【今日市场大势研判】弱势难改，继续观望！

昨日盘面：上周五上午A股低开高走，午后又震荡回落，3000点附近多空胶着。从盘面来看，建材，医 药，农业，商业连锁表现良好，而煤炭石油，铁路基建，有色，地产表现低迷。截止收盘，沪指报2989.29点，跌0.16%，成交量976.3亿;深成指 报12137.2点，涨0.14%，成交量697.6亿。

今日研判：纵观上周市场变化，市场对流动性形势的判断始终贯穿在股指表现之中。在股指接连破位急速调 整的过程中，市场一时难以寻找到新的平衡点来推动，对于流动性收紧的担忧也有非理性的宣泄。去年上半年巨额信贷造成货币供应量处于历史高位，今年开始首月 流动性微弱递减的意图逐步明晰。伴随着货币政策收紧趋势影响年内新增信贷有所回落，但整体控制情况较为平衡。连续两周央票发行利率的平和并没有给市场带来 太多期待，加之新股发行节奏未见放缓以及限售股解禁始终阻碍市场形成回稳态势。从未来一段时间来看，政策收紧能否得以缓解仍会较多影响到场外资金对A股市 场的关注度，市场以流动性助推背景的上行宣告段落，耐心等待盘局整理的过程仍会延续较长一段时期，这种因资金面失衡而引发的市场动荡局面也唯有等待供给局 面的缓和才会有转变的契机。盘面观察，一线权重指数的频繁走弱始终成为拖累近期市场的主要因素。区域题材概念股的一度活跃并不能有效持久带动市场人气的活 跃，物业税、资源税以及“二套房信贷”收紧的xxxx影响，使本已走低的地产股再度放大下挫态势，仅从房地产指数表现情况看一周跌幅6.02%远超同期指 数，板块内龙头个股短期内难以摆脱下降通道的束缚，后期所能形成的超跌反弹空间也会因量能缺失难以维系，对于房地产板块的超跌反弹还需慎之又慎。热点方 面，尽管上周{lx1}指数3G、通信类个股先于两市股指企稳，但形态上看仍属被中期均线束缚的弱势格局。此外，海南、安徽等区域性概念难以预见后期给相关上市 公司盈利能力的持续增长潜力，此类题材类品种盘中涨跌落错，对短期股指涨跌形成较大推动作用，且两市多数个股失守中期50天线防线，也使得市场难以在个股 振幅加大情况下形成有力度的反弹。技术上，沪深300指数上周反弹未能有效收复5日均线压制，市场弱势特征较为明显，本周上半周上证指数整固过程中，一旦 下破前期2950点的密集成交区域，股指仍有进一步做空的风险。同时外盘美股回落也成为影响近阶段A股市场回落的另一诱因，市场在各类不稳定因素的影响之 下，始终难以汇聚形成较为有力度的盘中反抽，这使得春节前夕市场维持盘底格局会是常态。我们认为，在股指并未摆脱向下修正的弱势趋势下，反复筑底已经使得 个股的可介入性减弱，整体仓位的控制一定要精而轻，持仓品种以成长性大盘蓝筹品种为主。。

操作策略：观望为主！

【关注热点】中央一号文件发布 五大新政策强农惠农

　新世纪以来指导“三农”工作的第7个中央一号文件31日由新华社受权发布。这个题为《中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》的文件推出了一系列含金量高的强农惠农新政策,强力推动资源要素向农村配置是其{zd0}亮点。

　　一号文件全文约12000字,从健全强农惠农政策体系、提高现代农业装备水平、加快改善农村民 生、协调推进城乡改革、加强农村基层组织建设5个方面,着力推动资源要素向农村配置,促进农业发展方式转变,努力缩小城乡公共事业发展差距,增强农业农村 发展活力,巩固党在农村的执政基础。

　　文件强调,2010年的农业农村工作,要把统筹城乡发展作为全面建设小康社会的根本要求,把改善 农村民生作为调整国民收入分配格局的重要内容,把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措,把发展现代农业作为转变经济发展方式的重大任务,把建设社会主义新 农村和推进城镇化作为保持经济平稳较快发展的持久动力,按照稳粮保供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲的基本思路,毫不松懈地抓好农业农村工作,继 续为改革发展稳定大局作出新的贡献。

　文件在保持政策连续性、稳定性的基础上,进一步完善、强化近年来“三农”工作的好政策,提出了一系列新的重大原则和措施:

　　——对“三农”投入首次强调“总量持续增加、比例稳步提高”,这一要求不仅确保“三农”资金投入的总量,更确定了比例要稳步提高。

　　——扩大了马铃薯良种补贴范围,新增了青稞良种补贴,实施花生良种补贴试点,把林业、牧业和抗旱、节水机械设备首次纳入补贴范围。

　　——首次提出要在3年内xx基础金融服务空白乡镇;拓展了农业发展银行支农领域,政策性资金将有更大的“三农”舞台。

　　——大幅度提高家电下乡产品的{zg}限价,允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围,补贴对象也扩大到国有农林场区职工。

——增加产粮大县奖励补助资金,提高产粮大县人均财力水平,这将有利于提高我国800个产粮大县的种粮积极性,维护我国粮食安全。

【私募动态】一月行情未现“开门红” 基金今年降低收益预期

   针对一月股市的下跌，海富通基金认为，对流动性的担忧是主要原因。

　　而对短期的走势，有基金经理认为，市场可能维持振荡的格局。天治核心（净值，档案，基金吧）成长基金经理助理余磊表示，短期内市场反转的可能性不大，投资者要注意的是市场结构性带来的机会。

　　一月货币紧缩政策的提前出台，引爆了市场人士对政策不确定性的担心，一些机构投资者纷纷调低对今年市场的收益预期。

　　经济复苏前景不明

　　海富通基金表示，今年应降低对A股投资收益的预期，2009年出现的急速反弹是宽松货币政策和积 极财政政策双管齐下的结果。从2010年开局来看，美股、港股和A股市场都处于振荡态势，美国总统奥巴马{zx1}的国情咨文也未对经济复苏前景有更明确的内 容，反应更为敏感的境外市场近日都出现连续下挫，香港恒生指数一度回到2万点之下。

　　在2010年银华基金广州投资策略报告会上，银华优势（净值，档案，基金吧）增长基金经理况群峰 表示，目前市场的估值基本合理，各种估值指标大致位于历史均值附近。不过，2010年股权融资压力大大高于2009年。同时，流动性供应方面相对收紧。市 场估值很难有大幅扩张的空间。

　　上周，大盘跌破3000点，德圣基金研究中心基金仓位测算显示，基金在持续三周整体减仓后，上周，不同基金的仓位变化虽有分化，但仓位上升占据主导，扣除市值变化因素后，三类偏股方向基金主动增仓幅度均超过1%.

　　基金仓位还需观察

　　德圣基金研究中心人士提醒，单周仓位上升是否意味着基金的避险倾向有所转变还需观察。

　　银华基金：

　　长期看好汽车家电

　　对于未来的市场机会，况群峰表示，长期看好大消费概念下的汽车、家电、零售、医药，主题投资看好低碳经济和新疆、安徽板块。上半年工程机械、钢铁有机会。“城镇化”利好二三线地产公司和建筑股。

　　2009年银华基金就对汽车股情有独钟，凭借集体重配汽车股，在行业内业绩异常突出。对于汽车股 未来的走势，重仓汽车股并取得2009年业绩排名第八位的银华{lx1}（净值，档案，基金吧）策略基金基金经理杨靖表示，2009年汽车盈利爆发不是一年的 事，三、五年内都会非常景气。产能大量释放是2011年6月。2010年汽车的产品结构会发生变化，销量增长在15%~25%，但利润会增长30%以上。

【潜力股推荐】丰乐种业(000713)：投资评级：买入：期限：短线

公司背景--种业龙头公司公司是中国种子市场排名前十的龙头公司，实际控制人为合肥市国资委。目前主 要盈利来源两大业务：种子和农化产品。09年上半年分占公司主营收入的46%，26%。此外，公司还有部分旅游、酒店和房地产业务。未来公司的发展重心在 于种业和农药。种子业务胜在渠道，未来期待研发能力公司种业主要有两大组成部分：以水稻、玉米、小麦种子为主的大田作物种子和以西甜瓜为主的经济作物种 子。其中，毛利率{zg}的杂交水稻、杂交玉米种子是公司种业的主要盈利来源，09年上半年分别占公司种子主要收入的50%，40%。经过多年的经营与沉淀， 公司水稻种子和玉米种子的市场份额已分别位列国内细分市场的前10强。

【潜力股推荐】中航三鑫(002163)：投资评级：买入：期限：短线

公司研发双层内循环单元式玻璃幕墙、单索玻璃幕墙、建筑安全节能玻璃、多曲面中空夹胶玻璃、幕墙钢结 构及屋面板系统工程技术等多项课题被列为部级科技项目计划，生产低辐射钢化LOW-E中空安全节能玻璃、彩釉中空节能玻璃、钢化玻璃等幕墙玻璃制品远销北 美、日本、西欧、东南亚、澳洲和中东地区，在美国托雷多艺术博物馆、美国纽约中国领事馆、法国巴黎机场等国际性标志建筑上使用。研发技术优势：公司成立玻 璃深加工研发中心，组建我国{dy}个建筑玻璃与幕墙研发中心、建立我国{dy}个针对点支式幕墙和双层节能幕墙新技术进行科研实验室，承建中国{sg}内循环双层单 元式节能幕墙中关村文化商厦项目，研发建筑节能幕墙、节能门窗和屋面板系统工程技术等多个项目被列为部级科技项目计划。

【潜力股推荐】科华生物(002022)：投资评级：买入：期限：中线

公司为我国诊断试剂xxxx，主要生产生化、免疫及核酸诊断试剂及仪器，收入和利润01至08的7年 复合增长率分别为20.50%、23.45%，随着医学模式及医院收费模式的改革，公司面临较好的发展机遇。用于乙肝、丙肝及艾滋病检测的三联血筛试剂预 计10年拿到批文，潜在的市场容量在4-8亿，预计科华生物(002022)将占有至少三年分之一的市场。在相关试剂获批以后，预计将从国家层面修改临床 献血检测法律，预计这一市场将与10年开始启动，世博会的召开亦将使三联血筛产品推广加速。医疗模式从重xx到重预防的转变，将使体外诊断试剂将迎来加速 发展的时期。从新医改的操作层面来看，基本xx零加成逐渐在各级医疗机构推广，以往占医院收入相当大比重的药品加成收入将不复存在，从卫生部的方案来看， 增设医疗服务费用成为解决方案之一，而检测属于医疗服务收费范围，随着医院加强对检测的重视，诊断试剂的使用将不可避免的增加。

【异动个股】鼎盛天工(600335)

公司是国内{zd0}的路面机械企业，背靠参天大树国机集团，募投项目的顺利实施，将使公司的规模产业优势 逐步凸显。从2006年开始国资委拉开了央企整合大幕，根据规划到2010年中央企业要调整和重组到80家－100家，并培养出30-50家国际{yl}企 业。今年作为央企整合的到期年，央企重组开始进入提速轨道。因此，对于央企旗下的上市公司可予以积极关注，如鼎盛天工(600335)，公司是国内{zd0}的 路面机械企业，国机集团雄厚的实力，为公司做大做强主业提供了强有力的支撑。鼎盛天工堪有"路面机械{zw}"的美誉，其核心产品平地机、装载机、压路机和摊 铺机远销60多个国家，产品被xx列装并多次参与联合国的维和任务。公司集合了"天工"与"鼎盛"两个xx品牌，总资产达15亿元，其主营产品"天工牌" 平地机以系列全、档次高、配置多，独有知识产权的优势，xx着中国平地机的发展方向与潮流。2009年国内基建投资和房地产新开工面积保持了相对较快的增 长，受益于此，工程机械内销量迅速走出低靡。加之，"十一五"高速公路建设和天津滨海新区建设规模巨大，国内行业全年增长有望突破30%，为公司业务提供 了广阔的发展空间。公司大股东为天津工程机械研究院，天工院作为工程机械{wy}{gjj}研究院，承担国家高科技"863"项目4项，科研实力雄厚。同时，公司 实际控制人为国机集团，国机集团已成为中国{zd0}的国际工程承包和进出口贸易企业之一，是中国机械工业实力最强的科研开发及产业化基地和勘察设计施工企业。 随着央企整合的加速，国企间整合旗下资产也在紧锣密鼓的进行。2009年5月25日，公司公布拟向包括控股股东天工院在内的不超过十名特定对象非公开发行 不超过1.10亿股，发行价格不低于5.61元/股。此次发行预计募集资金净额约为5.94亿元，主要投资于公司原有主营业务，具体为节能工程机械产业化 项目投资3.07亿元、多功能挖掘装载机产业化项目投资1.15亿元、工程机械双变(变矩器、变速箱)传动系统产业化项目投资1.23亿元以及补充流动资 金5000万元。公司表示，本次募集资金投资项目的盈利能力较好，项目达产后，可有效提高公司盈利水平，预计全部达产后每年新增对外销售收入21.79亿 元。此次定向增发已于09年8月获得国资委和天津市环保局同意。因此，国机集团雄厚的实力，为公司做大做强主业提供了强有力的支撑，伴随募投项目的顺利实 施，公司的规模产业优势将逐步凸显。

【异动个股】拓日新能(002218)

公司是国内规模{zd0}、技术{zxj}的非晶硅太阳电池制造商，公司非晶硅太阳电池的产量、出口量连续四年 居国内{dy}。2006年公司完成了国家科技部“十五”攻关计划中{wy}的薄膜电池攻关计划——“高效低成本非晶硅太阳能电池制造工艺及产业化技术”。公司在 “整体式非晶硅光伏电池幕墙”的基础上通过激光开窗技术，研发出透光效果好、功率衰减少的光伏幕墙电池窗。

【异动个股】洪城水业(600461)

公司原水取自赣江(江西{dy}大河)，属长江水系，水量丰富，水源有保障，水源又位于赣江南昌段的中上 游，水质良好，综合指标达国家标准II类以上标准，是全国各大中城市中为数不多的良好供水资源。拥有明显的水源优势。公司青云水厂二期工程全套引进国外先 进设备，实现了全厂自动化控制和水泵的变频调控，朝阳水厂、下正街水厂等技术和装备均处于国内{lx1}水平。公司的水质监测部门已达国家城市供水水质监测一级 站要求，能完成96项水质监测项目。具有显著的技术优势和装备优势。公司主营地区江西省南昌市目前自来水价格每立方米0.86元，比全国省会城市平均水平 要低得多，水价上调同时实施阶梯水价是发展趋势，公司有望直接受益于水价形成机制改革。

【异动个股】南洋股份（002212）

公司主要从事电力电缆、电气装备用电线电缆的研发、生产和销售。公司拥有丰富的电力电缆行业的管理、 生产、开发经营经验及精良的生产设备，是全国电力电缆产品重要制造基地之一。电线电缆占公司营业收入99%以上，产品90%以上用户为电力系统受惠电网加 大投资电力电缆50%以上用户电力工业， 2008年1-10月份电线电缆产量同比增长40%。公司毛利率、公司的销售净利率在同行业中处于较高水平。募集资金投入项目建成后公司产品升级、产品结 构改善、技术提升和带来的业绩增长。公司现有产品为35kV及以下电压等级电缆，募投项目包括铜芯高压、超高压交联聚乙烯绝缘皱纹铝包护套电力电缆、 500kV超高压交联电缆、220kV高压交联电缆、110kV高压交联电缆等。募集资金项目的达产实现产业的升级。公司身处需求旺盛而供应相对不足的闽 粤地区，兼具运输与市场优势，xx募集资金投入项目110KV及以上电力电缆生产线有望在2008年建成投产，2009年全年发挥效益；届时公司将成为国 内xx实现500KV电力电缆商业化生产的线缆企业，标志着公司进入xx电力电缆制造企业序列。目前公司处于国内电缆行业的第二阵营，产品销售市场为华南 市场、国内其他市场和外贸市场，市场份额位居华南地区xx。国家电网、南方电网预计2009年110kV及以下电网投资增长分别为20%和200%。两大 电网的巨额投资计划，特别是南方电网的在110kV及以下电网的投资增长将使公司受益非常大。110kV及以上的高压、超高压交联电力电缆属于电力电缆行 业中的高新技术领域，国内现有产能远不能满足市场需要。国家出台的一系列刺激内需的计划对电缆行业是利好，优秀的电缆企业反而可以抓住机遇、脱颖而出，公 司就具备这样的潜质。