老创投的新梦想:阚治东欲造VC东方系


"证券猛人"阚治东的新生

      命运似乎转了一个轮回。在沉浮数年之后,阚治东第二次投身VC业。

      2007年10月,阚治东在上海成立了公司制的创投公司----奥锐万嘉创业投资有限公司(下称奥锐万嘉)。

      其股东除了阚治东本人之外,还有吉兴集团、徐州维维集团、沈阳明华企业集团、常州上上电缆、广东骏发贸易、北京兆丰汇金等六家民营企业。

      "其中吉兴集团和明华企业出资在1个亿,维维集团等各出资5000万。"阚治东称。

      记者看到的资料显示,奥锐万嘉在2007年11月正式成立,公司注册资本金为4.1亿元人民币。

      据悉奥锐万嘉首期融资额为5个亿,主要投向是矿产和能源,并将中小企业板和未来的创业板作为退出渠道。

      说起创投,阚治东表示,自己做VC有优势,早年在深创投的时候,就获得了丰富的投资经验。

      1999年,阚治东受邀赴深圳掌舵新成立的深圳创新投资集团有限公司,出任副董事长兼总经理,开始了其{dy}次创投生涯。

      "后来陆续上市的很多项目都是我在的时候就投资了,比如同洲电子、科陆电子等等。"阚治东称,当年考虑到创业板要开,1999年前后就投了大量企业,"就像撒网一样",但后来创业板未能开设,结果死了一大批企业以及做VC的公司。

      当时深圳市创业投资同业公会下面的100多家创投公司,到后来只剩下十几家。而深创投之所以能度过前几年的资本寒冬,和资本金充足大有关系。"当时政府给了5个亿,我后来又募集了10多亿,一共有16个亿," 阚治东表示,公司和新加坡大华银行和新加坡淡马锡等搞了好几个基金,资金充裕,否则也很难。

      现在这家由他开创局面的创投公司,已经发展为目前质地{zy}良的国有创投机构之一。2007年获得了极为可观的回报。

      事实上,在阚治东主政深创投当年就实现1.4亿的利润。

      但风光的阚治东在2002年6月担任南方证券总裁后,经历了"不要再提"的人生低谷。

      由于巨额亏空,南方证券在2004年1月2日被行政接管,一年后这家全国{zd0}的证券公司被正式关闭。2005年9月,证券类资产被建银投资收购,重组为中国建银投资证券有限责任公司,南方证券正式消亡。

      2006年3月,阚治东因为南方证券的问责风暴被深圳警方带走,数日后被取保候审,直到2007年4月30日,深圳市罗湖检察院才撤诉。

      在上海滩,阚治东素有 "证券猛人"之称。其在上世纪90年代初担任申银证券总经理, "3·27"国债期货事件后申银证券合并了万国证券,更名为申银万国证券,阚也曾风光一时。

      后因巨资炒作上海本地股陆家嘴,1997年6月17日,阚受到了撤职处分,1999年阚才南下深圳掌管深创投。

      如今,刚刚走出南方证券阴影的阚治东再次投身创投行业。"我们已经投资了一个项目。"2007年12月12日,阚治东对记者表示。

      7000万试水顺风光电

      短短一个月时间,奥锐万嘉联合其他投资机构就向江苏常州的顺风光电科技有限公司投资7000万人民币,持股比例为31.25%。

      "我们是9月底过去谈的。"阚告诉记者,在奥锐万嘉之前,已经有27批风险投资去看过这个项目。

      资料显示,顺风光电是一家太阳能光伏发电产品制造商和销售商,与无锡尚德、南京中电等太阳能制造企业是直接竞争对手。

      目前顺风光电的总投资近4亿人民币,一期投资1.2亿,其电池和组件的年生产能力为25MW,预计到2008年年底生产能力将达到150MW。

      "现在只有一条生产线,我们进去之后将再建一条,另外通过设备租赁建设一条,计划在明年一共投入运行三条生产线。"奥锐万嘉人士表示。

      "现在的产品是供不应求, 目前公司规模化生产光电转换效率{zg}已达17.43%,平均是16.7%。"根据介绍,顺风光电明年的利润预计达到9000万,2009年将超过1.6亿。

      "其中的5000万作为直接投资,另外的2000万作为公司的债权,在顺风光电明年实现预定的利润之后,作为对公司的投资。"

      如此,在顺风光电2008年实现9000万净利润的时候,奥锐万嘉等投资机构的权益分红就有3000万,相当于投资4000万占31.25%的股份。"投资的PE仅3倍左右。"

      顺风光电计划在2009年在国内A股上市,阚治东告诉记者,奥锐万嘉选择投资项目的一个前提是,被投资企业要有上市计划,这样投资才可退出。

      另外两个投资标准是,行业要符合公司的投资方向,二是不要太早期的。

      据悉,奥锐万嘉的投资方向已经有了变化,除了资源和能源行业之外,当下公司的投资主要以Pro-IPO项目为主,考虑到明年创业板即将推出,奥锐万嘉的投资倾向于创业板项目。

      此时,阚治东的人脉优势开始体现。除了上述的顺风光电之外,"估计最近我们每个月将投资一个项目。"

      目前奥锐万嘉有13人看项目,几个团队同时在"抓一批创业板项目",阚治东告诉记者。

      "VC东方系"雏形

      事实上,奥锐万嘉只是阚治东打理的一个投资公司而已。目前,阚治东还是深圳东方现代产业投资管理有限公司(下称东方现代)的总经理。

      "东方现代还在做。"阚称,当时东方现代想搞成一个投资管理公司,但在投资几个项目之后,"投的项目效益非常好,增资扩股无法实行,就成为一个封闭基金。"

      据悉,东方现代是{dy}任上交所总经理尉文渊和阚治东共同创建,总的投资资金为六七千万人民币,前后投资的项目有六七个,包括大连华锐风电科技有限公司、上海新生源医药研究有限公司、北京环球机电科技有限公司和Amphastar等项目。

      其中当以华锐风电为最,"当时是以一元一股投的,投了几千万资金。"

      据称,华锐风电已经是国内大型风力发电机制造商,目前,以生产制造单机容量1.5兆瓦风机为主,同时正在开发大型陆地、海上系列2兆瓦、2.5兆瓦、3兆瓦、5兆瓦大型风力发电机组。

      目前华锐风电是金风科技的直接竞争对手,公司年生产能力300台,2010年达到1000台。华锐风电引进FL1500系列风电机组全套技术,成为国内首批引进兆瓦级风机的企业。

      公司方面的发展目标是,2006年年产150台,2007年年产350台,2010年销售额超过百亿元人民币,并成为全球大型风机制造商之一。

      "投资华锐是2005年完成的,前后谈了几个月,{dy}笔资金在2004年底和2005年初到位。"据悉,公司计划在2010年在国内A股上市。

      事实上,在东方现代的资金投资完之后,阚治东就在上海成立了新的基金----奥锐万嘉。

      阚治东告诉记者,东方现代和奥锐万嘉是两个独立的基金,而管理这两个基金的是在深圳成立的东方汇富创业投资管理有限公司(阚任总经理),取名"汇集财富"之意。

      "计划在全国几个地方成立基金。"阚的梦想是,在东方汇富的管理体系下,成立N个基金,打造VC东方系。"今后所有东方系的基金都用统一的管理模式。"

      阚身边的一位人士告诉记者,今后各地的地方基金均冠以东方名字,不过在上海由于东方二字无法取得工商注册,奥锐万嘉是取谐音。

      基于此,阚治东开始全国布局,目前地方基金在筹备的已经有四五个。

      阚治东做VC的优势在于人脉广,以及国内A股上市的程序很熟,上述人士称。阚自己也告诉记者,在发现项目资源方面,拥有一定的人脉优势。

      VC风险还是很大

      但VC的风险还是很大,在采访中,阚治东多次表示,现在投资项目的PE(市盈率)很多达到十几倍,价格普遍太高。

      在当前国内PE、VC投资如火如荼时刻,阚治东保持一贯的谨慎。

      "表面看收益很高,如深创投投资的潍柴动力(000338.SZ),收益超过100倍,其他的项目也最少20倍回报,但深创投当年投资的很多项目都没有成功,有的连残渣也没有了。"阚称。

      为此,阚举了一个失败案例:当时有一个动力电池项目,是用于汽车的,说一充电可以跑400公里,还可以重复充电400次,并有计划在深圳成立一个电动汽车基地。当时深创投投资3000万,深国投等其他公司也投了不少资金,结果这个项目并不真实,整个过程都是忽悠的,深创投投资的资金最终"竹篮打水"。

      现在的投资和1999年相仿,当时创业板说就要推出,深圳一下出来190多家创业投资公司,但到2005年的时候,当中的很多投资公司都销声匿迹了,"熬不过来。"

      而且在目前国内,一旦项目不能上市,投资的风险就变得很大(股权转让、收购市场不发达),退出的方式有限,阚认为。

      同时,阚治东也指出了国有投资公司的弊端:人员臃肿,机构庞杂,决策拖延。国有投资公司的管理僵化教条,每一个投资的项目要报国资委,每一个退出的项目也报国资委。

      "国有投资公司的许多项目都不是一次决定的,要好几个来回。"而在奥锐万嘉,阚治东介绍,一个项目在尽职调查之后,会形成一个投资建议书,提交到投资委员会(公司专业人员组成),通过之后再发给每个董事,董事签字(多数)通过之后就可以实施投资。"顺风光电项目,几个董事当场就签字了。"

      不过阚治东也坦承,在资金上国有投资公司有优势。"不排除接下来利用国有资金成立新的基金。"

      事实上对于深创投而言,具有的不仅仅资金优势,其财富效应已经得到体现,而且其在全国的投资布局比较完善,"早在2002年前,深创投就在上海、哈尔滨、西安、成都和长沙等地成立了合资创投公司。"