今年前三季度汽车行业表现红火,宽幅灯箱布行业也表现良好,综合使得公司前三季度净利润同比增长62.42%。
工业丝产能逐步扩张,差别化率不断提高。今年6 月份2.5万吨/年差别化工业丝投产,公司工业丝产能达到7 万吨/年,差别化率也由原来的60%提高到目前的74%。公司新建的5万吨/年差别化工业丝预计2010 年投产,届时产能将达到12万吨/年,差别化率达到85%,国内{lx1}。目前差别化产品比普通涤纶工业丝价格贵20%左右,盈利能力更强。
汽车行业推动涤纶工业丝需求上升。涤纶工业丝主要用于灯箱布、帘子布、安全带、运输布等,涉及的行业包括汽车、运输和广告等。今年前9 个月,我国汽车累计产量983 万辆,同比增长31.7%。汽车行业的良好表现使得帘子布、安全带需求强劲,从而推动涤纶工业长丝需求上升。
灯箱布立足xx,目前市场状况平稳。公司是国内xx从事灯箱布生产的企业,也是国内{dy}家生产5.1 米宽幅的xx灯箱布的企业。目前灯箱布产能为8000 万平方米/年,全国第二。公司在灯箱广告材料领域坚持走xx路线,灯箱布以出口为主。超宽幅灯箱布销售状况良好,目前市场状况平稳。
基建投资给土工布带来利好。土工布具有优秀的加固防护作用、抗拉强度高、耐高温、抗冷冻、耐老化等性能,主要用于水利工程、公路铁路航空港工程等领域。国家的四万亿基建投资中,有近一半的投资将用于铁路、公路、机场和城乡电网建设,基建投资给土工布需求稳中有升带来保证。
维持“增持”评级。我们上调公司的盈利预测,预计公司2009-2010 年每股收益分别为1.19 元和1.60 元,按照10 月28 日收盘价29.30 元计算,对应的动态市盈率分别为25 倍和18 倍,考虑到公司需求稳定,产品差别化率较高,维持公司“增持”的投资评级。
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