行业复苏加快，前景乐观。2009年1－12月，机械行业完成销售产值104,768亿元，同比增长16.11%；其中12月份完成11,036亿元，环比减少2.1%，同比增长9.88%，销售增幅逐月扩大的趋势十分明显。我们认为，机械行业的复苏目前处于加速阶段，未来一段时期行业增速仍可看好。综合国内及国际经济形势，我们预计机械行业在2010年上半年将保持产销两旺的局面，预计行业收入增长20%，行业利润增长速度，将达到25%左右。
工程机械增长最快。机械行业的各子行业增长表现出明显的差异，增长势头{zh0}的是工程机械行业，2009年1-12月累计增长率达24.65%，农机行业和机床行业的增长率分别为21.41%和16.48%，此外，食品饮料包装、重型矿山、机械基础件、石化通用、内燃机行业的增长率也都在10%以上。
我们看好机械行业2010年上半年的投资机会，给予"推荐"评级。重点关注工程机械、重型机械、军工等子行业。工程机械中的三家龙头公司中，看好徐工机械。重机行业中，看好估值优势明显的太原重工。军工行业中，看好具有内生、外延二元驱动因素的航天电子。此外我们还看好包装机械行业高成长的达意隆。
重点公司评级。徐工机械：主导产品与房地产相关度不高，业绩增长的不确定性较小。与同行业公司相比，公司具有估值优势。投资评级为"推荐"。太原重工：未来两年大型挖掘机和新能源装备将是公司主要增长点。公司业绩较好，持续增长能力强，估值具有优势。投资评级为"谨慎推荐"。达意隆：国内饮料包装设备供应商，是可口可乐、百事可乐、娃哈哈、乐百氏等国内外知名饮料品牌提供设备，公司近几年的营业收入增长率高达40%，属于高成长的公司。投资评级为"谨慎推荐"。 航天电子：未来两年将进入新一轮业绩上升周期。同时公司未来可能持续收购大股东优质资产，有利于业绩增长。投资评级为"推荐"。（鞠厚林，孙津 银河证券）
工程机械增长最快。机械行业的各子行业增长表现出明显的差异，增长势头{zh0}的是工程机械行业，2009年1-12月累计增长率达24.65%，农机行业和机床行业的增长率分别为21.41%和16.48%，此外，食品饮料包装、重型矿山、机械基础件、石化通用、内燃机行业的增长率也都在10%以上。
我们看好机械行业2010年上半年的投资机会，给予"推荐"评级。重点关注工程机械、重型机械、军工等子行业。工程机械中的三家龙头公司中，看好徐工机械。重机行业中，看好估值优势明显的太原重工。军工行业中，看好具有内生、外延二元驱动因素的航天电子。此外我们还看好包装机械行业高成长的达意隆。
重点公司评级。徐工机械：主导产品与房地产相关度不高，业绩增长的不确定性较小。与同行业公司相比，公司具有估值优势。投资评级为"推荐"。太原重工：未来两年大型挖掘机和新能源装备将是公司主要增长点。公司业绩较好，持续增长能力强，估值具有优势。投资评级为"谨慎推荐"。达意隆：国内饮料包装设备供应商，是可口可乐、百事可乐、娃哈哈、乐百氏等国内外知名饮料品牌提供设备，公司近几年的营业收入增长率高达40%，属于高成长的公司。投资评级为"谨慎推荐"。 航天电子：未来两年将进入新一轮业绩上升周期。同时公司未来可能持续收购大股东优质资产，有利于业绩增长。投资评级为"推荐"。（鞠厚林，孙津 银河证券）
美元强势依旧，金属价格继续下探
报告期（2 月1-5 日）美国1 月失业率数据回落至9.7%，美元的强势地位得以巩固，美元指数继续向上突破至80.44 点，周涨幅1.23%。基本金属价格继续下探，LME 金属价格指数跌幅扩大至8.17%。具体品种上，前期跌幅较大的铜、铝、铅、锌，本周下跌幅度收窄。锡、镍跌幅加大，补跌的特征明显。
基本金属全球报告库存情况有所改善，铝、锌、锡库存下降，铜、铅库存涨幅明显收窄，镍库存仍在小幅上升。价格下跌的同时，库存水平也出现回落，这为短期内金属价格的企稳创造了条件。
金价与美元联动性更强，上周继续保持弱势下跌形态。COMEX 期金价格周五报收1052.8 美元/盎司，周跌幅扩大至2.86%。我们认为，金价回落至1000 美元附近存在较强的支撑，短期反弹可能性加大。
行业及公司信息简评
金马集团：铝业资产导致全年亏损
金马集团年报显示，09 年实现营业收入4.77 亿元，同比下降73.72%；归属母公司净利润-993.7万元；每股收益-0.07 元。亏损主要原因是金融危机和铝市过剩导致控股子公司眉山启明星铝业 1-8 月停产。公司资产重组正在进行之中。重组完成后将退出电解铝行业，变身为煤电一体化公司，短期业绩将有显著提升。
厦门钨业业绩快报：增长来自房地产业务
公司业绩快报显示，09 年度实现营业收入 63.39 亿元，同比增长28.13%；归属于母公司净利润 2.14亿元，同比增长 7.42%；每股收益0.31 元。业绩增长主要来自房地产业务。09 年，公司钨、钼、稀土等主要产品价格持续低迷，下游需求萎缩，特别是海外订单大幅减少。上述因素导致公司有色金属业务收入和利润同比下降。我们看到，09 年底钼、稀土等小金属品种受益钢铁企业补库存，价格开始回升，预计今年一季度公司有色金属业务的盈利情况有较大改观。
西部资源：拟收购锂业资产，分享新能源盛宴
公司公告显示，拟在江西宁都设立“江西赣州西部资源锂业有限公司” ，公司占 {bfb}股权。继而以锂业公司为实施主体， 收购赣州晶泰锂业公司有限公司{bfb}股权及宁都泰昱锂业有限公司河源锂辉石矿采矿权及其它经营性资产，收购价格 10305.35 万元。收购完成后，公司将进行年采选 40 万吨锂辉石扩产项目以及年产 5000吨碳酸锂生产线技术改造项目，形成锂辉石采选（泰昱公司）到锂精矿深加工（晶泰公司）的锂产业链。随着新能源产业的发展， 电池级碳酸锂拥有广阔的市场前景， 附加值高， 将成为公司新的盈利增长点。 公司预计10-12年， 锂业资产的贡献的净利润分别为 1047.4 万元， 2537.96 万元和6162.51 万元， 增厚 EPS分别为0.04 元， 0.107元和0.26 元。（张芳，郭晓露 中信建投）
报告期（2 月1-5 日）美国1 月失业率数据回落至9.7%，美元的强势地位得以巩固，美元指数继续向上突破至80.44 点，周涨幅1.23%。基本金属价格继续下探，LME 金属价格指数跌幅扩大至8.17%。具体品种上，前期跌幅较大的铜、铝、铅、锌，本周下跌幅度收窄。锡、镍跌幅加大，补跌的特征明显。
基本金属全球报告库存情况有所改善，铝、锌、锡库存下降，铜、铅库存涨幅明显收窄，镍库存仍在小幅上升。价格下跌的同时，库存水平也出现回落，这为短期内金属价格的企稳创造了条件。
金价与美元联动性更强，上周继续保持弱势下跌形态。COMEX 期金价格周五报收1052.8 美元/盎司，周跌幅扩大至2.86%。我们认为，金价回落至1000 美元附近存在较强的支撑，短期反弹可能性加大。
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金马集团：铝业资产导致全年亏损
金马集团年报显示，09 年实现营业收入4.77 亿元，同比下降73.72%；归属母公司净利润-993.7万元；每股收益-0.07 元。亏损主要原因是金融危机和铝市过剩导致控股子公司眉山启明星铝业 1-8 月停产。公司资产重组正在进行之中。重组完成后将退出电解铝行业，变身为煤电一体化公司，短期业绩将有显著提升。
厦门钨业业绩快报：增长来自房地产业务
公司业绩快报显示，09 年度实现营业收入 63.39 亿元，同比增长28.13%；归属于母公司净利润 2.14亿元，同比增长 7.42%；每股收益0.31 元。业绩增长主要来自房地产业务。09 年，公司钨、钼、稀土等主要产品价格持续低迷，下游需求萎缩，特别是海外订单大幅减少。上述因素导致公司有色金属业务收入和利润同比下降。我们看到，09 年底钼、稀土等小金属品种受益钢铁企业补库存，价格开始回升，预计今年一季度公司有色金属业务的盈利情况有较大改观。
西部资源：拟收购锂业资产，分享新能源盛宴
公司公告显示，拟在江西宁都设立“江西赣州西部资源锂业有限公司” ，公司占 {bfb}股权。继而以锂业公司为实施主体， 收购赣州晶泰锂业公司有限公司{bfb}股权及宁都泰昱锂业有限公司河源锂辉石矿采矿权及其它经营性资产，收购价格 10305.35 万元。收购完成后，公司将进行年采选 40 万吨锂辉石扩产项目以及年产 5000吨碳酸锂生产线技术改造项目，形成锂辉石采选（泰昱公司）到锂精矿深加工（晶泰公司）的锂产业链。随着新能源产业的发展， 电池级碳酸锂拥有广阔的市场前景， 附加值高， 将成为公司新的盈利增长点。 公司预计10-12年， 锂业资产的贡献的净利润分别为 1047.4 万元， 2537.96 万元和6162.51 万元， 增厚 EPS分别为0.04 元， 0.107元和0.26 元。（张芳，郭晓露 中信建投）
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