扬韬2010-02-03接轨之后
    市场翘首以盼的新股开盘跌破发行价今日终于美梦成真：二重上市当日，开盘价就是{zg}价，而且就是发行价，盘中{zd0}跌幅近5%，从而让所有参与新股发行的人全部被套——要知道，二重的网上发行曾获得200倍的认购，而今，比发行价还打折，竟然乏人问津，今天的换手率还不到三成。这真是换了人间！
    新股破发，短时间又激发了市场的做多热情，一如早前曾预料的，很多人把新股破发看成是股市的机会，沪市为此一度大涨50点，重新逼近3000点关口。只不过，今年的市场颠覆色彩丝毫不改，上午冲高后，就不动声色地下跌，收盘前又创下全天{zd1}点2930点，上下之间，指数有2%的波幅，让抢反弹一族再次被套。
    显然，一二级市场的接轨，并不意味着股市就有多少投资价值了。中国的新股发行市场是畸形的怪胎，所谓询价制造就了超高的新股定价，xx抹杀了二级市场的获利空间。因此，所有新股上市跌破发行价即便成为常态，也不意味着市场进入投资价值区间，而是恰恰相反——不xx一级市场的超高定价，股市就很难好起来。
    一级市场如果维持着超高定价，就会导致全社会所有资产都向股市靠拢。去年十二月和今年一月，短短两个月的时间，新股发行、增发和配股募集资金竟然分别达到1137亿元和666亿元，两月合计1800亿元，这都是需要二级市场买单的！假设维系这样的速度，单股票融资一项，每年就要达到1万亿元！
    不过，且慢，已经有“专家”指出，中国的新股发行速度并不快，因为香港、美国和台湾等地都曾出现过IPO规模超过总市值5%以上的情况，而中国股市去年虽然融资5000多亿元，但只相当于总市值的2.5%。所以，按照他们的观点，中国股市一级市场每年圈走一万亿元才是正常的。王亚伟也指出，新股发行带来了人气，所以开户数量就大幅度提高了。还有专家指出，中国股市至少有6000家上市公司才是合理的，目前还不到2000家，还有足够的发展空间。这样的观点，都在鼓励管理层继续扩大新股发行。
    既然如此，未来的新股发行充其量就是降低发行价而已。市场需要担心的是，如果新股定价持续降低，会出现新股拖累老股下跌的情况。1999-2005年，银行股的发行和上市就曾走出类似一幕。一方面，是浦发等老股开始下跌，另一方面是其它新股发行定位越来越低，结果把老股也拽下去了，并由此形成恶性循环。
    如今看来，一二级市场接轨之后，大盘又有重演历史的可能性。二月的前6个交易日，将有13只新股发行。即便春节前短暂休整，节后仍将越来越多。因为在盛宴结束之前，无数人都想削尖脑袋钻到一级市场中发新股，唯其如此，才能诞生无数的亿万富翁。
    要一直到有{yt}，产业资本对新股发行失去兴趣，股市的xx功能才会丧失。不过，说老实话，这{yt}，很多人也许一辈子都看不到了，因为在管制下，新股发行是稀缺资源。
    随着新股的失宠，未来的市场，还将进一步颠覆各种概念。什么区域振兴、行业规划、名人效应，只要不带来利润，股票就不会有人感兴趣。只有这样，市场才会走向成熟。
    而就短线来看，今日反弹消磨了市场做多动能，周三及以后可能进入缓跌阶段，重新考验2900点的支撑。

摩尔方德2010-02-03资金面才是现在的核心因素
    今日两市A股震荡整理，有色金属、煤炭、福建等板块位居涨幅前列，医药、媒体等板块回调。
    今日值得市场关注的是，1 月PMI 高位回落，表明我国经济已经进入平稳回升阶段，目前资金面成为影响市场短期走势的核心因素：基金在市场分红期到来、高仓位、赎回压力下资金短缺；新股密集上分流二级市场资金。大盘后市走势将继续受到资金面的困扰。
    今日消息面宏观偏少，以市场和行业的消息居多，整体而言好坏参半：
    宏观方面：“1 月xx又爆天量1.6 万亿”在当前环境下，称不上利好，越是信贷多，预期管理层调控的力度会越大。
    行业方面：“今年我国将出台一系列区域发展规划”、“陈锡文:中小城市和小城镇将是城镇化发展的重点”、“智能电网破题新能源入网瓶颈”、“上海世博园区半年会期商业零售预计达21 亿元”，这些给了市场题材xx易机会。
    市场方面：“元月基金分红狂潮{swql}，恐会压制A 股市场”、“国际板最快下半年破茧，专家称或拉低A 股估值重心”、“招行配股方案获通过，拟融资不超过220 亿元人民币”、“三公司主板IPO 过会，六公司周五上会”，这些市场消息表明，A 股市场资金压力依旧较重。
    美股周一大幅反弹，对A 股市场的稳定起到一定作用。
    我们认为，在总体经济回升的背景下，市场难以出现系统性下跌。不过，时间与力度均超预期的政策紧缩，已使得主流资金的判断转向悲观，机构之间的博弈将使做空动能继续释放，投资者的信心还有待恢复，近期市场仍将以震荡为主基调。
    目前短期内市场虽然存在反弹的可能性。但是从中期趋势来看，走势已经破位，因此即便短期内市场出现反弹，也难改变中期弱势格局。因此，我们认为目前市场点位不适合重仓操作，在此仅建议激进的投资者可轻仓入场。
    我们仍坚持认为大盘象样反弹将发生在年线附近，而年线当前位置在2851点。大盘在未达到年线之前的下跌抵抗，不会有大的力度。2009 年9 月29 日、9 月1 日的低点2712 点，2639 点，两个低点比较接近，因此可以将本次调整的中期目标放在2600-2700 点区域。
    在操作上，建议在趋势不明朗的情况下继续把资金安全放在xx，回避无业绩支撑的纯概念性炒作以及涨幅过高的股票。可关注近期连续下跌的大盘蓝筹股（尤其是金融股）、区域振兴受益板块和科技股。
    影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、1 月PMI 高位回落，经济运行或重返自主调节。中国物流与采购联合会1 日公布的数据显示，1月份我国制造业采购经理指数（PMI）为55.8％，比上月回落0.8 个百分点。PMI 在连续数月上升之后开始回落，显示经济增长态势开始趋于稳定，虽然1 月份PMI 有所回落，但仍在50％的临界点之上，表明我国经济上升态势还在持续。1 月份PMI 态势表明，我国经济已经进入平稳回升阶段，经济增长前一段时间的强力扩张主要是靠政策的系列效应，目前是政策强力拉动转为靠市场自主调节的良好时期。
2、周二欧美股市与国际大宗商品价格普遍上涨。受埃克森美孚利好财报以及制造业指数创5 年新高等利好经济数据推动，周一美国股市收高，各板块普遍攀升，煤炭股推动能源板块攀升，芯片股领涨科技板块。受公用事业行业购并传闻刺激，欧洲股市在二月份{dy}个交易日低开高走。由于美元走软、美国制造业数据表现强劲，国际油价反弹，2 月1 日纽约市场油价上涨1．56 美元，达到每桶74．45 美元。受美元汇率走软和原油上涨等因素影响，1 日纽约商品交易所黄金期货交投最活跃的4 月合约每盎司大涨21.20 美元，收于1105 美元，涨幅为2％。
3、招商银行配股方案获通过，A 股市场扩容保持较快速度。招商银行A 股配股申请昨日正式获得证监会发审委审核通过，根据此前招行公布的方案，拟按每10 股配售不超过2.5 股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量不超过47.8 亿股，融资金额为不少于180 亿元人民币，且不超过220 亿元人民币。二重重装(601268) 网上发行的2.4 亿股将于今日在上证所上市交易。华泰证券股份有限公司于今日刊登首次公开发行A 股股票的招股意向书，拟发行人民币普通股7.85 亿股。

华讯财经2010-02-03反攻一波三折 3000点下机会多
　　周二的大盘，早盘受到隔夜美股大涨提振指数跳空高开，在部分回补了跳空缺口之后大盘开始在高位维持反复震荡格局，成交量的萎缩使得大盘冲击3000点困难重重，截止中午大盘仍未能成功突破5日均线。午后由于市场人气的涣散，赚钱效应不断下降。指数也不断震荡回落回补了早盘的跳空缺口，尾市大盘以小阴线报收。
　　恒基资讯认为：大盘经历了1月底的连续下跌后，目前的反弹行情已经到来。由于蓝筹股仍然在多方阵营和空方阵营中反复徘徊，使得多方的反攻战役进行的一波三折。用大机构加权量能堆积指标分析3000点附近套牢盘明显，短期对市场压力较大。如果市场的量能不能有效的放大到1200亿以上，预计市场将维持一种以时间换空间在3000点以下反复蓄势格局。后市展望，3000点以下市场的机会远远多于风险。今日上市的新股601268二重重装以发行价8.5元开盘随后不断震荡走低，成为最近3年以来上市首日破发的{dy}只股票。对于新股上市首日破发从历史的经验分析表明大盘有望形成重要的底部区域，毕竟股市里有一句谚语“行情在绝望中诞生”，在2010年中国股市大的经济背景没有该变的情况下，新的机会距离我们已经越来越近。

倍新咨询分析报告（0203）管理层态度决定行情性质
    昨天是地产瞬间活跃，今天轮到银行，但指数依然表现不利。消息人士周一透露，银监会近日要求各银行开展信贷资金违规入股市、房市和信用卡逾期xx风险自查，融资融券利空将成为压制题材股空间的中线因素。我们的结论是主力仓位较重，即使不看好也被迫要拉高出货，而目前的政策、经济环境和流动性水平仍足以支撑其达到拉高出货的目的，越往后这种动力会越小，难度越大。
　　信贷资金违规流入股市楼市的自查似乎从去年7、8月就已开始，并直接导致当时800点的大跌，此后信贷口径和银监会的要求从来没有放松过，短期xx比例也较去年初大幅回落，冲击更多是心理方面的。至于今年以来持续下跌的深层次原因，我们倾向于解释为做空机制推出前的准备动作，国外的经验是推出前助涨，推出后助跌，我们的主力也认为A股会呈现类似走法，故四季度末仓位达到历史高峰的九成，但管理层的想法不同。
　　股权分置改革之所以成功，很大程度上有赖于推出前市场的低迷。做空机制的建立也一样，试想如果任由市场看好推出前的行情，包括机构在内的人们大肆买入指标股，指数很快便可疯狂飙升，等融资融券和股指期货正式出台，说不定已经到了四五千点，推出后暴跌导致制度推出后面临失败的风险大大增加;管理层的选择是在推出前尽量压制市场，并快刀斩乱麻加速推出进程以免夜长梦多，如此一来，一项历史性的任务又可以顺利完成!从过往重大改革的成功经验和这次操作出人意料的迫切感来看，以上分析绝非臆测。
　　所谓融资融券第三次测试加入50家创业板个股也许只是烟幕，让市场感到恐慌。人人都明白融资融券初期连试点券商都不会多，因为要稳妥可靠避免不必要的风险，怎么可能把估值水平如此高的小盘股纳入可抵押担保的首批名单?联系到年初导致市场下跌的那些空穴来风，确实用心良苦啊。市场要被压制到什么位置才罢休?主力的态度很重要，银行地产的活跃是积极迹象，要注意过气题材股坚决回避。

金百灵 * 分析报告（0203）市场抛压渐显 短线难言寻找到底部
　　今日A股市场出现了两个阶段的走势，在早盘，震荡盘升。盘面显示，早盘A股市场受外围市场大涨的影响而出现了高开的格局，其中上证指数以2955.75点开盘，向上跳空高开14.39点。在开盘后仅仅瞬间回落后，就迅速企稳回升，在保险股、黄金股、有色金属股等品种反复活跃的推动下，大盘出现了持续走高的态势，{zg}摸至2990.75点。但在午市后，则出现了震荡盘落的走势。尾盘更是放量调整，{zd1}探至2930.56点，尾盘以2934.71点收盘，下跌6.65点或0.23%，成交量为996.4亿元。
　　由此可见，今日A股市场整体上呈现出冲高受阻回落的走势，在早盘一度因为保险股、黄金股等有色金属股的崛起而大幅飙升。但在午市后，市场的抛压渐显，一是因为在行情演绎过程中，成交量持续未能有效放大，说明新增资金依然保持着谨慎的态势，不愿意加大仓位，故市场的买盘不振。二是因为前期活跃的品种纷纷倒戈，教育传媒、医药股、旅游酒店等前期相对抗跌的品种在今日出现了大幅回落的态势，从而使得大盘出现了卖压渐增的态势。更何况，保险股、黄金股也未能拓展反弹空间，市场的压力由此显现，故大盘出现了震荡回落的态势，看来，短线A股市场难言寻找到底部，仍需进一步探寻支撑点。

博众研究分析报告（0203）被套资金恐慌出逃反弹不平坦
     2月2日盘后点评：
　　今日A股早盘高开高走，直逼3000点，但随后抛压涌现，指数震荡回落，并最终惨淡收绿。从盘面来看，受周一美元走弱影响，有色、黄金强劲反弹，电器，银行，物联网也表现良好，旅游酒店，酿酒，医药，商业连锁出现回落。
　　截止收盘，沪指报2934.71点，跌0.23%，成交量996.4亿;深成指报11912.93点，跌0.64%，成交量640.2亿。
　　一 热点点评
　　黄金、有色大幅反弹。周一美圆的走弱和美国制造业数据向好刺激有色和黄金期货上扬，相关个股今日出现了强劲反弹。不过随着美国经济的回暖，接受美国资助的银行也开始偿还Z*Fxx，美元有企稳反弹的趋势，当前全球预期的通胀也没有如期而至，我们认为处于高位的黄金和供需失衡的有色，未来的持续性堪忧，不建议投资者去追高。
　　二 宏观面及技术形态分析
　　宏观面上，CPI上升速度有望在1月份略有停顿。1月份CPI同比增长速度可能与去年12月份接近，机构大多预计涨幅在1.8%左右。
　　点评：之前雨雪天气的影响，食品价格上涨较快，房屋价格也增长迅速，因为春节因素，从跟踪的数据来看，1月份食品周价格维持了上行，1月份可能延续小幅回升态势， 从CPI数据来看并没有出现市场担忧的通胀，因为国内经济增长迅速，我们认为可以给予高于发达国家的通胀水平，只要影响CPI的因素在可控范围内，即使未来如市场预期出现3-4%的增幅，我们也认为属于良性通胀，对经济并无害处。
　　技术上，大盘盘中突破5日均线后回落，而且最终小幅收绿，显示前期被套资金出逃意愿比较强烈，这对短期的反弹形成压制，大盘企稳初期仍会有反复。
　　三 后市展望
　　经过连续的下跌，A股上午迎来了比较象样的反弹，沪指一度逼近3000点，但随后抛盘涌现，指数震荡走低并惨淡收绿。因为近两周的大幅下跌，上方积累了较多的短线被套资金，市场一旦出现反弹，这些资金就可能恐慌性出逃，这对大盘初期的反弹造成压力，所以我们提醒投资者企稳初期会有一定反复，操作上不必追高。虽然反弹并不平坦，但指数和个股前期已经超跌，我们认为下一阶段大盘具备一定支撑，建议投资者不要在当前位置继续杀跌，对于超跌、估值和业绩有吸引力的优秀企业xx可以逢低介入，这些个股有望率先企稳。
　　四 操作建议
　　操作上，建议投资者不要追高，耐心等待市场震荡中的相对低点。对于跌幅较大、估值和业绩有吸引力的优秀企业可以试探性逢低介入，这些个股有望率先企稳。对消费，新能源汽车，工程机械，节能环保等行业保持中线关注。出口型企业将受益出口复苏，建议投资关注其中的低估值优秀企业。

国诚投资分析报告（0203）解铃还需系铃人 调整何时终结
    今日观察：
　　今日沪深大盘呈先扬后抑、高开低走态势。在美股、大宗商品大幅反弹消息刺激下，持续调整的A股小幅高开，略作下探后在黄金、有色、煤炭、银行、地产等权重板块带动下强劲反弹冲高2990.75点，但3000点位置压力重重，权重股上攻乏力受阻回落，股指缓慢下滑;个股普涨难掩市场空头气氛，午后大盘呈二级跳水走势并在尾市翻绿收跌。沪指报收2930.56点，跌幅0.23%，成指报收11912.93点，跌幅0.64%。两市合计成交1636.55亿，量能较上日小幅萎缩，涨停个股6只，跌停个股1只。
　　今日焦点：
　　多方：海南板块的罗顿发展演绎强者恒强，自2010年1月4日以来间断出现涨停之势累计涨幅翻番，备受游资追捧，因此也带动了区域主题的部分个股演绎逆势行情，海西板块的三木集团、安徽板块的皖通高速涨停，漳州发展大涨8.16%，由于受到大盘环境影响，板块的联动效应减弱，区域概念股走势分化。黄金股是主力局部做多的另一个方向，辰州矿业一度涨停，紫金矿业、山东黄金涨幅均在5%以上。煤炭、有色、银行、地产等权重股早盘一度利用外围股市利好制xxxx象。
　　空方：二线板块补跌是今日做空主力，飞机制造、酒店旅游、水泥、医药、酿酒等跌幅居前均在1%以上，煤炭、有色、银行、地产、石油等权重股在午后转向做空，明显打压指数，带动众多反弹个股纷纷走弱。
　　核心资讯：
　　利好主要在宏观、行业及外围市场，利空来源于市场融资再融资压力。1月PMI指数55.8%虽仍稳定在50%之上，但环比回落0.8个百分点，反映出企业及市场对2010年经济有所顾虑;而樊纲发言称资产泡沫令人担忧，其观点或直接影响到未来货币政策走向，使得我国2010年经济状态变得复杂。今年我国将出台一系列区域发展规划、智能电网破新能源入网瓶颈、世博会期商业零售预计达21亿、工信部力推生物识别技术产业化，对相关区域、行业形成利好支撑;而招行配股获批、华泰证券招股、三公司主板IPO过会，六公司周五上会、破发潮涌向中小板等市场融资再融资对市场资金面构成巨大压力。美股隔夜大幅反弹，这对A股市场心理层面有一定利多气氛。
　　利空因素：
　　1、招商银行配股方案获通过，拟融资不超过220亿元人民币
　　证券时报网报道，招商银行A股配股申请今日下午正式获得证监会发审委审核通过。根据此前招行公布的方案，拟按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量不超过47.8亿股，融资金额为不少于180亿元人民币，且不超过220亿元人民币。----招行是继中行配股方案获批后的又一家商业银行，此表明银行集体融资需求依然存在，而且通过审批的概率也较大，这对未来证券市场无疑带来新的挑战，当然更惧怕的还是银行业的再融资连锁反映。
　　2、泰证券招股，拟发7.85亿股;三公司主板IPO过会，六公司周五上会
　　上海证券报报道，华泰证券股份有限公司于今日刊登首次公开发行A股股票的招股意向书，拟发行人民币普通股7.85亿股，占发行后总股本的14.01%;同时，证监会公告凯撒(中国)股份有限公司、广东皮宝制药股份有限公司、福建三元达通讯股份有限公司IPO过会，并定于2月5日另有6家公司上会。----市场密集巨额融资，给市场资金压力愈发明显，新股扩容仍在进一步加强。
　　利好因素：
　　3、三大区域发展规划正在研究制定，今年我国将出台一系列区域发展规划
　　新华网报道，2月1日电国家发改委地区经济司副司长陈宣庆2日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，今年我国还将出台一系列区域发展规划和政策性文件。----此无疑给游资炒作区域概念提供了支持，据悉最近正在研究制定长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划。
　　4、工信部力推生物识别技术产业化
　　上海证券报报道，记者1日从工业和信息化部了解到，生物识别技术将在Z*F支持下加快发展。业内人士表示，这将给相关软件公司带来巨大机遇。生物特征识别标准工作组日前在北京成立.工作组组长、工业和信息化部电子信息司副司长赵波表示，工作组的成立将进一步促进生物特征识别技术领域国家和行业标准的制定，推动我国标准融入相关国际标准。----此无疑给软件、电子信息行业带来利好支持，而今日午后物联网概念在大唐电信冲击涨停带动下一度活跃。
　　技术研判：
　　从盘面特征来看，主力利用外围股市造好制xx做多氛围，早盘煤炭、有色、银行、地产等权重股一度强势上攻，但上攻乏力连3000点位置都不曾触及而转身向下，总体呈高开低走的态势，逢高减仓是市场的主流思路。笔者上日曾提出了这样一个问题，“谁能拯救持续下跌的大盘?”是权重股吗?目前来看，应该不是。市场真正调整的原因在于宏观调控、信贷调控、IPO扩容，解铃还需系铃人，只有管理层能够做到。目前的调整态势非常明显，因此建议投资者密切关注管理层在以上几个方面的政策动态，只有管理层做出利好政策的表态，调整尚可能真正被终结。
　　技术形态看，今日大盘小幅高开冲高回落，总体仍是高开低走态势，这是典型的调整态势，而均线的空头排列依然延续，因此，笔者重申“调整尚未真正结束”的观点。笔者坚持认为 “大盘仍将向下寻求支撑，而从复合M头测算功能看出，向下的空间为形态高度250点的空间，即下方较为有效的支撑在2800-2850点区域”，但下跌空间正在逐步收缩。
　　机会展望及操作策略：
　　鉴于调整态势非常明显，市场的空头气氛依然较为浓厚，虽然不少个股在近日开始出现明显止跌和反弹走势，但笔者认为操作性与操作空间都不明显，因此，建议投资继续观望，静待时机。

森洋投资分析报告（0203）股指冲高回落 两市小幅下跌
    今天两市总体呈现冲高回落走势，股指早盘高开后顺势上冲，沪指一度冲击3000点，但以失败告终，股指随后开始一路震荡走低，并在尾盘翻绿，收盘两市股指小幅下跌。今日沪综指开2955.75点，{zg}2990.75点，{zd1}2930.56点，收于2934.71点，下跌6.65点，跌幅0.23%，成交976.86亿元;深成指开12125.51点，{zg}12126.26点，{zd1}11841.96点，收于11912.93点，下跌76.18点，跌幅0.64%，成交额628.16亿元。
　　消息面上，停贷银行2月重开闸;汇金二级市场增持窗口已现;多家机构预测1月份CPI增1.8%;四家创业板公司今日申购，二重重装2日登陆上证所;招行A+H配股获准;美股收高各板块普涨;151家上市公司净利增22.74%。
　　行业方面，有色金属行业劲升1.87%，家电、银行、煤炭开采、汽车和零部件4个行业也小幅上涨，但其余行业全线走低，电力设备与新能源、食品饮料、传播与文化、医药生物、非金属建材等跌幅居前。
　　综合来看，今日两市早盘一度在黄金股等有色金属股的带动下强势上升，但午市后市场的抛压渐显，成交量持续未能有效放大，场外资金依然保持着谨慎的态度，全天股指震荡回落，市场信心再受打击，后市短线不容乐观。考虑到目前大盘估值已处较低水平，市场再次大幅走低的风险已经下降，但近期持续下跌的主要原因：市场对资金面的担忧并未得到明显改善，在大盘形态走坏和市场心理脆弱的情况下，大盘后市弱势调整格局可能仍将延续。短期应以谨慎为主，等待市场企稳，操作上投资者可逢低择机关注超跌的优质个股。