《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面:

1、期铜周二连升第二天,受助於美元走弱,但对部分欧元区国家债务违约的忧虑及预期中国需求放缓将可能限制市场动能. 纽约品期货交易所(COMEX)-3月期铜收升7.40美分,或2.5%,报每磅2.9870美元. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报6,590美元,周一收报6,450美元.

2、美元走弱是今日市场上涨的原因,"RBC Capital Markets Global Futures副总裁George Gero说,"今日铜市持续有买盘,是受到希腊问题可能得到解决所支撑."

3、美国商务部周二公布,美国12月趸售(批发)库存较前月减少0.8%,预估为增长0.5%.11月修正後为增加1.6%,原先为增加1.5%.

4、欧盟高峰会即将召开，市场臆测希腊将无法处理欧盟{zg}的预算赤字问题后，债券价格下行，德国此时提出这项方案。一位元德国官员表示，明天高峰会之前，不会达成任何决议，对于是否会以xx担保的形式提供援助，也尚未决定。德国总理梅克尔的基督教民主联盟金融事务发言人Michael Meister昨天受访指出：“我们考虑伸援。” Schaeuble预计在柏林时间7:45 a.m.发表谈话。欧元贬至9个月低点，债券收益率上涨，促使各国{lx}放弃原本拒绝援助希腊的立场，保护其余欧元区免于市场动荡。希腊总理George Papandreou未能说服投资人该国的预算削减计划足以达成目的。今天希腊工会即将发起的罢工事件，将再度凸显希腊政府面临的挑战。欧盟新任经济事务专员Olli Rehn昨天接受采访时说：“我们正在讨论广义上的援助。” Meister指出，将在“严格的条件下“提供援助，而且以希腊政府进行深远的改革为前提。希腊可能获得援助的消息平息投资人的疑虑，昨天欧元兑美元升1.4%至1.3839美元，道琼斯工业指数创下7月以来{zd0}涨幅。德国10年期债券收益率创下至少12年来{zd0}跌幅。

5、日本12月核心机械订单月率上升20.1%，但资本支出的任何反弹预计都将温和，因企业面临闲置产能和经济不确定性。市场预估中值为较上月增加8.0%，11月曾下跌11.3%至纪录低位。接受内阁府调查的制造企业预计，核心订单1-3月将较前季上升2.0%。 10-12月当季核心机械订单上升0.5%，为七个季度以来首次上升。府维持对机械订单的预估，称情况正在稳定，但部分地区显露疲态。12月核心机械订单较上年同期下降1.5%。

6、2月美国消费者信心回落至衰退之初的水平,因失业率高企且部分股市疲弱令消费者信心受挫。Investor's Business Daily和TechnoMetrica Market Intelligence称,2月IBD/TIPP经济乐观指数从1月份的48.8回落至46.8。该指数较12个月均值48.5低1.7个点,比2007年12月经济步入衰退时的44.4仅高出2.4个点。六个月经济前景分类指数回落6%,至48.7,且从2007年12月以来攀升了16.6个点。该指数高于50代表对经济感到乐观,低于50代表对经济感到悲观。

技术面：二浪C之5反弹结束,熊市大三浪开始。
操作策略：在设置止损的前提下做空，1005目标位46000，止损位54400。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面：

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1010合约开盘4464元/吨， {zg}4481元/吨，{zd1}4452元/吨，10点半报收4481元/吨，成交量42986手，持仓增加3372手。线材1005合约开盘3995元/吨，{zg}3995元/吨，{zd1}3957元/吨，10点半报收于3968元/吨，成交238手，持仓增加8手。

行业消息：中国钢铁工业协会9日发布的数据显示，中国2009年钢铁企业联合重组取得新的进展，前五家产粗钢最多的企业粗钢产量占全国总产量的29.06%。2009年河北、宝钢、武钢、鞍本、沙钢5家产粗钢最多的企业共计生产粗钢16,501.82万吨。

铁矿石消息：中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生昨日表示,今年煤、电、水、运等价格上涨已成定局。下一阶段,进口铁矿石的价格也可能上涨,并带动国产矿的价格上升,国内钢铁生产成本面临巨大的上升压力。数据显示,2009年中国进口铁矿石6.28亿吨,比上年同期增加1.84亿吨,增长41.5%。罗冰生称,由于进口总量超过实际需求8600万吨左右,造成铁矿石进口贸易秩序混乱,部分企业和港口库存积压,海运船只滞港待卸时间延长,海运费价格上涨,进而推动进口铁矿石价格上涨。

现货市场：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4044元/吨（实重），较上个交易日上涨2元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3862元/吨，较上个交易日上涨2元/吨。昨日进口铁矿石现货价格平稳运行，其中印度粗粉（63.5%品位）主流价格为950-960元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1000-1010元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格为990-1000元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘报价维持在127-130美元/吨（CIF）。

操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹钢1010合约目标位4800，止损位4350。

联系热线：021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘上涨，沪锌1006开盘17780元/吨，{zg}17920元/吨，{zd1}到17670元/吨，10点半报收17900元/吨，成交量53694手，持仓减少534手。

9日，LME库存减少100至500250吨。隔夜LME金属上涨，因市场对周四欧洲救助希腊抱有希望，欧元大幅上涨，伦铜上涨3.45%，伦锌上涨5.22%，伦铝上涨1.84%，伦铅上涨4.15%，伦锡上涨2.62%。

国际宏观消息：美国三大股指，道琼斯工业指数上涨1.52%，报收于10058.64，标准普尔指数上涨1.30%，报收于1070.52，美元指数下跌0.73%，报收79.80. 美国商务部周二公布,美国12月趸售(批发)库存较前月减少0.8%,预估为增长0.5%.11月修正後为增加1.6%,原先为增加1.5%.一德国执政联盟的高级官员周二表示,欧元区国家已原则上同意帮助希腊，近几周,对希腊的财政以及可能波及其他国家的担忧令欧元受创,并殃及风险意愿. 欧盟领导人周四将就经济举行特别峰会,而目前市场对希腊以及包括西班牙和葡萄牙在内的所谓欧元区周边国家无法应对负债和赤字愈发焦虑. NYMEX3月原油期货上涨2.59%，报收于73.75美元/桶. 连升第二天,因市场传言债务缠身的希腊可能获得救助,消息压低美元兑欧元. COMEX4月期金上涨1.03%，报收于1077.2美元/盎司，涨幅达1%,在有关欧盟或救助债务缠身的希腊的报导发表後欧元走强,对经济信心改善. 

现货市场：10日，#0锌价格上涨450至17300元//吨.

操作策略：在设置止损的前提下做多，沪锌1006目标位19000，止损位17000。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1． 伦敦2月9日消息，受助于美元走弱,但对部分欧元区国家债务违约的忧虑及预期中国需求放缓将可能限制市场动能。三个月期铝收报2,056美元,昨日报2,012美元。LME铝库存减少8,250吨,至457.1万吨。

2． 据墨尔本2月9日消息，Alumina公司首席执行官John Bevan周二表示，铝需求正在反弹，预期2010年需求将较去年增长大约10%。增幅大部分将来自于中国，除了中国以外，其他地区的增长率将较为平淡，但较2009年相对强劲。

3． 央行行长周小川9日在澳洲央行组织的央行讨论会后对记者表示，中国银行业放贷的步伐稳定。目前尽管通胀情况有所显现，但仍然处于低位，中国央行将密切关注通胀的情况。说明央行认可银行业放贷步伐，一季度加息预期已降温。

4． 中国{zd0}的铝生产商--中国铝业股份有限公司周二称,拟与GIIG控股有限公司在马来西亚兴建电解铝厂项目,预计总投资额约为10亿美元. 双方拟将GIIG全资子公司亚洲铝厂有限责任公司重组为合资公司负责开发运行该电解铝厂项目. 项目预计总投资额约为10亿美元,中国铝业拟出资3.5-4亿美元,持有亚洲铝厂公司35-40%的股权.

5． 现货市场铝价继续保持坚挺。长江均价上涨上涨50元/吨，报15860元/吨；南储均价上涨40元/吨，报16020元/吨。

技术面： 沪铝1005合约昨日延续反弹走势，成交有所放大，日线呈现五连阳走势，显示低位买盘积极。预计今日沪铝将直面1月28日跳空缺口的压力。

操作策略： 操作上建议投资者多空均应逐步减仓，规避春节期间外盘波动风险。

联系热线：021-61090759  张嘉颖

橡胶

基本面：

1、中汽协会初步预测，2010年中国汽车市场的增长率在10%左右。董扬表示，我国宏观经济仍处于较为稳定的增长期，受国际环境影响有限，2010年国家对于汽车工业的支持从根本上没有改变，居民的购车需求依旧十分旺盛，2010年我国汽车工业仍将呈现较好的发展态势。 “但是，也存在一些不确定因素，比如汽车出口形势是否能好转，购置税政策的调整对明年市场影响大小等等。”董扬如是说。

2、中国乘用车联合会发布了2010年1月份汽车产销报告。报告显示，2010年1月份广义乘用车批发销量达1307805辆，同比增长111.2%，环比增长17.4%；国内销量1218722辆，同比增长84.2%，环比增长5.1%。其中狭义乘用车批发销量达1057590辆，同比增长116.1%，环比增长11.5%；国内销量972552辆，同比增长83.0%，环比下降1.7%。在1月份狭义乘用车生产商销量排行榜上，上海通用以累计90202辆的销售成绩夺得{gj}；排在第二位和第三位的分别是一汽-大众和上海大众，销量分别为83001辆和68186辆。

3、泰国工业院设订目标，将与马来西亚、印度尼西亚及越南竞争，预测今后5年能够增加橡胶出口总值至8，000-9，000亿铢，将着重于提高外销价值，由于目前泰国橡胶原料出口比例达88%，只有12%是橡胶加工品，出口总值共计1，500亿铢。

橡胶及胶木出口委员会主席巴荣说，今后5年内将增加外销橡胶加工品，目标是把比率提高1倍，从12%增至24%，将促进橡胶加工品出口总值自2010年1，600亿铢的基础上再增加1倍。为此，泰方将拉拢具有科技的外国投资者进入投资橡胶加工业，例如生产轮胎，目前已有多家外国公司进驻泰国，今后将吸引更多投资者进入。目前全球对轮胎的年均需求量达11亿个，泰国生产的轮胎仅占2%，如果能有效扩展市场，将使橡胶工业收入大幅提高。

政府必须制订正确的促进投资政策，包括改善投资气氛，减少投资障碍问题，明确修改税法，尤其是有关海外母公司在泰投资的问题。同时，商业部的价格管制政策也非常重要，有时没有必要强行干预价格，特别是在有多家生产商的情况下，还有进口品进行竞争，应该放任市场机制运作。

操作策略：在设置止损的前提下做空，1005目标位19500，止损位23000。

联系热线：   021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090898  王好涵  小姐

          021-61090831  方俊锋  先生

PVC

基本面：

1、    国际原油：

《德国金融时报》媒体报导指出，德国政府将对希腊提供援助，带来市场信心，美元承压而商品价格上涨，原油期货价格周二(9日)向上扬升。

纽约商品交易所 3 月原油期货收盘上涨 1.86 美元或 2.5%，报每桶 73.75 美元。伦敦布兰特原油期货亦升 1.98 美元或 2.82%，报每桶 72.09 美元。

周一油价上涨1%，略为回拉上周猛烈跌价的盘面。

周二早盘，能源交易市场情绪加温，因传欧洲央行总裁Jean-Claude Trichet提早离开澳洲央行会议，赶赴周四将举行的欧盟首脑会议。

在德国报导传出后，欧元兑美元上涨将近1%至1.3788美元，近几周以来美元作为避险性货币的身价持续高涨，美元走贬会带动商品价格扬升。

观测6种主要货币兑美元身价变动的美元指数，下跌0.8%至79.77。

美国股市同时也呈上涨，道琼工业平均指数一度扬升将近200点。

3月交割的汽油价格上涨3.6美分至每加仑1.93美元。同期热燃油价格扬升5.5美分至每加仑1.94美元。3月天然气期货价格挫低11美分，至每百万Btu 5.29美元。

美国石油协会(API)稍晚将发布上周石油库存报告。

2、 国内电石与乙烯市场 ：

华东地区PVC市场弱势盘整，5型普通电石料，主流送到报价在7150-7200元/吨，部分低端价格听闻在7100-7150元/吨自提出库。商家多表示已无心恋战，多随行就市出货。而下游接单意向淡薄，成交量有限。

　　华南地区PVC市场清淡，下游多数放假，贸易商今天也多数陆续放假，市场报价较少，交易量十分有限，少数报价维持坚挺，普通电石料主流在7200-7250元/吨自提，部分xx料价格略高。市场基本处于有价无市的停滞状态。

3、  国内PVC市场 ：

    9日早盘中塑现货商城挂牌情况，PVC大类基本保持稳定，厂商以上海中元、上海三伊为主，交易品种以S-02、S-101居多，交收仓库多在余姚、宁波。上氯沪峰EB101报12400元/吨，EB109报11400元/吨，上海氯盛EB109报11400元/吨，S-03报11400元/吨，上海中元RB-05C报12000元/吨，RB101报12800元/吨。

      齐鲁化工城PVC市场气氛清淡，人气不足，商家走货意向不高，报盘维持稳定，S700报价7550元/吨，S1000报价7500元/吨，QS1050P报价7300元/吨。

      临沂地区PVC市场交投平淡，多数商家已放假，少数报盘维持稳定，普通5型电石料主流不含税报6750-6800元/吨。下游企业需求不大，有备货意向的工厂多数已陆续完成备货操作，近日停车放假现象增多，后续出现大量进货的可能性不大，成交量萎缩。

      上海地区PVC市场变动不大，商家货源不多，报价维持平稳。5型普通电石料，主流送到报价基本平稳在7150-7200元/吨。春节临近商家操作及调整积极性不高，多稳盘随行就市出货为主，也有部分商家封盘，下游参市接单情况减少，交投维持平淡。

      杭州地区PVC市场人气渐淡，维持平稳格局，5型普通电石料，主流自提报价平稳在7150元/吨左右，实际成交仍有优惠。贸易商库存压力不大，下游基本放假，部分少量补仓。

      汕头地区PVC市场维持稳定，普通5型电石料报7200-7300元/吨，乙烯料大沽1000报7550-7600元/吨自提。

4、装置方面：

四川金路PVC装置开工8-9成，出货一般，报价稳定，5型料川内送到报价7500元/吨，3、8型料高200元/吨，实际略有优惠，走老客户为主，产销基本维持平衡。

      四川成都华融PVC装置开工5-6成，下游多数停工放假，成交有限，厂家报价维持稳定，普通5型料川内送到报7400元/吨，实际成交略低。

      山东信发PVC装置开工基本满负荷，货源有限，今日继续封盘，厂家表示节前开盘可能性不大。

      陕西北元化工PVC装置开工基本满负荷，报价基本稳定，目前5型电石料送到周边报价7200元/吨，送到华北和东北报价7200元/吨，华东地区报价7200元/吨，华南报价7250元/吨，实际操作价格可谈；厂家表示出货尚可，但省外运输情况不好，库存正常。

      济宁金威PVC装置开工基本满负荷，出货一般，报价稳定，普通5型料省内出厂报7200元/吨承兑，外销低50元/吨，实际成交略有优惠。近期找车困难，出货一般。

5、邻近年关，下游企业及中间商陆续放假，市场交投清淡。因此，国内PVC生产企业多表示价格再做调整也无意义，节前报价稳定为主，有接单者执行一单一谈。

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090898   王好涵     小姐

玉米

基本面：

1、国际方面，CBOT玉米期货周二收高，因政府年末库存预估令人满意且外部宏观市场具有支撑性。由于美国玉米供应庞大且预计南美玉米产量亦巨大令市场在1-2月期间承压。美国农业
部周二一如预期上调了阿根廷产量预估，但维持巴西产量预估不变。
    一交易商称周二表示，目前市场交投面临困境，因希腊财政危机存在不确定性。可能对
希腊采取援助措施对美元是利空因素，但却为美国商品价格提供支撑。农业部长Reinhold Stephanes表示，6月将再次对取消该关税的决定进行重新讨论。
    该决定将令美国至巴西的出口量受限，分析师称这将对玉米价格起到支撑作用。

2、国内方面, 现货方面，由于目前产区玉米收购价格已处于历史同期{zg}水平，市场风险相应增加，加上受生猪疫病在国内不少地区蔓延，饲料需求多数下滑，导致玉米价格继续上行的动能减弱，趋稳的迹象已渐露端倪。

   受整个商品市场疲软走势影响，大连玉米市场继续走弱，从短期的市场走势来看，整个商品市场联动性加强，商品走势互相影响，包括股票市场。宏观面紧缩流动性的举动给整个金融市场带来压力，在没有大的宏观性利好因素出现之前，整个市场的疲软走势可能还将持续一段时间。技术上看，大连玉米期价处于布林通道下轨运行，呈现空头排列，在整个市场没有企稳迹象之前，玉米市场仍有继续走弱的可能性。

操作策略：逢高做空。目标位：1830，止损位：1855。

联系热线：021-61090896　钱艳洁　小姐

地址：上海浦东浦电路500号上海期货大厦11层上海中期期货经纪公司工业品部   

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开户热线：021-61090789，61090879, 61090857 ，61090898 ， 61090852， 61090828
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【提示】我们分析的根本原则是： 1、顺应市场趋势操作；2、出现错误及时止损。    

【声明】上海中期研究报告，谨慎入市仅供参考。盘中视点可能因行情变化而随时变化

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