“2009年是最困难的一年，2010年则是最复杂的一年”。刚刚告别了政策四起、消息满天飞的1月份，2月份的{dy}天的一则“银行收紧对对钢铁业信贷”的多版本传闻使钢材市场神经再次绷紧。
2月1日上午，行业内就流传出这样一则消息：“各商业银行分行已经收到银监会通知——全国所有银行对钢铁、水泥、玻璃等行业停止放贷，并回收全部前期超范围xx！”据了解，此文件虽是针对几个高产能行业，但整顿的重点是“钢铁行业”，且内幕消息称，“重中之重为沪杭一带螺纹钢产业”，具体说是针对福建商人。同时福建银监会已经出动专员到各分行监督，要求各分行“限期作出超额度xx回收方案”。
暂不论此传闻的真实性，笔者想先回顾一下2010年初涉及到钢铁行业的相关宏观与行业内事件，再对此消息略作评论。
2010年与钢铁行业相关的宏观事件及传闻一览
虽然此次传闻的真实性暂无法考究，但不可否认的是，钢铁行业高库存引发的信贷风险正在逐步积累，并且这一风险的诱因——社会库存仍在保持增长趋势，其中不乏资金投机炒作行为。笔者认为，倘若这一传闻属实，其对市场所产生的影响大致有4个方面：
{dy}、对钢铁生产企业来说，银行的信贷主要集中在固定资产投资这一块，银行此举可能会使得钢厂新上项目很难得到信贷支持，这对钢厂的产能扩张、产品结构优化与升级、兼并重组进程等都会造成一定的阻碍，对钢厂来说是一大利空。但从另一个方面来想，这对当前产能已严重过剩的中国钢铁行业而言，未尝不是一件好事。另一方面，信贷的收紧必然会导致贸易商、下游用户对当前高库存的消化，从而使得其向钢厂的订货有所减少，这会促使钢厂减少自身的生产计划，控制产量的盲目增长，对国内钢铁行业来说可算得是一项利好。综合来看，此举对钢铁生产企业利弊兼存。
第二、对钢材贸易商来说，短期影响不会很大。首先。当前持续增长的库存中有很大一部分是向银行质押的库存，而大多数贸易商在目前这个价位上几乎不存在操作风险。倘若银行收紧信贷，贸易商面临抛售库存的局面，但由于成本的支撑，此举不会对贸易商造成严重的影响。其次，目前除银行之外，大型国有企业为流通市场注资占比越来越高，托盘公司量也越来越大，银行如想要收紧此类托盘公司的资金面，难度系数不小。再者，银行从下发政策到真正执行尚需时日，政策的实行力度还是个问题，xx的收回对其自身的信贷投放量也会产生一定程度的影响，所以说，短期内流通资金不会过度紧张，银监会的要求更多的是起到警示作用。但从长期来看，这一举措势必会影响到贸易商后期的操作模式，质押库存量将会有所减少，贸易商资金面也会逐步趋于正常水平。
第三、对当前持续增长的高库存来说，有利于加快其消化的进程。早在去年12月23日，央行、银监会、证监会、保监会就曾联合发文，要求对包括钢铁在内的六大产能过剩行业从严审查和审批xx。而在一个月不到的时间内,即今年1月20日左右，银监会又专门针对钢铁行业信贷风险发文要求预警——原因就是高达8000万吨左右的钢材库存（加上钢厂库存和终端用户库存），高库存也是引发钢市频繁涨跌的原因之一。倘若传闻属实，高库存的消耗则是一个必然过程，同时年后消费旺季的到来也会加速这一进程，国内钢材库存将会逐步恢复到一个正常水平。
第四、政府此举有可能考虑到正在进行中的年度铁矿石谈判。对铁矿石谈判而言，收紧信贷一定程度上能够缓解市场对今年协议价大幅上涨的预期。从去年9月中下旬开始，现货铁矿石价格就开始进入上升轨道，其间铁矿石价格与钢材价格轮番上涨，而在去年12月份以及今年1月上中旬，铁矿石价格涨速更是加快，1月19日天津港63.5%品味的印度矿CIF期货价已高达135美元/吨左右，国际资金的炒作也是其大幅飙升的原因之一。虽然近期进口现货矿价格有所回调，但依然高位坚挺，这使得国际投行高盛、大摩等高调预测今年协议价将大幅上涨，极大地不利于2010年铁矿石长协价谈判。如果根据往年长协价涨幅一般为现货与长协溢价的50％的定价规律，按照当前63.5%印粉FOB价100美元左右与去年60美元左右的长协价估算，今年长协价大概每吨要涨20美元，涨幅超过30%！若银行真正开始收紧钢铁业信贷，则钢价将在钢贸商的抛压之下维持一段时间的弱势运行，这对铁矿石价格也会起到一定的压制作用。虽说长协矿价格的谈判主要取决于供需格局，但如果现货矿价格在谈判期没有继续大幅上涨，将十分有利于今年的铁矿石谈判。
