(11.08,-0.23,-2.03%)

　　安凯客车(000868)目前持有江淮客车60.61%的股份，成为江淮客车的控股股东。公司是国内新能源汽车的xxx之一，其纯电动客车亮相比利时车展，将有希望打开欧盟市场，进一步推动公司业务的增长。安凯客车的纯电动客车还成为2010年上海世博会指定用车。

　　目前安凯客车的产销状况良好，2010年将对销售模式与渠道进行调整。公司在2010年将在销售理念上进行革新，在销售渠道上进行整合，努力实现销售的突破。

　　安凯客车{zd0}的看点是电动客车。目前，安凯客车有6款纯电动客车获得了国家公告，远多于国内其他厂商。在电动客车领域，公司具备以下两点优势：一方面，公司在传统客车领域一直是基于国际{lx1}的SETRA技术平台进行开发；另一方面，公司的全承载技术，使得电池摆放空间更大，摆放更为平衡，更适宜作为电动车的开发平台。

　　公司在2009年交付的新能源客车在60台左右。与传统客车相比，新能源客车成本较高，其中，全承载车身的成本在60万元左右，电机与电控系统成本为50万-60万元，销售毛利率与xx传统客车产品相当，在15%左右。预计，待2010年公司与上海雷博的合资公司正式运营后，相关产品的毛利水平有望提升。

　　据安凯客车技术工程师赵理想介绍：“安凯纯电动客车已经发展到第三代技术，是目前国内{zxj}的纯电动客车。第三代纯电动技术，动力采用磷酸铁锂电池+超级电容。由于采用全承载技术后整车更加轻量化，与同档次客车比，它有足够的空间来布置电池组。从2008年的奥运会服务，到2009年的达沃斯论坛，从国内的机场客运服务到海外车展舞台，安凯新能源客车已经远远走在了行业的最前端。”

　　可见，安凯客车将是我国新能源汽车的龙头，有私募跟笔者提到安凯客车时兴奋地说，香港股市有比亚迪，中国A股有安凯。可见安凯客车在各大机构中的地位。

　　{zh1}从二级市场走势来看，该股虽然在短短一个月内走出了翻倍行情，但重势不重价一直是机构追捧该股的原因之一，2010年有大牛股之相。

　　(10.60,-0.48,-4.33%)

　　理财一周报研究员/蒋颖博

　　华芳纺织(600273)作为新能源电池的龙头股，与安凯客车成为新能源的双雄，但华芳纺织目前的业务重点是针织染整业务，较同行业内其他竞争对手具有明显的差别竞争优势。

　　公司已形成纺纱、织造、染整、制衣前后贯穿、自相配套xxx生产组织模式，具有较强的市场竞争能力。但是，这部分并不是华芳纺织的亮点，华芳纺织{zd0}的亮点在于其投资的江苏力天新能源科技有限公司。

　　2009年6月，华芳纺织出资5800万元，重点投资研发、生产动力锂电池、电解液等新能源产品的江苏力天新能源科技有限公司，成为该公司控股大股东。2009年12月，公司再次受让江苏力天原股东部分股权，受让价格为原值，金额为1760万元，受让完成后，公司控股江苏力天比例由原来的53.7%调增至70%。

　　江苏力天新能源科技有限公司是一家研发、生产、销售磷酸铁锂动力电池、保护电路、电动自行车等环保型新能源产品的企业。公司已同中南大学、航空航天大学等院校达成了合作意向，聘请8位专家、教授和博士研究生组成研发队伍，将逐步推出新型电解液、汽车动力电池、电动车等新产品投向市场。2009年10月份，该公司磷酸铁锂动力电池1号生产线已初步完成设备的安装、调试，全面进入产品试制、试产阶段。从这点可以看出，华芳纺织将彻底改变其基本面。

　　xx阳光私募基金经理罗伟广在第三季度对其新建仓，并且在此前接受理财一周报的专访时表示，要继续对其进行加仓。对比同样做锂电池的(17.60,-0.39,-2.17%)(600884)和(23.80,-0.02,-0.08%)(002091)来讲，华芳纺织的股价显然比它们更有吸引力，该股可能会在2010年继续成为牛股。

　　(42.54,-1.16,-2.65%)

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　历史告诉我们，无论牛熊市，高送转总是A股经久不衰的炒作主题。2009年初大量中小盘股的飙升行情，背后推手之一就是年报高送转。

　　海陆重工(002225)每股高达5.457元的资本公积金就让市场为之倾倒，同时公司1.357元的每股未分配利润也较高。

　　此前在2009年中报炒作阶段也有过高送转的传闻，但最终没能成行，然而在预期破灭后，该股没有出现下跌，而是依然维持稳步上涨的格局，更增加了市场对于其年报进行高送转的期待。

　　公司是工业余热锅炉细分领域的龙头，市场份额达到46.21%，位居国内{dy}，这也保证近年来公司业绩一直持续稳定增长。

　　2008年公司全年业绩为0.77元，而2009年前三季度已经达到0.76元，并且公司总股本不到1.3亿股，流通盘也只有2770万股，高送转潜力较大。

　　公司的主导产品工业余热锅炉符合国家产业政策导向，并能帮助客户显著节约能源使用成本，受益于政策推动和客户需求拉动，目前发展势头良好。与发达国家相比，我国当前能源利用效率仍然较低，余热利用工程未来发展前景值得继续看好。

　　公司主要产品工业余热锅炉约占公司总收入的75%左右。目前公司制造的余热锅炉主要包括有色行业余热锅炉、氧气转炉余热锅炉、干熄焦余热锅炉三大品种，其中氧气转炉余热锅炉市场占有率约90%、有色行业余热锅炉市场占有率约80%，干熄焦余热锅炉市场占有率约70%，公司在细分领域市场地位突出。

　　(11.67,-0.43,-3.55%)

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　金融危机后，在新技术和新产品平台驱动下，电子行业进入一轮增长周期，这对集成电路行业在需求层面形成强劲的支撑。由于每个芯片都需要进行封装，这无疑在数量层面上增加了对IC封装的需求。

　　通富微电(002156)xx自主开发的new-WLP封装技术可以极大地降低目前WLP封装的成本，从而将会使WLP的应用领域得到极大拓展，2011年可能对公司业绩有巨大的提升。

　　通富微电未来扩产将主要围绕附加值高的产品，低于20%毛利水平的产品产能将不再增加。2010年公司计划QFN产能扩大近一倍，BGA等产品产能也将成倍增加。BGA等高附加值产品已经获得了很多企业的认可，其中包括3G手机芯片设计企业，未来3G手机用户的爆发增长将使公司该项业务直接受益。

　　对封测产品结构的提升来说，订单才是核心，只要有足够的订单，技术攻关都不是大问题。而对于通富微电来说，承接xx产品订单的能力已经基本具备，封测产能转移将促它实现整体收入和产品结构的双重大幅提升。

　　金融危机和日元大幅升值导致富士通和东芝等日本半导体企业成本压力加大，将封测业务转移的动力越来越强。通富微电(002156)由于有富士通的背景，一直以来与日本半导体企业合作紧密，将是此次日本封测业务转移的主要受益者。

　　仅目前能明确预期的产能转移就有：富士通QFP产品转移。预计2010年会给公司带来3个亿收入；富士通BUMP生产线转移。这是Flip-chip 产品的关键工艺，为公司今后走向Flip-chip 打下基础；入股无锡东芝。按照日本公司商业习惯，股权合作是商业合作的{dy}步，可以预见公司与东芝的合作将不断深入，很有可能给公司带来超预期成长。

　　公司通过日本的研发中心开发极具成本优势的New-WLP 工艺，预计未来将凭借出色的成本竞争优势，主动带来产能转移。安信证券预测公司2009-2011年EPS分别为0.15元、0.35元和0.49元。未来三年净利润复合增长率在40%左右，并且与东芝合资公司进展可能构成股价的催化剂。

　　(9.97,-0.21,-2.06%)

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　人民币升值是一个长期的趋势，将会对下一阶段中国经济和证券市场的走势产生深远的影响。根据过往经验，人民币升值的{zd0}受益者是金融、房地产和航空板块。

　　2009年航空业受益于政府有效经济刺激政策和票价下跌，国内航空市场需求快速复苏，有力地支持了航空业成功实现扭亏。2010年航空业面临较为有利的市场经营环境，高质量增长可期，xx客户恢复和单位定价水平提升助推航空主业盈利提升。因此推荐航空板块龙头股中国国航(601111)。

　　我国航空公司正逐步增加国际航线，从三大航运力投放来看，国航已连续4个月增加国际航线的比例，目前国航国际业务收入占其总收入的40%，远高于东航31%和南航15%的比例。

　　人民币升值对中国国航的影响有以下几方面，{dy}、我国的航空公司拥有较多的美元负债，人民币升值可产生大量汇兑收益；第二、航空公司需要进口大量的航材、航油等生产资料，人民币升值可节省成本支出；第三、国际航线收入将因人民币升值而减少。总体来看，人民币升值对航空公司而言是利好。根据对各航空公司2009年中报时美元负债结构的测算，人民币升值1%，则国航增加每股收益0.023元。另一方面，美元利率的下降将会降低航空公司的利息支出，就航空公司当前的财务结构而言，美元利率每下降一个百分点，国航降低利息支出5400万元。

　　近日，深圳航空大股东法定代表人因涉嫌经济犯罪被公安机关调查事件，引发市场对国航增持深航股份的预期。如果中国国航将来获得控股权，则可以大大增加中国国航的运营规模。届时，中国国航和深圳航空的飞机数量合计将超过340架，从而在飞机数量上超过合并上航之后的东航，接近南航的约350架；营业收入方面则会超过南航，稳居国内航空公司{dy}位。

　　(6.78,0.09,1.35%)

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　有分析预测，央行将在2010年上半年上调2次准备金率，并在下半年加息1-2次，加息有望成为重要的投资主题。

　　中信银行(601998)是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。据分析师估测，如果xx和活期存款利率对称性上调27个基点，净息差假设将提高约10个基点，2010年每股盈利预测将提高约6%。

　　中信银行净利润在2007年中期实现了同比86.7%的增长，2008年中期同比增长162.6%，位于14家上市银行之首，充分展示了中信银行在加息周期中的实力。公司通过主动调整资产负债配置保证息差逐步改善，一旦中国重新步入加息周期，中信银行净利润将快速增长。

　　中信银行2009年前三季度共实现利润114亿元，每股收益0.29元。中信银行三季度的净利息收入环比增速较快，三季度单季的息差收入增长了18%，为2008年以来净利息收入环比增速的{zg}水平，最主要原因是三季度成本收益双动力带来息差的明显上升。经济状况良好的形势下，中型企业xx比重较高会使中信银行获得更强的议价能力。众多券商分析师都认为中信银行净息差改善的幅度可能仍会好于市场预期。

　　中信银行的控股股东中信集团直接持股62.33%。2009年上半年中信银行根据理财市场的变化趋势，充分发挥中信集团金融平台优势，重点开发信贷类、债券类等低风险、固定收益类产品，正逐步形成独特的竞争力，中间业务收入前景乐观。

　　Wind资讯的数据显示，2009年三季报，共有8只基金重仓持有中信银行，持股比例占实际流通盘的5.62%。

　　【摘帽概念】

　　*ST天方

　　理财一周报见习记者/石洪彬

　　新年伊始，ST类个股的摘帽概念炒作即将升温。市场人士分析认为，目前正是“潜伏”布局的大好时机。记者统计资料发现，*ST天方(600253)最被券商看好。

　　2009年1月23日，(58.80,-0.97,-1.62%)成功摘帽，更名为“三安光电”。该股在摘帽之前就开始大幅拉升，1月份共上涨39%，截至2009年12月底，其股价较摘帽前已经上涨4倍左右。

　　长江证券理财顾问赵佑启认为，摘帽概念股受青睐有四个方面原因。首先，ST股的估值极低。其次，部分投机性较强的投资者因为ST股只有5%的涨跌幅限制而不愿意炒作，摘帽后，涨跌幅限制恢复到10%，这些投资者也将参与。第三，部分投资者将摘帽的ST股如同新股对待，对ST股有炒新情结。{zh1}，原来已驻扎在ST股中的主力可能趁摘帽之机大幅拉升。

　　目前有许多ST类上市公司被认为年后有望摘帽，其中*ST天方最引人注目。

　　*ST天方是一家医药企业，2008年底，通用技术集团通过收购*ST天方母公司——(8.15,0.05,0.62%)集团，间接成为*ST天方的实际控制人。在央企重组的大背景下，通用技术集团亟须发展壮大其医药产业，天方药业集团将成为通用技术集团医药工业的发展平台。在通用技术集团未来25亿元资金的帮助下，天方药业集团有望在3-5年内实现跨越式发展。

　　由于前期项目投产不顺，*ST天方财务费用居高不下。在得到通用技术集团2.7亿元的借款后，公司改善了xx结构，2009年前三季度财务费用率均控制在2.6%以下。

　　公司过去的产品多为普药，毛利率低、市场竞争力差。公司2009年开始调整产品结构：增添心血管xxxx种类，准备进入抗精神病和抗肿瘤等高附加值药品领域。其中降血脂药阿托伐他汀胶囊已于2009年下半年上市，该产品市场前景广阔，是公司收入增长的亮点。另外，公司还有多个药品在临床研究和注册申报中。

　　宏源证券医药行业分析师梁雪丹认为，今年*ST天方不仅仅是摘星脱帽，还有望迎来新一轮发展。

　　自2009年12月份以来，宏源证券、东莞证券、浙商证券和天相投顾都发布了有关*ST天方的投资报告。短时间内受到多家券商关注，这在ST类个股中为数不多。

　　(31.080,-1.36,-4.19%)

　　理财一周报见习记者/石洪彬

　　十年磨一剑，横空出世的创业板让人期待，其过高市盈率以及首日遭爆炒也让人感慨。对于创业板估值是否过高的判断，如果从市盈率的角度来看，答案是肯定的。如换一个角度，从成长性来考虑，则发现创业板潜在的增长能力为其估值提供了有力支撑。

　　全部A股、中小板和创业板三个板块的市盈率与净利润三年复合增长率的比值分别为276%、212%和200%，这一指标显示，相对于其强劲的利润增长能力，创业板目前的估值水平并不值得过分担忧。

　　与其在目前的高估值面前犹豫不前，不如对个股加以关注，挖掘具有投资价值的创业板企业。

　　从市值规模来看，市值较小的企业，成长空间较大；在净利润增长能力方面，特锐德、(49.780,-1.27,-2.49%)、(38.350,-1.15,-2.91%)等三年复合增长率靠前；通过对市销率(市销率 = 总市值-主营业务收入，市销率越低，公司投资价值越大)的考察，市销率较低的吉峰农机、(33.610,0.00,0.00%)、(28.990,-2.37,-7.56%)等股票，股价依然有充分的上涨空间。

　　天相投资分析师仇彦英建议投资者，关注创业板中具有高送转潜能的上市公司。寻找具备高送转能力的个股可以遵循以下两条线索：一是股本扩张欲望强烈的公司，这一条创业板基本都具备，二是具备较高的财务指标的公司，主要是指每股净资产和净资产收益率，这些是高送配的基本指标。

　　在个股的选择上，仇彦英以股价大于40元、每股净资产大于4元为标准，并适当参考净资产收益率等指标，选择出8只股票。具体有神州泰岳、(31.710,-1.54,-4.63%)、(38.450,-0.95,-2.41%)、特锐德、(27.500,-1.35,-4.68%)、机器人、(76.500,-1.92,-2.45%)和(42.550,-0.58,-1.34%)。

　　结合净利润增长能力和市销率，特锐德(300001)最被看好。

　　(31.50,-0.64,-1.99%)

　　理财一周报记者/倪鹏翔

　　根据国资委计划，到2010年央企数目应由当前的131家降至80到100家。军工行业将是央企整合的重点之一。理财一周报重点推荐洪都航空(600316)。

　　挖掘一下以选股独到著称的金鹰中小盘的重仓股，大部分股票已经有了突出的表现，而其中的{dy}大重仓股洪都航空也有待在2010年取得丰收。

　　从2009年三四季度走势来看，洪都航空值得关注。金鹰中小盘、金鹰成分股优选和金鹰行业优选均进驻该股，总持股数合计为826.02万股，占其流通比例的5.29%。该股三季度一直处于箱体震荡中，11月开始缓慢震荡走高，但量一直不大。

　　从基本面看，该股具有增发和业绩超预期概念。近期传闻沸沸扬扬的一航二航合并重组事宜并非空穴来风。洪都航空是中航二集团旗下上市公司，实际控制人为在香港上市的中航科工。因此，初露端倪的一航二航合并重组所引发相关品种的投资机会值得关注。

　　东海证券认为，作为中航防务{wy}的军工业务及资产上市公司，预计洪都航空将成为中航防务外贸军机资本化运作平台。资产注入有可能分两步走：注入中航防务下属企业的航空转包业务和枭龙战机主要加工业务及资产；注入中航防务下属企业的飞机部分零部件业务及资产。资产注入后，公司业绩将得到极大提升。

　　公司预计，2009年公司净利润较2008年增长50%以上。银河证券调高公司2009-2011年每股收益预测至0.45元、0.60元和0.78元，股价仍有上升空间。（来源：理财一周报）