济南轻骑预计新增利润5000万 中国兵装成摩托业老大


2007年元旦前夕,中国兵器装备集团(以下简称中国兵装)终于超越来自日本的铃木系,成为国内摩托车行业xxx。

      2006年12月28日上午,中国兵装重组济南轻骑摩托车股份有限公司(600698.SH)的签字仪式在济南举行,前者从济南市国资委手中接过了后者全部3.97亿股的市属国有股份,成为{dy}大股东。

      至此,济南轻骑,这家曾创下国内产销量{dy}的摩托车巨头,正式嫁入央企豪门。而凭借这一收购,拥有嘉陵、建设和洛阳北方等摩托车生产企业的中国兵装集团,产能已全面超越铃木系,成为了国内摩托车领域的行业老大。

      济南轻骑副总经理、董事会秘书吕来升认为,摩托车制造和销售在未来仍然会作为兵装集团的主业,依兵装集团的实力,成为我国乃至全球范围内的行业旗舰应当是理所当然的事。

      1亿元的国资重组

      济南轻骑的是济南市培植起来的{dy}家上市公司,总股本9.7亿股,其中国有股3.97亿股,具有年产70万辆摩托车的生产能力。轻骑牌摩托车起源于1950年代,1985年引进日本铃木技术,1994年与铃木全面合作,一度创下国内产销量{dy}的辉煌历史。但在2000年后,济南轻骑开始陷入困境,已丧失偿债能力的大股东轻骑集团对济南轻骑的欠款高达12亿元之巨,使上市公司走到了破产的边缘。

      为了走出沼泽,济南轻骑曾先后与印尼韩氏集团、山东三联集团和中车汽修有过三次重组经历,但均无果而终。"上述三家企业的业务都与济南轻骑的摩托车主业无关,重组的难度相对较大,如果采取彻底的资产置换来挽救上市公司,济南轻骑的摩托车产业将更难获得资金支持,其7000多名职工的利益也就无法保证,这是济南市政府方面不愿意看到的。"济南市国资委企业改革改组处的一位负责人告诉本报记者。

      从2005年下半年开始,中国兵装开始进入济南轻骑的视线。中国兵装集团作为国务院国资委监管的特大型企业集团和国家授权的投资机构,拥有总资产700多亿元,职工15万人,拥有长安汽车、嘉陵、建设等40多家工业企业。2006年预计实现主营业务收入1000亿元,利润20亿元。在收购济南轻骑之前,兵装系摩托车在国内市场的占有率约为20%,仅排在日本铃木系之后。

      去年5月,中国兵装与济南政府签署了框架协议。与此同时,济南市国资委直接出面为本次重组{zh1}清障,将其拥有的一宗价值2.2亿元的土地注入济南轻骑,代替轻骑集团及关联方偿还非经营性占款约2亿元。一切就绪之后,根据双方签下<股权划转协议>,济南市国资委所持有的济南轻骑全部40.90%的股份,将以行政划转的方式,分阶段无偿划归中国兵装名下。中国兵装集团将重组济南轻骑的全部资产业务,重组后企业将承接现有全部职工。

      "表面上看这次重组中国兵装分文未花,实际上已经掏了1亿元的现金。"济南轻骑的一位高层说。

      中国兵装对这次并购的描述是,在济南控股了济南轻骑一个上市公司和济南铃木、济南标致两个合资公司,获得净资产7.4亿元,重组的成本在一亿元之内,重组后,每年新增摩托车销量95万辆,增加销售收入35亿元,可实现新增利润5000万以上。

      中国兵装的资金投入主要用在了济南轻骑扩大产能方面。按照吕来升的说法,重组各方将投入1.16亿元,新建两条涂装生产线、四条成车总装线及相关设施,以此实现生产能力平衡配比,改善工艺、物流。同时,兵装集团计划后期将结合研发体系建设、营销体系建设方面的整体规划持续投入。

      新东家对当地承诺,济南轻骑将成为中国兵装集团重点支持发展的对象。其初步规划是,力争2010年前,重组后的济南轻骑实现产销摩托车整车150万辆,主营业务收入达到60亿元,利税8亿元,比2006年翻一番。

      央企领衔阻击外资

      中国兵装集团在摩托车行业具有举足轻重的地位。国内2005年销量过百万辆的5家企业,依次是大长江、嘉陵、建设、钱江和洛阳北方。其中大长江销售190万辆,排名{dy},而其后的嘉陵、建设和洛阳北方均属中国兵器装备集团公司,三者2005年合计销售359.52万辆,占摩托车业总量20.26%。

      铃木系是中国兵装在摩托车行业最强劲的对手,前者在中国的主要合作伙伴有大长江集团、钱江集团、轻骑集团和长春长铃等企业,这4家企业2005年的合计产量超过了400万辆,超出中国兵装系约40万辆。而在收编了济南轻骑之后,彼消此长,中国兵装集团摩托车销量将达到国内市场的25.24%,超出第二位铃木集团近40%。

      在收购济南轻骑的报告书中,中国兵装集团直言不讳地称,本次收购的意图旨在对国内摩托车产业进行资源整合,做大做强摩托车产业。此前,中国兵装的势力范围主要是西南和河南,此次收购济南轻骑,将使其在华东和东北等市场区域拥有较为完善的销售网络。

      在控股济南轻骑后,由于中国兵装集团已拥有建摩B(200054.SZ)、中国嘉陵(600877.SH)和济南轻骑三家从事摩托车业务的上市公司,存在着同业竞争。中国兵装表示,待相关政策出台及时机成熟后,兵装集团将对旗下三家从事摩托车业务的上市公司进行整合,以xxxx上市公司业务重叠造成的同业竞争。

      除了产权方面的考虑,产业的变局更是中国兵装进行摩托车资产全国大整合的动力。目前,中国的摩托车行业无论从国家政策,还是企业的赢利能力,都到了必须以更大规模才能生存的阶段。本田系已经整合了其在中国的生产基地,将兵装系的嘉陵集团挤出了整车核心圈;铃木系正在对大长江和钱江两家企业进行整合,目前铃木系的一家香港公司(汇洋企业)已经持有钱江摩托(000913.SZ)22.23%的股份。

      而济南轻骑的加盟,对中国兵装建立国际化销售网络有着重要的价值。2005年,济南轻骑在面向全球xx市场——欧洲的出口方面有27款产品通过EC认证,向欧洲出口达8.7万台,接近2004年向全球出口的总和,成为中国向欧洲出口量最多的摩托车公司。去年下半年,济南轻骑还与法国标致雪铁龙旗下的标致摩托合资成立了济南轻骑标致摩托有限公司,根据协议,轻骑标致70%以上产品用来满足欧洲市场需求。而这些资源,都将成为兵装系摩托车走向海外的现成渠道。

      西南证券摩托车行业分析师董建华预计,南方汽车控股的整体上市,其实反映了兵装集团谋求将民用产品分类整体上市的思路,即将汽车和摩托车分类打包,并分别整体上市。这就意味着,未来兵器装备集团摩托车类资产应该是只有一家A股上市公司,该公司拥有兵装集团全部摩托车资产,并同时在香港或海外上市,而目前中国兵装所属的三家A股公司和B股上市公司都有私有化的可能。