持行业发展

  电子成像显像专用信息化学品是信息化学品的核心材料之一,是我国打印、复印核心耗材自主化的基础。2006年中国石化工业协会制订的《"十一五"化学工业科技发展规划纲要》将电子化学品作为"十一五"精细化工技术开发和产业化的重点领域;科技部于2008年5月8日发布的《国家火炬计划优先发展技术领域(2008年)》将"具有全部自主知识产权的喷墨头、墨水、墨盒、硒鼓、激光碳粉、彩色照片喷墨纸等"作为优先发展技术领域。

  2、电荷调节剂产品需求旺盛,公司生产线超负荷运转

  电子成像显像专用信息化学品属于精细化学品,是我国打印、复印核心耗材自主化生产的基础。随着电荷调节剂市场的开拓,公司该产品2009年产能利用率预计达到124.07%。截至2008年公司电荷调节剂产品全球市场占有率达到6.12%,国内市场占有率30%。

  机构观点

  爱建证券:随着下游打印、复印设备的稳步发展,公司核心产品电荷调节剂的需求在未来几年内将保持持续增长态势,可以为公司带来稳定的利润。除此之外,公司通过在彩色聚合碳粉的投入研究,已经掌握了足够的技术储备并已进入试产状态。凭借成本优势,公司的彩色聚合碳粉达产后,毛利率将维持在60%以上,是公司未来值得持续关注的亮点。

  齐鲁证券:竞争优势:1)以技术创新推动企业发展,持续创新能力强;2)公司90%产品出口美欧日国际知名客户,融入国际市场,具有完备的知识产权体系;3)管理水平国内{lx1},具有成本优势。

  湘财证券:公司先后被认定为"国家火炬计划重点高新技术企业"、{gjj}"高新技术企业"、{gjj}"创新型企业"。公司已承担并完成重点国家火炬计划、科技型中小企业技术创、科技兴贸行动计划、国家中小企业发展专项等7项{gjj}科技计划项目,目前正承担国家发展和改革委员会、工业和信息化部下达的重点产业振兴和技术改造、科技型中小企业技术创2项{gjj}项目。公司产品被授予3项"{gjj}重点新产品"称号,公司也多次获省市级科技奖励等荣誉。截至2009年6月30日,公司获国内外发明专利共11项,其中:国内9项、日本2项;已申请并处于审查或公示期发明专利共13项,其中:美国6项、日本5项、国内2项。公司已做为{dy}起草人制定5项国家行业标准,其中4项已颁布实施。

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