杰瑞股份002353-前景无限的石油设备和石油服务业新秀
杰瑞股份002353-前景无限的石油设备和石油服务业新秀 [原创 2010-02-05 18:06:35]   

投资要点:

  • 石油钻探设备、石油服务业新秀:公司主营业务分三大类:油田专用设备制造,油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。
  • 石油行业的快速发展刺激油田钻采设备需求 随着全球经济的发展,石油需求迅猛增长,石油价格屡创新高,刺激了全球各大石油公司对石油钻采的投入,带动对油田服务设备需求的快速增长。
  • 进口替代给予大机遇 我国主要油田设备对外依存度约50%,尤其xx技术设备更是依赖进口。 但进口设备存在价格高,服务维修不方便,价格昂贵。公司进入这一领域后具有较强的进口替代前景。
  • 油田设备产品快速增长 公司的油田设备主要包括固井设备、压裂设备、天然气压缩/输送设备。固井设备、压裂设备属于井下作业设备,杰瑞股份目前在进入固井和压裂设备产业以后,公司在该两项业务中获得快速增长,固井设备的国内市场份额达到20%。公司约27%的设备及配件面向出口。预计未来2年公司在固井设备和压裂设备的业务量仍将保持40%左右的增长速度。
  • 油田设备维修和配件销售 油田设备维修和配件销售是公司基础和起点业务,与每年全国的在产油井数量具有一定的比例关系。是公司较为稳定的基础业务,未来将保持平稳增长,是公司较为可靠的利润来源。
  • 海上油田钻采平台工程业务迅猛发展 该业务公司新开发的业务,包括海上石油钻采的岩屑回注业务,该业务技术含量高,门槛高,增长前景广阔,公司是目前国内{wy}能提供岩屑回注业务的服务商。该业务已被列为公司的战略发展方向,我们预计10-12年年业务增长率有望超过50%
  • 估值与投资建议 公司发行价59.50,发行PE09年77倍,10年39.90倍。我们预计09、10、11年公司EPS可达到1.49,2.15,3.09/股,综合盈利水平、{jd1}估值和相对估值等诸多因素,我们认为合理价值区间应为66-80.00元/股。
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