马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司是一家从事稀土材料现代化应用的专业厂家。马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（简称：鼎泰新材）的前身是安徽马鞍山市鼎泰科技有限责任公司，成立于2003年5月22日，当年的注册资本仅为376万元。7年的发展，得益于中国经济快速的发展和企业自身的审时度势，如今，鼎泰新材已经成为中国稀土新材料行业的xxx。

　　公司是从事钢丝、钢绞线生产的专业厂家，主营产品为xx开发研制的新一代防腐镀层产品"鼎泰"牌稀土锌铝合金镀层钢丝、钢绞线系列产品及热镀锌钢丝、钢绞线产品。产品广泛用于电力、电讯、电气化铁路等。公司专注于金属材料保护表面防腐技术的研发及应用，是稀土合金镀层防腐新材料领域的创新者和{ldz}，自主研发并生产出国内xx的具有自主知识产权的新一代高耐腐性稀土锌铝合金镀层产品。公司是国家电网公司和南方电网公司的重要合作伙伴，产品在全国电网建设领域具有良好的品牌形象，持续为国家电网公司、南方电网公司和电力电缆厂家等提供优质的产品和良好的服务。

　　二、上市首日定位预测

　　华福证券:鼎泰新材合理估值32.96-34.76元

　　公司是从事钢丝、钢绞线生产的专业厂家，主营产品为xx开发研制的新一代防腐镀层产品"鼎泰"牌稀土锌铝合金镀层钢丝、钢绞线系列产品及热镀锌钢丝、钢绞线产品。产品广泛用于电力、电讯、电气化铁路等。公司专注于金属材料保护表面防腐技术的研发及应用，是稀土合金镀层防腐新材料领域的创新者和{ldz}，自主研发并生产出国内xx的具有自主知识产权的新一代高耐腐性稀土锌铝合金镀层产品。公司是国家电网公司和南方电网公司的重要合作伙伴，产品在全国电网建设领域具有良好的品牌形象，持续为国家电网公司、南方电网公司和电力电缆厂家等提供优质的产品和良好的服务。

　　近三年，公司营业收入分别为3.93亿元、2.24亿元和1.13亿元，分别较上一年增加75.25%、98.21%和90.06%。同期，公司净利润亦有大幅增长，扣除非经常性损益后的净利润分别为3,780.68万元、2,485.03万元和845.72万元，分别较上一年增加52.14%、193.83%和162.78%。2009年1-6月，公司营业收入达1.72亿元，受产品价格下降因素的影响，本期营业收入仍较上年同期下降7.32%。2009年1-6月，公司实现营业利润2,159.84万元，较上年同期增加0.27%;虽然公司净利润较上年同期下降5.04%，但公司扣除非经常性损益后净利润较上年同期上升15.76%，达1,850.95万元。

　　经本公司2008年度第二次临时股东大会审议通过，本次募集资金将按轻重缓急投资于以下项目：年产3万吨稀土多元合金镀层钢丝、钢绞线项目、年产2.6万吨稀土锌铝合金镀层钢丝、钢绞线项目和先进涂镀技术与稀土材料工程中心项目。若本次发行募集资金净额不能满足拟投资项目的建设要求，公司将自筹资金解决;若募集资金净额超出项目投资总额，多余部分将用于补充公司流动资金。

　　根据公司公告，鼎泰新材08年摊薄EPS为0.71元,预计公司2009每股收益为0.62元。目前黑色金属冶炼及压延加工业上市公司08年的整体市盈率28.46倍，目前整体动态市盈率55.50倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为32.96-34.76元，离发行价有3.00%-8.63%的空间。

　　海通证券：鼎泰新材合理价位为31.60-37.80元

　　投资建议：公司是从事钢丝、钢绞线生产的专业厂家，主要从事稀土合金镀层防腐新材料的研发及其在金属制品领域的应用。我们认为，随着电力需求不断增加、国家骨干电网和战略性储备电网开工建设、国内重要城市配电网升级改造、城镇和农村配电网大规模改造，防腐材料需求前景广阔。我们预测认为，2009-2011年公司每股收益分别为0.50元、0.79元、1.08元。公司发行价为32.00元，我们认为，公司二级市场的合理价位为31.60-37.80元，与公司32.00元的发行价相比基本持平。

　　国联证券：鼎泰新材合理价格区间31.8-37.1元

　　基建投资力度加大，市场前景广阔。公司稀土合金镀层钢丝、钢绞线主要应用于电力电网等基础设施建设，据国家电网预测，到2020年电网总投资达到5.5万亿元，对合金镀层钢丝、钢绞线需求量将达1000万吨。政府也在加大铁路、公路等基础设施建设投资力度，预计至2020年，对合金镀层钢丝、钢绞线需求量将达300万吨。公司产品市场前景广阔。.规模优势奠定增长基础。钢丝镀层市场竞争激烈，行业集中度低，随着国家相关标准的制定，行业集中度将提升。公司是业内规模较大的企业之一，产能从2006年的2万吨增长至2009年的6.4万吨，复合增长率高达48%。公司不仅利用产能规模降低成本，而且能够在行业整合过程中实现外延式扩张，增长潜力巨大。

　　品牌优势铸就行业{lx1}地位。作为国内xx自主研发生产稀土镀层技术的企业，公司产品能够替代进口，先后参与"三峡外送线路工程"、"北京房山－昌平紧凑型500千伏超高压输电线路工程"等项目。2006-2008年在国家电网公司主设备材料招标架空地线部分中标率达到26%，{lx1}竞争对手近{bfb}。

　　技术优势提升市场占有率。公司在稀土镀层业具有技术优势，主持承担了1项国家高技术研究发展计划（863计划）新材料技术领域的课题，制定了2项国家标准。凭借技术优势，公司成为国内第二大钢丝镀层企业，2008年市场占有率达到5..3%。

　　合理价格区间为31.8-37.1元。我们预计公司09-11年EPS分别为0.85、1.06和1.33元。参考行业平均市盈率，给与公司30-35被市盈率估值，合理价格区间31.8-37.1元。

　　安信证券17.5-19.5

　　东莞证券28.0-36.0

　　国联证券31.8-37.1

　　海通证券31.6-37.8

　　上海证券38.0-41.6

　　世纪证券27.0-30.0

　　三、公司竞争优势分析

　　品牌优势铸就行业{lx1}地位。作为国内xx自主研发生产稀土镀层技术的企业，公司产品能够替代进口，先后参与"三峡外送线路工程"、"北京房山－昌平紧凑型500千伏超高压输电线路工程"等项目。2006-2008年在国家电网公司主设备材料招标架空地线部分中标率达到26%，{lx1}竞争对手近{bfb}。

　　技术优势提升市场占有率。公司在稀土镀层业具有技术优势，主持承担了1项国家高技术研究发展计划（863计划）新材料技术领域的课题，制定了2项国家标准。凭借技术优势，公司成为国内第二大钢丝镀层企业，2008年市场占有率达到5..3%。