2010年中国股市充满亮色和机会-董登新个人专栏_ 董登新_ 中金博客

 

  2009年,我国银行新增xx投放超过9.5万亿元人民币,创下历史天量记录。为此,我国银行业资本充足率正在经受着安全性拷问。2010年,银行xx投放量将无法超越2009年的天量规模,在银行xx规模扩张受限的情况下,资本市场必将乘虚而入、趁机而上,这必将有利于改善中国企业对银行高度依赖的单一融资结构,尤其是在后金融危机时代,中小企业和民营企业成为我国经济复苏的希望所在。因此,2010年,中小板和创业板的快速扩容,将是中国民营企业和中小企业大发展的重要时机,这一历史机遇不容错过。
  目前中小板和创业板的快速扩张,一方面它是新股发行体制市场化改革背景下的内在要求;另一方面,它能起到稀释股市泡沫的作用,这一作用在上交所主板尤为突出,同时,随着新股发行市盈率的不断回归以及打新中签率的不断攀升,投资者的选择空间更加多元化。与此同时,保有一定规模和节奏的新股发行,必将为中国股市输入源源不断的新活之水,让“壳资源”变得毫无价值,让垃圾股的股价更有尊严地各就各位,通过比价效应重构股价排序,从而部分地化解股市泡沫,抑制个股的过度投机。
  2010年,中国股市值得期待的东西的太多。除了中小板与创业板快速扩容,民营企业和中小企业大批量上市,还有融资融券、股指期货及国际板将相继推出。其中,融资融券与股指期货既是金融衍生品,更是一种全新的“做空”机制,它不仅能满足投资者风险对冲与套期保值的需求,而且更能满足风险偏好者随时可以“做多”或“做空”的投机需求。换句话说,无论牛市或熊市,融资融券与股指期货都可以为投资者提供赚钱的机会。
  由此可见,2010年,任何采用单纯的涨跌点数来考核中国股市成绩的做法,都是十分肤浅而愚蠢的,这样做毫无意义,也没有任何价值。相反,市场的结构性变化以及体制创新,必将带给我们更多的惊喜和发现:新股发行体制的市场化改革,已使发行人、承销商、询价机构及普通投资者变得更加理性而成熟;蓝筹板、中小板与创业板的快速扩容,在新股发行市盈率不断走低的情况下,将给投资者提供更多的投资机会和投资选择。即便股指不会大涨,也无所谓,市场快速扩容就会有更多的投资机会,有更多的投资机会就会xx市场人气,人气不一定非要来自股指暴涨,也不一定非要来自“全民炒股”。除了融资融券和股指期货,国际板也能带给我们一个全新的投资机会,它能让我们共享真正{yl}的跨国公司的跨国投资收益。当然,从国际板公司身上,我们也能学到许多国际化元素的东西。
  总之,我们对2010年中国股市的投资机会和体制创新充满期待,这绝不是简单的指数涨跌所能描述的。在此,我想提醒广大投资者及媒体人士,你们应该多多关注中国股市的结构性变化及制度性创新,这是投资制胜及舆论导向的首要法宝。明明白白,中国股市已发生了结构性的改变,而有些股评家或专家却仍在那里死抱着老黄历——说教投资者“历史会重演”,还用老眼光说事,他们经常会说“比方2003年”,甚至还说“1996年就是如此”!请问:你还敢相信这些“过时”专家对股指点位的妄猜与臆测吗?
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