2月10日(周三)股市方向盘飙升牛股精选- 股市方向盘- 股市方向盘1 - 和 ...
2月10日(周三)股市方向盘飙升牛股精选 [原创 2010-02-10 00:37:22]   
 
宗申动力(001696)公司业务主要分两块:摩托车发动机业务和通用动力机械业务。目前,摩托车发动机业务对公司整体收入和盈利的贡献均在80%左右。

  摩托车发动机业务:三轮摩托车发动机保持快速增长、二轮摩托车发动机出口将逐步恢复、比亚乔业务进入良性发展阶段。国内三轮摩托车市场目前年均增长20-30%,公司在三轮摩托车发动机市场份额约50%,行业地位稳固,09年销售170万台左右,同比增长约30%,预计2010年销售超过210万台。二轮摩托车市场增长平稳,09年受海外出口市场下滑影响,销售130万台左右,下滑约15%。未来两年,随着全球经济逐步复苏,海外出口也将迎来恢复性增长,预计2010年销售将超过140万台。与比亚乔的合作进入良性发展阶段,2009年供货量约20万台,较上年增长40%以上,增速明显加快,预计未来几年公司为比亚乔配套量有望实现年均20%的增长。

  通用动力机械业务转型值得期待。公司目前通用动力机械业务主要还是通用动力制造,产品80%以上出口为美国园林机械龙头MTD公司配套,2009年公司通机销售约110万台,其中出口MTD的量约90万台。MTD公司每年对通用动力系统的需求在500万台以上,已与公司达成在国内的排他性协议,即使MTD公司40%的产品由宗申配套的话,该项业务未来仍有{bfb}以上的增长空间。公司在通机业务领域不想仅仅成为通用动力的制造商,所以近年来一直谋求转型,将产业链积极向下游终端产品延伸,目前已经形成了农用微耕机、深耕机、水泵、发电机等一系列终端产品。公司计划在全国乃至全球范围内通过并购终端生产企业的方式,快速进入这一领域。据了解,目前已有初步商谈对象,向下游终端产品延伸将进一步打开公司成长空间。

  给予“推荐”的投资评级。预测公司2009-2011年EPS分别为0.67元、0.81元、0.95元,目前股价对应09年、2010年P/E分别为26倍和22倍,估值在中小板企业中处于中端。公司未来发展战略清晰,若通用动力机械业务转型成功,则打开公司长期成长空间,可战略性配置,给予公司未来6-12个月目标价20元,对应2010年25倍P/E,给予“推荐”评级。
    投资亮点:
    大股东背景:园城实业集团有限公司持有公司29.79%的股权成为公司的{dy}大股东,园城实业注册资本10077.88万元,经营范围:建材、化工产品(不含危险化学品)、装饰材料、钢材、木材、机电产品(不含金及稀有金属)的销售,计算机软件开发、信息咨询;房地产开发;水利工程施工,从06年起,园城集团计划未来三到五每年开发30万平方米以上。
    主业转型房地产:大股东园城实业将烟台xxx房产{bfb}的股权注入公司,公司主营业务转型为房地产开发与经营。xxx房产是一家集房地产开发建设、物业管理于一体,年开发能力在10万平方米以上的综合开发公司。07年年报披露,xxx房产于报告期内完成了"xxx三期"项目的前期筹备工作及原开发的"一里洋房"项目的后期配套。
伟星股份(002003)业绩总体符合预期。09年受经济危机的持续影响,公司的产品需求受到了一定的影响。实现营业总收入13.99亿元,同比减少了5.32%;实现营业利润和净利润分别为2.21亿和1.75亿元,同比增长了3.73%和11.86%。与我们之前预测的收入下降4.4%,以及净利润增长10.6%的状况基本一致。

  四季度开工率持续回升,致使收入降幅进一步收窄。09年四季度的开工率与订单情况均逐步感受到需求温和的复苏,纽扣、拉链的开工率都已恢复到90%左右。09年由旺到淡的季节呈现四三二一的状况。四季度需求的回升致使收入降幅由前三季度的11.96%减少到5.32%。

  良好的盈利能力是公司持续增长的保证。公司在危机中体现出优秀的盈利能力,前三季度综合毛利率达到35.98%,同比大幅提高4.57个百分点,四季度毛利率维持在较高水平,是使得全年利润增幅大大高于收入增幅的主因。

  10年将面临成本上升的问题,但灵活的价格策略是公司毛利率的核心,即使成本上升,公司也将可维持毛利率的基本稳定。

  盈利预测与投资建议:公司较同类企业表现出更好的抗风险性与业绩持续成长性。未来纽扣业务将以南方基地为产能进一步扩张的新起点,拉链与水晶钻业务将在规模扩大的同时,更注重品质的提高。以股权变动后的股本2.05亿测算,09-11年的EPS分别为0.85元、1.03元和1.29元/股。目前估值为09、10年的25和20倍左右。公司1月份股价表现很强,但近日随市场调整后估值仍有优势。虽然进入淡季,经营不会有太超预期的体现。但是从全年的角度看,公司的经营将逐步有更好的表现,维持“强烈推荐”投资评级。
郑重声明:资讯 【2月10日(周三)股市方向盘飙升牛股精选- 股市方向盘- 股市方向盘1 - 和 ...】由 发布,版权归原作者及其所在单位,其原创性以及文中陈述文字和内容未经(企业库qiyeku.com)证实,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。若本文有侵犯到您的版权, 请你提供相关证明及申请并与我们联系(qiyeku # qq.com)或【在线投诉】,我们审核后将会尽快处理。
—— 相关资讯 ——