【今日市场大势研判】“V”形走势为主，但回升阶段力度较弱！

昨日盘面：昨日早盘A股市场受到美股回落以及获利盘的双重打压而有所走低，其中上证指数以 2983.05点开盘，大幅向下跳空低开20.78点。随后由于煤炭股的回落而使得上证指数一度探至2968.68点。不过，区域板块依然非常火爆，西藏 发展、西藏旅游为代表的西藏板块，罗牛山等为代表的海南板块成为当前A股市场的非常火爆的热门品种，从而使得人气再度聚集起来，上证指数一度反弹，{zg}摸 至3015.13点。但可惜的是，资源股的回落使得A股市场有跳水的迹象，尾盘前略回稳，并以29995.31点收盘，下跌8.53点或0.28%，成交 量为1167.4亿元。

今日研判：大盘表现沉稳，没有继续强势意味着现在就是反弹，而且高度不高，假如是阶段性底部或者是强 劲反弹，不会叫踏空资金慢慢悠悠的去低位买筹码的。可是这样的一个稍微平稳的局面，却带来了市场游资疯狂的局面，10亿的盘子都能被顺利爆炒，游资已经疯 狂了，有点再不赌一把就没有机会还债的感觉，即便是游资对今后新格局市场的不畏惧，但是能在大盘仅仅是略微好转一点的时候就疯狂炒作，除了心虚赶时间没有 其他的原因。任何资金包括庄家都要瞻前顾后的，考虑市场、考虑盘面、考虑资金情况等等，总会是一个有计划的作战部署，但是现在除了xx式的走法还是xx。 你可以做一个之后再做一个，也可以在大盘牛市的时候疯狂交棒，但仅仅是现在的行情就如此疯狂，不是常理。因此，这样的行情不但不能引起兴奋，反而要警惕万 分，想象一下一旦这些投机性的xx资金，一有风吹草动就全面撤退，整个市场会怎么样？相信市场马上就会变成冰窟，冰火两重天。大盘走到现在，已经失去冲击 3100的小概率机会，甚至昨天尾盘还没有收上3000点。因此，更需要谨慎的对待接下来的行情，2950需要严重注意大盘的变化，以规避相应的风险。

操作策略：观望为主！

【关注热点1】央行本周净投放2140亿 创两年新高

央行节前继续向市场释放流动性，单周净投放量创两年以来新高。

　　2月4日，央行通过公开市场操作发行了420亿元3月期央票，发行量较上周减少80亿元，发行利率继续维稳在1.4088%的水平。

　　值得注意的是，本周公开市场到期资金合计2660亿元，为今年以来到期数量最多的一周，但是央行本周再度全面暂停了正回购操作，仅仅依靠央票回笼资金520亿元，二者抵消之后，央行本周实现资金净投放2140亿元，净投放量创下两年以来新高。

　　分析人士认为，央行连续3周净投放资金主要出于保持春节前流动资金充裕的考虑和应对A股市场紧锣密鼓的IPO。春节过后，央行可能会在公开市场上继续以回收流动性为主。

　　央行节前释放流动性

　　本周央行公开市场操作基本延续上了上一期的操作节奏和力度。本周二，央行仅仅在公开市场发行了100亿元1年期央票，其发行量继续处于历史低点。此前，市场普遍预测本周央行将继续延续净投放的态势。

　　本周央行先后暂停了28天期正回购操作和91天期正回购操作，仅仅通过公开市场操作回笼资金520亿元。据统计，本周公开市场到期资金为2660亿元，在对冲掉这部分到期资金之后，央行本周净投放资金2140亿元。

　　值得注意的是，该数据创下了两年以来的新纪录。2008年1月份第4周，央行曾经单周净投放3250亿元。在这之后，单周净投放量{zg}为2100亿元。

　　截至本周，央行已经连续3周实现资金净投放，净投放规模达到3880亿元。有市场分析人士指出，周均超过1200亿元的投放规模在一定程度上缓解了市场资金面趋紧的情况。

　　某券商债券分析师表示，由于春节临近，市场资金需求较大，银行需要准备充足的资金，央行有必要适度释放流动性，而且从历史数据来看，节前净投放资金是央行一直以来的传统。

　　江南证券研究报告认为，经过前期连续的流动性收紧以及央票发行利率提升，考虑近期大盘股的发行，以及春节资金的需求加大，央行开始减缓货币收紧频率。

　　此外，江南证券还指出，近期美元指数源于美国经济的复苏以及退出量化宽松货币政策启动而大幅反弹，从而大宗商品价格指数上涨势头有所遏制，缓解了近期我国通胀压力，这也是近期央行放缓货币紧缩的一个原因。

　　不过，从回购利率来看，市场流动性过于充裕的局面已然不复存在。4日，银行间市场回购定盘利率涨 跌互见，1天期回购定盘利率4日为1.3636%，较3日下跌1.64个基点，7天期回购定盘利率为1.8000%，较3日上涨5个基点，14天期回购定 盘利率为1.7700%，与3日持平。

　　“现在市场流动性仍然还是比较充裕的，1月份信贷增量预计超过万亿，外汇占款仍然较多，央行回笼资金的压力依然较大。”上述债权分析师认为，在春节过后，央行没有必要再刻意保持节日流动性了，可能会在公开市场上继续以回收流动性为主。

　　央票利率连续两周维稳

　　利率方面，3月期央票和1年期央票已经连续两周维稳，分别为1.9264%和1.4088%.

　　此前，央行连续上调央票发行利率，导致市场加息预期升温，大部分机构预测央行可能最早将在4月份加息。随后，央票发行利率连续两周持平，加息预期开始有所弱化。

　　市场分析人士表示，如果央票发行收益率连续走升，加息预期可能被进一步强化，这与央行在春节前对市场采取的“维稳”策略相背离。

　　“本周1年期央票和3月期央票的发行量均处于低位，央行暂时不愿央票利率再继续上行。”上述券商债券分析师说，央票利率维稳，市场加息预期开始弱化，央行达到了稳定市场的意图。

　　不过，江南证券认为，随着CPI的上扬，市场利率未来继续上行仍是大方向。

　　宏源证券则指出，在央行、银监会等部门多管齐下的背景下，商业银行新增xx的冲动有所缓和。监管部门将继续密切关注银行xx投放情况，如果xx投放仍然超出央行的预期，则3月和1年央票发行利率的上升不可避免，但幅度较为有限。

宏源证券还判断说，如果未来公开市场操作回收流动性效果不明显，而同时银行xx“刹车失灵”，不排除央行再次上调存款准备金率。

【关注热点2】温家宝:改革分配制度逐步扭转收入差距扩大趋势

　本报北京2月4日电 (记者李章军) 2月4日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在中央举办的省部级主要领导干部深入贯彻落实科学发展观加快经济发展方式转变专题研讨班发表重要讲话。他 强调，发展社会事业和改善民生，是深入贯彻落实科学发展观的重要任务，是全面建设小康社会的迫切要求。要把发展社会事业和改善民生作为转变发展方式、扩大 国内需求的重要着力点，推动经济社会协调发展。

　　中共中央政治局常委xxx出席，中共中央政治局常委xxx主持。

　　温家宝指出，发展科技、教育和文化事业，全面提高人的素质，是转变经济发展方式、实现可持续发展 的关键。要用科技的力量推动经济发展方式转变。{dy}，战略性新兴产业是新兴科技和新兴产业的深度融合，代表着科技创新的方向，也代表着产业发展的方向。要 科学制定发展规划，选择若干重点领域作为突破口，力争在较短时间内见到成效，使战略性新兴产业尽早成为国民经济的先导产业和支柱产业。第二，我国传统产业 规模大，总体上技术水平比较低，必须运用高新技术加快改造传统产业，大幅度提高传统产业的科技含量，提高传统产业的质量效益和竞争力。第三，要大力推动自 主创新，提高原始创新能力和关键核心技术创新能力。加快实施国家重大科技专项，着力突破制约经济社会发展的关键技术问题。要加强知识产权的创造、运用和保 护。第四，要进一步深化科技体制改革，大胆革除一切阻碍科技生产力发展的体制机制障碍，{zd0}限度地激发科技工作者和全社会科技创新的活力。

　　温家宝强调，要面向时代要求谋划教育发展。只有{yl}教育，才能培养{yl}人才，建设{yl}国家。一要 推进教育改革。树立先进教育理念，把教书和育人很好统一起来。对办学体制、教育内容、教育方法、考试评价制度进行系统改革，大力推进素质教育。积极探索适 应各类学校的办学体制。努力培养一大批有志于献身教育事业的教育家，倡导教育家办学，赋予学校办学自主权。二要努力促进教育公平。把义务教育办好，依法确 保每个孩子免费接受九年义务教育，逐步解决义务教育资源配置不均衡问题。公共教育资源配置要向薄弱地区倾斜，推动地区之间、城乡之间、不同学校之间的教育 均衡发展。进一步完善国家助学体系。确保每一个孩子接受教育的基本权利，无论哪个教育阶段，都不能因家庭经济困难导致孩子们辍学。三要办好职业教育，提高 高等教育的质量，为经济社会发展培养大批各类人才。

　　温家宝指出，要用新的理念推动文化发展繁荣。文化是一个民族的精神和灵魂。国家发展、民族振兴， 不仅需要强大的经济力量，更需要强大的文化力量。没有先进文化的发展，没有全民族文明素质的提高，就不可能真正实现现代化。政府要履行好发展公益性文化事 业的责任，保障人民群众的基本需要和权益。进一步完善扶持公益性文化事业、发展文化产业、鼓励文化创新的政策，创造更加有利于文化繁荣发展社会环境。

　　温家宝强调，就业是民生之本，是一个人安身立命的基础。保障民生的{dy}件大事，就是保障就业。要 把促进就业放在经济社会发展的优先位置。努力为每一个有劳动能力的人创造就业机会，使每个人都各尽所能、各得其所，让所有劳动者的活力和创造力都得到充分 发挥。这既是我国经济社会发展的需要，也是每个人全面发展的需要。一要通过保持经济平稳较快发展，不断扩大就业规模。解决就业问题，根本靠发展。二要把经 济结构调整和扩大就业结合起来，大力发展服务业、劳动和知识密集型产业、支持中小企业和非公有制经济发展。三要充分发挥劳动者自主就业、市场调节就业和政 府促进就业的合力。四要加强和改善就业公共服务。加强就业援助，帮助有就业能力和愿望的就业困难人员和零就业家庭人员实现就业。加大职业培训力度，提高劳 动者整体素质，提高劳动者的就业能力。

　　温家宝提出，我们不仅要通过发展，做大社会财富这个“蛋糕”，也要通过合理的收入分配制度，把 “蛋糕”分好，让全体人民共享改革发展的成果。要不断提高城乡居民收入，改革分配制度，逐步扭转收入差距扩大的趋势。一是加快调整国民收入分配格局，逐步 提高居民收入在国民收入分配中的比重、劳动报酬在初次分配中的比重。关键是提高城乡居民收入特别是中低收入者的收入水平，建立企业职工工资正常增长机制和 支付保障机制，特别要抓紧解决农民和农民工两个群体收入增长较慢的问题。二是加大税收对收入分配的调节作用。深化垄断行业收入分配制度改革。进一步规范收 入分配秩序。三是对城乡低收入困难群众给予更多关爱，保障好他们的基本生活和基本权益。继续抓好扶贫工作。要把扶贫开发的重点放在贫困程度较深的集中连片 贫困地区和特殊类型贫困地区。继续加大对革命老区、民族地区、边疆地区和贫困地区发展扶持力度。

　　温家宝强调，社会保障和医药卫生事业关系每个家庭、每个人的切身利益，是基本而重大的民生问题。 要以社会保险、社会救助、社会福利为基础，以基本养老、基本医疗、{zd1}生活保障制度为重点，以慈善事业、商业保险为补充，完善社会保障体系。加快建立全国 统一的社会保障社会化服务体系，实现社会保障关系跨地区转移接续。健全社会保障管理信息系统，建立个人终身社会保障号，并尽快实现全国联网。要加大社会保 障投入，稳步增加财政性社会保障支出占国家财政支出的比重。

　　温家宝指出，要进一步深化医药卫生体制改革，加快建立覆盖全民基本医疗卫生制度，完善基本医疗保 障制度、基本医疗服务体系，实施国家基本xx制度，大力推进基本公共卫生均等化，推进公立医院改革，努力实现人人都有基本医疗保障，人人享有方便可及的基 本医疗卫生服务，保障全体人民病有所医。

　　温家宝要求加快推进社会事业领域改革。在改革中处理好政府和市场、公平和效率、尽力而为和量力而 行的关系。调动全社会的力量，共同参与社会事业发展。要把维护社会事业的公益性、保障人民群众基本公共服务需求作为政府的主要职责。把应该由社会和市场发 挥作用的事情真正交给社会和市场。通过发展相关产业，满足多层次、个性化的需求。要进一步放宽准入，调动全社会参与社会事业发展的积极性。由政府保障的基 本公共服务，也要深化改革，提高绩效。要鼓励社会资本投资建立非营利性公益服务机构。各类社会机构和企业愿意参与基本公共服务的，只要具备资质、符合条 件，就应当鼓励进入。有效动员和综合利用社会资源来加强和改善基本公共服务，提高服务质量和效率。

　　王乐泉、xxx、回良玉、刘淇、刘云山、刘延东、李源潮、汪洋、张高丽、张德江、俞正声、xxx、何勇、令计划、王沪宁、马凯、万钢出席会议。

参加这次会议的有各省区市、中央和国家机关以及xx各大单位主要负责同志。中央管理的金融机构和部分国有重要骨干企业主要负责同志列席了今天的会议。

【关注热点3】纽约股市三大股指遭遇重挫，国际市场油价大幅下挫

受就业市场数据不及预期以及投资者对欧洲主权债务危机忧虑增强的影响，4日纽约股市大幅下跌，道琼斯指数盘中一度跌破万点大关，最能代表市场趋势的标准普尔500指数跌幅超过3%。

　　由于投资者担心希腊、西班牙与葡萄牙等欧洲国家的赤字危机问题存在逐渐扩大的危险，市场情绪遭到极大打击，纽约股市开盘后迅速下跌。

　　美国劳工部当天公布的就业数据比预期要差，增加了市场对经济复苏持续性的忧虑。报告显示，截至1月30日当周，美国首次申请失业救济金的人数增加了8000人，总数升至48万，而此前市场预计该数字会显著减少。

　　另外，美元对其他主要货币汇率当天走强，美元指数攀升至7个月新高，给大宗商品价格造成了压力。黄金期货价格收盘重挫4.4%，，而原油期货价格收盘大跌5%以上，拖累相关板块股票价格走低。

到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌268.37点，收于 10002.18点，跌幅为2.61%。标准普尔500种股票指数跌34.17点，收于1063.11点，跌幅为3.11%。纳斯达克综合指数跌 65.48点，收于2125.43点，跌幅为2.99%。

　由于疲软的美国就业数据引发了投资者对经济前景的忧虑，加上美元走强，4日国际油价大幅下挫约5%。

　　美国劳工部4日发布的数据显示，上周首次申请失业救济的人数意外上升，从前一周的47.2万增加到48万。首次申请失业救济人数的4周平均数连续第三周上升，达到两个月来的{zg}水平。分析家说，这份报告显示失业情况有恶化趋向。

　　本周早些时候，由于美国制造业数据较为强劲，投资者对经济前景和原油需求的预期改善，推动油价上涨。但美国能源部3日公布的商业原油库存和炼油设备开工率等数据表现疲软，使油价回落，4日的失业数据加剧了油价的跌势。

　　另一方面，有关欧洲经济状况和欧元区部分国家主权债务问题的担忧导致美元走强，也促使油价走低。欧洲央行行长特里谢4日说，预计2010年欧元区经济将仅仅温和增长。他还说，高涨的公共赤字和债务将给货币政策带来额外的困难。

　　当天收盘时，纽约商品交易所3月份交货的原油期货价格下跌3.84美元，收于每桶73.14美元。伦敦市场3月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌3.79美元，收于每桶72.13美元。

【私募动态】基金经理追涨杀跌 公募基金1月现廉价减仓潮

追涨杀跌不仅仅是散户的专利,在A股新年以来不断下跌之中,不少公募基金迫不及待地降低了仓位.据本报记者统计,有9只基金尽管在2009年12月末还有超过85%的仓位,但今年以来的跌幅却不足大盘的一半,显示在1月份砸盘凶猛.

　　今年以来,截至2月2日上证综指的跌幅高达10.5%,但也有部分偏股型基金的跌幅不足大盘一半.这些基金大部分是去年四季度末持仓较低的,也有部分基金是才成立的.但是,还有一些基金尽管在去年四季度末持有大量股票,但今年以来跌幅很轻.

　　首先值得一提的是华夏系两只基金,华夏大盘和华夏复兴.华夏大盘在2009年末持仓高达 94.7%,其四季报中的前两大重仓股工商银行和建设银行,今年以来下跌都不轻.但据晨星网数据显示,华夏大盘截至2月2日的跌幅为1.76%,这一跌幅 和上证综指10.5%的跌幅相比,不足1/5.

　　对此市场分析认为,华夏大盘持有的几只重仓股如广汇股份、中恒集团、白云机场等都非常抗跌.同时,该基金在1月份肯定有大幅减持手中股票的动作.

　　华夏复兴去年年底的仓位也高达91.9%,但其今年以来的跌幅为5.18%,也不足上证综指跌幅的一半.和华夏大盘相比,华夏复兴的重仓股中抗跌的不多,因此该基金很可能在1月份也大幅减持.

　　除这两只基金之外,招商大盘蓝筹、国泰区位优势、大成策略回报这三只基金去年四季度末的股票仓位 也超过90%,但今年以来跌幅全部都不超过5%.此外,大摩资源优势混合、华商盛世成长、诺安价值增长、国富深化价值四只去年四季度末仓位超过85%的基 金,今年以来的跌幅也不足大盘的一半.

　　这些基金在1月份很可能均进行了大量减持.值得注意的是,这些基金去年四季度末重仓股显示,它们均大量持有金融、能源板块的个股,这些板块今年以来跌幅惨重.因此,分析人士指出不排除基金大量减持的,就是这些行业的个股.

　　以华夏大盘为例,有分析人士指出该基金先减仓至77%,然后迅速加仓到85%、86%,很可能是该基金率先减持银行股.

　　"现在基金的思路已经变了,开始尽量找寻比较安全的个股.但所谓安全的个股,并不一定是指金融、地产这些低市盈率的行业."一位基金业内人士表示.

也有分析人士认为,未来盈利较为确定的板块,如医药板块、消费类板块等将成为基金行业的重点对象.事实上,本轮成功规避暴跌的基金中,去年四季度末已经显示重仓医药板块、消费板块的迹象.

【潜力股推荐】恒宝股份(002104)：投资评级：买入：期限：短线

公司是亚洲{zd0}的智能卡和模块封装生产企业之一，是国内生产银行磁条卡、通信密码卡和通信IC卡的xxxx。模块封装项目的建成投产使公司拥有最完整的产业链，在同行业中成本优势明显。

【潜力股推荐】福星股份(000926)：投资评级：买入：期限：短线

公司是以房地产开发为主、金属制品业务为辅的"双轮驱动模式"，控股子公司福星惠誉是武汉{zd0}的房地 产公司，区域优势明显。2009年前三季度实现营业收入29.48亿元，同比增长14.27%；实现净利润为2.68亿元，同比减少7.71%；实现每股 收益为0.38元。公司现有的主要项目都是通过城中村改造这种模式获得的，我们认为这种独特的拿地模式具有不可模仿的独特优势，有利于公司成本控制和现金 流管理，预计2009年和2010年每股收益分别为0.50元、0.70元，估值优势明显。

【潜力股推荐】置信电器（600517)：投资评级：买入：期限：中线

公司是目前国内生产规模{zd0}、产品规格和系列最丰富的非晶合金变压器生产企业，去年开发出了适合风能和太阳能专用的非晶合金变压器，在上海世博会主会场和中国馆安装使用该公司这类变压器，达到国际先进水平。

【异动个股】华润锦华(000810)

司是我国西部地区的纺织行业的xxxx，是西南地区{zd0}的精梳纱生产基地。公司通过了国际质量体系 ISO9002质量认证，获得两纱两布自营进出口经营权，在xx纺织产品方面具有一定的垄断优势。公司拟投资2亿元实施xx面料技改工程，淘汰落后的有梭 织布生产线，引进特宽幅喷气织机、自动络筒机、粗纱机等设备，改造紧密纺细纱机等。若项目顺利实施完成，公司规模优势将得到进一步体现，盈利前景可观。此 外，公司具有参股金融概念，其持有华西证券及遂宁市商业银行股权。

【异动个股】中国卫星（600118）

公司主要从事航天领域的核心业务--小卫星研制和卫星应用业务，公司主业所涉及的核心环节处于航天产业链的xx，技术含量高，盈利能力强。目前已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力的产业化集团公司，形成了航天东方红、航天恒星等一系列国内外xxxx。

【异动个股】科华生物(002022)

公司为我国诊断试剂xxxx，主要生产生化、免疫及核酸诊断试剂及仪器，收入和利润01至08的7年 复合增长率分别为20.50%、23.45%，随着医学模式及医院收费模式的改革，公司面临较好的发展机遇。用于乙肝、丙肝及艾滋病检测的三联血筛试剂预 计10年拿到批文，潜在的市场容量在4-8亿，预计科华生物(002022)将占有至少三年分之一的市场。在相关试剂获批以后，预计将从国家层面修改临床 献血检测法律，预计这一市场将与10年开始启动，世博会的召开亦将使三联血筛产品推广加速。医疗模式从重xx到重预防的转变，将使体外诊断试剂将迎来加速 发展的时期。从新医改的操作层面来看，基本xx零加成逐渐在各级医疗机构推广，以往占医院收入相当大比重的药品加成收入将不复存在，从卫生部的方案来看， 增设医疗服务费用成为解决方案之一，而检测属于医疗服务收费范围，随着医院加强对检测的重视，诊断试剂的使用将不可避免的增加。

【异动个股】禾嘉股份（600093）

是农业产业化xxxxxxxx。公司主营包括：农作物种子和农副产品加工及其他！根据有关规定公司及 公司控股子公司(直接控股比例超过50%)可享受免征企业所得税的优惠政策,另外还享受国家政策上的扶持, 公司自主选育的杂交水稻不育系禾丰1A和禾丰2A均通过了四川省品种审定委员会技术鉴定, 还将有一批自主选育的杂交水稻,玉米,油菜新品种陆续通过或参加多个省区的评审, 公司目前正准备向有关部门申请对禾丰1A和禾丰2A两个不育系的知识产权保。公司通过资产置换置入中汽成都配件有限公司90%股权而进进入汽车配件制造行 业，该公司的凸轮轴的设计、检测、生产规模等方面居全国xx，年生产能力达100万支，累计生产各型汽车发动机凸轮轴380余种；该公司06年实现净利润 243万元。07年7月与SGM签订意向协议书，SGM将GENIII项目{bfb}的凸轮轴机加工业务定点给成都汽配{dj2}生产，08年6月开始批量生产， 至9月{zd0}采购量为每日2400支，协议有效期为七年，目前双方已进入项目开发阶段。