一、2009年煤炭市场运行回顾

（一）原煤产量总体保持快速增长势头

原煤产量总体保持快速增长势头。据国家统计局数据显示，2009年，全国累计完成原煤产量296477.24万吨，同比增长12.69%。

2009年原煤生产主要具有以下一些特点：

一是受加快煤炭资源整合影响，山西省原煤产量有所下降，内蒙古原煤产量快速增长，取代山西成为全国原煤产量最多的省区。据国家统计局数据显示，2009年，山西省完成原煤产量59353.98万吨，与2008年相比，减少1593.1万吨，据此测算，下降2.6%。2009年内蒙古完成原煤产量60058.45万吨，同比增加13216.4万吨，据此测算，增长28.2%，成功超越山西，跃居全国分省区煤炭产量xx。虽然内蒙古原煤总产量成功超越山西，但是由于其煤炭资源以褐煤居多，煤种结构存在较大缺陷，煤炭总体质量较低。

二是2009年新增原煤产量主要集中在西北地区，中国煤炭生产重心加快西移。据国家统计局数据显示，2009年，内蒙、陕西、宁夏、新疆4省区合计同比增加原煤产量22589.3万吨，占全国新增原煤产量的65.9%。也就是说，2009年全国接近2/3的原煤产量增量都集中在包括内蒙古在内的西北地区。山西原煤产量下降，西北地区原煤产量的快速增长使我国煤炭生产中心加速西移。由于原有的大秦线以外运山西煤炭为主，煤炭生产中心的西移一方面增加了煤炭运输的难度，另一方面又提高了煤炭运输成本，从而支撑了煤炭价格高位运行。

三是新增原煤产量中，一般烟煤和褐煤占绝大多数。与2008年相比，2009年，全国原煤产量累计增加31707.3万吨。其中，炼焦烟煤减少1181.1万吨，无烟煤增加4532.7万吨，一般烟煤增加24401.8万吨，褐煤增加6537.5万吨。也就是说，一般烟煤和褐煤产量增量占全国原煤增量的比重达到了90%以上。一般烟煤和褐煤产量快速增加、占全国原煤产量比重快速提高，其原因正是山西省原煤产量下降，内蒙古原煤产量大幅增加。内蒙古虽然煤炭资源丰富，但是优质的无烟煤资源和炼焦煤资源较少，褐煤资源储量较多。

（二）2009年煤炭需求呈前低后高态势

我国煤炭消费主要集中于电力、钢材、建材、化工等四大行业。目前，四大行业煤炭消费占煤炭消费总量的比重已经达到80%以上。

火电行业：受上半年经济相对疲软和煤炭价格高位维稳等因素影响，火电发电量持续下降，6月份之后，经济回升势头逐步增强，火电发电量逐步实现由降转升。据国家统计局统计数据显示，2009年，全国累计完成火电发电量29814.2亿千瓦时，与去年相比增加1956.8亿千瓦时，增长7.2%。

在火电发电量实现由降转升的同时，电煤利用效率持续提高。数据显示，2009年1-11月份，全国供电耗煤率为339克标煤/千瓦时，同比下降6%。供电耗煤率的快速下降将在一定程度上减缓电煤消费的增长速度。

另据中电联统计数据显示，2009年1-11月份全国供热耗用原煤12508万吨，与去年同期相比，增加244万吨，增长1.99%。

通过以上数据可以看出，2009年电煤需求增速远小于原煤产量增速，这说明全国范围内动力煤供求形势整体较为宽松。

钢铁行业：钢铁行业用煤主要分为两类，一类是炼焦用煤，一类是烧结和喷吹用煤。烧结和喷吹用煤一般是无烟末煤和长焰煤组成的混煤。

2009年年初以来，受焦炭出口急剧萎缩，以及上半年生铁产量增速较慢等因素影响，焦炭产量持续下滑，其中，1-8月份全国累计完成焦炭产量22192.8万吨，同比下降1.31%。9-12月份，受2008年同期焦炭产量较低影响，出现了较大的单月同比增幅。2009年全年累计完成焦炭产量34501.7万吨，同比增长10.5%。焦炭产量决定着炼焦煤的需求量，在各个行业都加大节能减排力度的同时，炼焦行业也不例外。因此，2009年，炼焦煤需求量增幅应该小于焦炭产量增幅。但是，由于2009年国内炼焦煤产量不增反降，所以国内炼焦煤资源供求相对偏紧，只能加大进口力度开满足国内需求。

6月份以来生铁产量明显加快，带动了无烟末煤等烧结和喷吹用煤快速增加。数据显示，2009年全国累计完成生铁产量54374.8万吨，同比增长15.9%。

建材行业：建材行业煤炭需求主要是用来提供燃料，耗煤大户主要是水泥、玻璃等。

受基础设施投资加快影响，2009年水泥产量持续快速增长。国家统计局数据显示，2009年，全国累计完成水泥产量162897.8万吨，同比增加24059.5万吨，增长17.9%。但是，受出口下降和国内需求疲软等因素影响，2009年玻璃产量增长较慢。2009年全国累计完成平板玻璃产量56073.3万重量箱，同比增长1.7%。

由于水泥工业用煤量占去了建材行业用煤的绝大多数，所以，2009年建材行业用煤量总体上保持了较快增长势头。

化工行业：化工行业煤炭需求主要也有两大类，一类是作为煤气化的原料，目前主要还是无烟块煤，另一类是作为燃料，即动力煤。

以合成氨为代表的氮肥制造业和煤基甲醇是耗煤量较大的两大化工工业。国家统计局数据显示，2009年，全国分别累计完成合成氨、尿素产量5135.5万吨和2932.4万吨，分别同比增长3.9%和10.5%。受甲醇进口量大幅增长和国内煤价高位运行等因素影响，2009年全国累计完成甲醇产量1133.4万吨，同比增长1.6%。因此，总体上讲，与原煤产量增速相比，2009年化工行业用煤量增幅较小。

（三）煤炭进口大幅增长出口快速萎缩

2008年4季度，美国次贷风暴引发的全球性金融危机正式爆发，此后，危机迅速向实体经济蔓延，主要发达经济体纷纷陷入经济衰退，世界能源需求快速下滑，国际煤价高位回落。全球金融危机的爆发也使我国实体经济遭受了重创，煤炭需求快速下滑，此时，传统产煤大省山西借机加大了煤炭资源整合力度，其原煤产量快速下降，以秦皇岛港为代表的国内煤价得以高位维稳。在需求下滑带来的宽松的国际煤炭供求环境下，国际煤价的大幅回落和国内煤价高位维稳导致国内外煤价价差长期存在，受此影响，2009年煤炭进口量大幅增长，出口则快速萎缩。

海关数据显示，2009年全年实现煤炭进口12538万吨，与2008年相比，增加8498万吨，增长211.9%；实现煤炭出口2240万吨，同比减少2303万吨，下降50.7%。

从煤炭进口情况来看，2009年，各煤种进口量均有一定增长，但是，炼焦烟煤和一般烟煤增长最多。海关数据显示，2009年1-11月份，我国无烟煤、炼焦烟煤、一般烟煤和其它煤进口量分别为3111.0万吨、3099.6万吨、3238.2万吨和1576.6万吨，与去年同期相比，分别增加1249.4万吨、2484.6万吨、2300.2万吨和1175.2万吨。炼焦烟煤和一般烟煤进口量之所以增长最多，主要是受日本等国家和地区煤炭进口量持续下降影响，澳大利亚煤炭销售商积极开拓中国市场，来自澳大利亚的炼焦煤和动力煤进口量大幅增长。2009年1-11月份，我国煤炭进口最多的五个国家分别是，澳大利亚、越南、印尼、俄罗斯和蒙古。

从煤炭出口情况来看，2009年，受国际市场需求疲软等因素影响，我国各煤种出口量均有不同程度下降。其中，{jd1}量下降最多的是一般烟煤，与去年同期相比，2009年1-11月份，一般烟煤出口量减少了1534.8万吨，主要原因是，一方面受金融危机影响，我国传统出口目的国日本、韩国等煤炭需求下滑，其煤炭进口量下降；另一方面是受国际市场需求疲软影响，国际煤价较低，煤炭出口获利能力大幅下降，国内煤炭出口商出口积极性不高。出口降幅{zd0}的是炼焦烟煤，2009年1-11月份，我国出口炼焦烟煤60万吨，与2008年同期相比，减少248万吨，下降80.5%。国内炼焦煤主产区山西省产量下降是炼焦煤出口下降的主要原因。2009年1-11月份，我国煤炭出口数量虽然大幅下降，但是，与2008年同期一样，我国煤炭出口前3大目的地仍然是韩国、日本和台湾省，只是出口数量均有不同程度减少。

（四）国内外煤价走势先抑后扬

我们选取环球煤炭平台每周发布的澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index、南非理查兹湾RB index以及欧洲三港Des ARA index等三大国际煤价为对象进行分析。

图：2009年环球煤炭平台三大国际煤价走势

   数据来源：环球煤炭平台

2009年国际煤价走势大体上可以分为两个阶段，{dy}个阶段是从年初到3月份，这一阶段可以理解为去年后半年以来煤价回调的延续。环球煤炭平台数据显示，2009年年初，NEWC index、RB index、Des ARA index指数分别为79.19美元/吨、80.94美元/吨、84.16美元/吨。到了3月份，三大国际煤价在不同时间分别触底，{zd1}价分别为60.3美元/吨、55.4美元/吨、57.17美元/吨，与年初相比，每吨分别回落18.89美元、25.54美元以及26.99美元，降幅分别为23.9%、31.6%和32.1%。

第二阶段是3月份以后，国际煤价在3月份触底后，受中国煤炭进口大幅增加、美元持续贬值、国际油价震荡回升等因素影响，持续震荡上行。数据显示，截至12月25日，NEWC index、RB index、Des ARA index分别回升至86美元/吨、77.56美元/吨以及81.29美元/吨，与3月份{zd1}点相比，每吨分别上涨25.7美元、22.2美元和24.1美元，涨幅分别为42.6%、40.0%以及42.2%。

秦皇岛港作为目前“北煤南运”的核心枢纽港，其煤炭价格在一定程度上反映了华东及东南沿海地区电煤市场供求状况。

图：秦皇岛港各煤种平仓价走势

     数据来源：秦皇岛港

2009年，中转地秦皇岛港各煤种价格均经历了较长时间的震荡调整，从7月下旬开始，煤价持续震荡上扬。1、2月份，随着秦皇岛港煤炭库存水平逐步走高，港口各煤种价格均有不同程度回落；3、4月份，秦皇岛港煤炭库存持续回落，各煤种价格则均有不同程度回升；5、6月份及7月中上旬，秦皇岛港煤炭库存再次上升，各煤种价格则再度经历小幅回调；7月中下旬以来，下游电煤需求稳步回升，而秦皇岛港却因为调入量不足煤，炭库存再度持续缓慢回落，各煤种价格也再度经历了一波持续上涨过程；11月份，进入冬季取暖用煤高峰之后，伴随着经济稳步回升，电煤需求快速增加，秦皇岛煤价经历了一轮快速上涨。

二、 2010年煤炭市场预测

（一）煤炭产量将继续保持较快增长势头

随着近年来大型煤炭基地的加块建设、煤炭行业固定资产投资快速增长，大量大型现代化高效矿井建成投产，我国煤炭新增产能快速增长。受此影响，2009年以来，内蒙古、陕西、宁夏、安徽、新疆等省（区）原煤产量持续保持了快速增长势头。在山西省加大煤炭资源整合力度的情况下，正是这些地区原煤产量的快速增长最终拉动了全国原煤产量的快速增长，满足了逐步恢复的煤炭需求。预计，2010年这些地区原煤产量仍将保持较快增长势头，其中，2010年内蒙古新增煤炭产能将在1亿吨以上。

2009年，山西省由于加大了煤炭资源整合与煤矿兼并重组力度，原煤产量不升反降，尤其是上半年，地方煤矿产量急剧下降。2008年山西省煤炭产量占全国的比重为22.4%，2009年，这一比重已经降至了20.0%。目前山西省煤炭资源整合的{dy}阶段已经基本结束，兼并主体陆续进驻被兼并企业，在资源整合重组前证照齐全且符合安全生产条件的情况下，2010年年底前需要关闭的矿井、技术升级矿井以及改扩建矿井都已经逐步复产复工，进入过渡性生产。也就是说，目前山西省原煤产量已经进入一个相对稳定的时期，考虑到2009年上半年山西省产量基数较低，预计，2010年山西省原煤产量将有所增长。按照目前每月5900万吨左右的产量测算，山西2010年煤炭产量预计在7亿吨左右。

（二）2010年煤炭进口势必会回落

一方面2010年亚太地区煤炭需求将继续回升。从当前亚洲主要煤炭进口国（或地区）经济恢复程度来看，都有明显的企稳回升态势。预计2010年日、韩经济将继续缓慢复苏过程，其煤炭进口量与2009年相比会有一定增加，这将对中国煤炭进口带来一定影响。此外，由于印度经济保持了快速增长势头，其国内煤炭供给面临一定缺口，这将进一步增加2010年亚太地区煤炭市场需求。

另一方面是2010年国际煤价可能将继续回升。从对国际煤价影响较大的美元和国际油价走势来看，2010年国际煤价仍将继续走高。一是美元贬值将会继续持续，美元持续贬值意味着以美元计价的澳大利亚煤炭价格必然逐步走高。二是国际油价震荡上行，受美元贬值、全球经济企稳回升等因素影响，国际油价持续震荡上行，国际油价长期上行也将带动国际煤价上涨。因此，2010年国际煤价逐步上涨似乎已经成为必然，这无疑将增加中国煤炭进口成本，从影响煤炭进口数量。

（三）煤炭需求将继续增长 但抑制因素逐步增强

由于目前全球经济尚未彻底走出危机，2010年中央政府将继续实施积极的财政政策，固定资产投资将继续保持快速增长势头，预计GDP将继续保持8%以上的增长速度，这些都为能源需求增长创造了条件。

但是，受经济发展速度、产业结构调整程度、煤炭价格、环境保护力度等多方面因素影响，煤炭需求增速的抑制因素也将明显增多，经济发展的煤炭需求弹性将逐步下降。{dy}，由于近年来极端气候出现频率大大提高，控制全球气候变暖的呼声日益强烈，低碳经济快速得到各方一致认可，因此，未来低碳经济将获得快速发展，这将影响煤炭消费增长，促进煤炭消费弹性下降。第二，由于目前全球流动性普遍过剩，随着经济的逐步恢复，大宗商品价格或许将进入新一轮上涨，这其中当然包含煤炭。煤价上涨一方面会增加用煤企业的生产成本，但是也会促使其加快技术改造，降低煤炭消耗。第三，我国正在进行产业结构调整，高耗能产业的发展门槛将越来越高，国家政策也将逐步向低耗能产业和技术倾斜，能源消耗低的第三产业将继续快速发展。以上这些因素将共同促使经济发展的煤炭消费弹性逐步下降。

预计2010年国内煤炭需求仍将保持适当增长，增幅应在8%左右。

（四）2010年国内煤价或将整体震荡上扬

经过前面分析，笔者认为2010年国内煤价将会整体震荡上扬，原因主要有以下三个方面：

{dy}，2010年煤炭生产重心将会进一步西移，煤炭外运成本加大或将进一步抬高整体煤炭市场价格。虽然2010年国内煤炭市场仍将呈整体宽松态势，但是，由于山西省仍将处于资源整合关键时期，煤炭产量和煤炭外运量将继续受到限制，东部煤炭消费地必然将进一步提高陕西、内蒙、宁夏等距离更长的煤炭资源调入量，从而进一步抬高国内煤价。

第二，由于2009年山西省煤炭产量下降，部分沿海煤炭用户纷纷将采购目标转向海外，2010年国际煤价上涨导致进口下降的情况下，国内煤炭供求失衡或许会更加严重，华东地区将首当其冲，这也会在一定程度上拉高国内煤价。

第三，通过2009年煤炭进口大幅增长，国际煤炭市场对国内煤炭市场的影响也空前提高，目前国际煤价的上涨更容易拉动国内煤价上涨。因此，在2009年国际煤价上涨的情况下，国内煤价上涨也将难以避免。