根据中石化的数据，随着国内PX新产能装置的陆续投产，到2009年年末，国内 PX产能达到了712万吨。PX产能的增长意味着进入2010年之后，PTA价格因PX供应短缺而上涨的概率将大大降低。此外，在2009—2015年期 间，我国还将有更多的PX项目投产，这就意味着以往PX限制PTA产业发展的状况将进一步改善。

2.下游聚酯产能增加消化PTA新产能

2007—2009年，国内新增聚酯产能约600万吨，如按开工率80%计算，应该可以消化PTA约413万吨。这就意味着，同期PTA产能的增量部分将因此获得消化，PTA生产行业的盈利能力也将得到提升。

3.产业链产能整体趋于平衡

根据PX、PTA和聚酯三个环节的产能变化情况，我们大体可以得出以下结 论：2009年，PX产能的扩张极大地缓解了原料供应不足的压力，而聚酯产能的增加，部分消化了PTA的新产能。目前，我国的PX、PTA和聚酯产能分别 为712、1450、2500万吨。整体上看，产业链产能分布趋于合理，价格传导将更为顺畅。因此，PTA暴涨暴跌的概率将有所降低，且趋势性会更加明 显。

炼化一体化对上游供应产生影响

炼化一体化要求我国的炼油企业按照自身炼油能力的10%左右投资下游环节，这就意味着，没有炼油能力的企业不可能进入石化领域。换句话说，除中石油、中石化、中海油等国有企业和规模较大的地方炼油企业之外，其他机构基本没有涉足石化领域的机会。

根据目前我国生产乙烯、PX和烷基苯原料消耗化工轻油/石脑油的比例，PX的生产 计划几乎不会受到PX消费变化的影响，因为石化系统的生产计划主要考虑的是自身的“均衡生产”。换句话说，如果PX需求下降，但乙烯需求增长，那么石化系 统将会无视PX供应过剩的现实，提高石脑油产量，以满足乙烯生产的需要。因为PX消费仅占石脑油消费的12%，而乙烯占比高达86%。

出于同样的考虑，在炼油环节，由于石脑油产量仅占油品的10%左右，因此石脑油的生产在很大程度上属于被动型生产。这意味着在产业链中，石脑油和PX的供应调节能力相对较低，因而PTA价格的运动具有明显的趋势性特征。