陆文主板峰景2010-2-2

初见小型反弹平台

面对上周美股受经济逐步呈复苏引发退市疑虑，而内地银行1月份新增信贷达1.6万亿元，至于1月份中国制造业PMI为55.8％略为回顺，市场均有不同演绎。事实上，刚闭幕的世界经济论坛确认，目前全球经济复苏尚属疲弱，看来只有澳洲及印度等地才酌量调升利率。内地正处于如何透过财政政策及适度收紧的货币政策，以避免通胀恶化。1月新增信贷大增至预期全年新增7.5万亿元信贷的16％，即见央行出手促令内银勒马，种种现象反映港股将持续在现水平反复。昨天更在一批内银股回稳下，与A股及美股出现背驰，短期炒反弹机会不低，但上望空间有限，依然属炒股不炒市。无论是炒业绩或是内地政策，短期部分股份似营造反弹平台。当然，外围变化依然令市况异常反复，投资者宜维持一定现金水平，以配合调整至19500点附近全线投入，短期先玩小型反弹无妨。

农业股炒政策只属反弹

内地一号文件扶助农业，包括扩大建材下乡政策，启动财政补贴1000亿元，以协助农民建房及维修消费，刺激一批建材及水泥股反弹。中国建材（3323）升11.1％、中材（1893）升11％、安征海螺水泥（914）升9.3％、亚洲水泥（743）升6.7％、台泥（1136）升4.7％、山水水泥（691）有3.8％升幅。无疑有关政策有助增加农乡对水泥需求，对目前供过于求情况有所纾缓。不过，这批股份近半年多已见顶回落，部分累积跌幅不小。以中国建材为例，去年9月中见顶高位达19元水平，日前跌至12.5元附近才见喘定，昨天回升，收报14.38元，一如其他水泥股，均予人是技术超卖反弹所致。事实上，一号文件目的是改善农民收益，扩大农村需求作拉动内需，对农机工具购买补贴、解决农村融资，再配合其他家电及汽车等补贴政策，令相关板块股份有表现。去年年底获母公司以54亿元，注入内地饲料厂股权的卜蜂（043）有11.32％升幅；而浩伦农科（1073）升9.4％，早前每股0.95元配股后股价大幅回落，昨天亦出现反弹。至于其他农业相关的{dy}拖拉机（038）升7.5％、而超大现代（682）亦有4.7％升幅，反映部分热钱出现一窝蜂流入有政策扶持的产业股。当然，上月初在一号文件出台前抢闸收集相关股份者，近日的反弹远低于月内累积的跌幅，但昨天走势却予人有热钱不甘寂寞之感，一旦市况回稳，超卖的股份将陆续出现较明显的技术反弹，一般有近二成的反弹能耐，投资者可候机吸纳暂时被忽视的股份。

至于短期大市一旦出现反弹，部分OPM股会否完成抛售后回升，表面上机会不低。主要视乎这批OPM股背后的资金结构，特别是涉及对冲基金、传统基金或是内地大户为主舵手。如是海外基金者，面对美元转强、美股将在经济复苏力度加大下，受退市疑虑困扰，部分涉及利差交易的套戥盘，将令日后反弹力度较弱。昨天的腾讯（700）与潍柴动力（2338）依然弹不起，反映获利沽盘依然未退。不过，亦有如比亚迪（1211）在53元附近喘定出现反弹；当然，技术上亦将受制于62元附近阻力区。短期部分严重超卖的OPM股或有反弹，但随着部分货源已流入市场，难再炒归边现象，差不多可肯定去年的风光难再，极其量进入一段横行巩固格局。

旧换新春节高峰

工信部公布家电以旧换新政策下，截至1月24日，内地九个试点省市共销售五大类新家电五百二十万三千台，销售额达205.6亿元。上月首三周新家电销售量较上月同期有83.5％增长，这数据被视为家电旧换新政策有效刺激消费，刺激一众家电股出现反弹。早前由于商务部的家电下乡数据出现销售额「报大数」达900亿元，只有692.57亿元，除了显示家电下乡效果逊于预期，亦担心公司报假账下，影响其未来业绩表现，引发了一段抛售期。短期市场将密切关注在受惠政策下对这产业股份带来的影响。昨天创维（751）收报7.71元，升2.9％，创维派末期息2亿元中，有61.6％股东以股代息，反映其股份受看好。其余海信科龙（921）升2.6％、TCL多媒体（1070）升2％及海尔电器（1169）升3.5％。由于市场认为家电以旧换新，农历新年前将进入高峰期，符合中国传统破旧立新精神，上述数据可靠性较强，亦成为短期这批股份超卖后反弹的借口。

面对短期进入炒上落格局下，炒股不炒市更为明显。重磅股在全球资金面对逐步退潮，以对抗恶性通胀，无论是内银、内房及大批商品股均有反弹难上升。反之，部分热钱「换马」至有概念的股份身上，包括近日的农业、建材及个别工业股。昨天异动股中有天地数码（500）升12.68％，公司去年向思科出售其机顶盒业务，作为其开拓内地有线电视市场，包括协助广电局改造数码电视双向技术，近月受惠内地加速三网融合带来憧憬。而上周马头围旧楼倒塌事件，大大加速旧楼业主未来接受重建意欲，令从事收旧楼重建的田生（8136）股价急升19.23％。早前政府降低收购门坎已带动炒作，当然，现价已反映未来一、两年利好因素，过往其短炒两、三日多见顶回落，跟风者要懂得落车。至于电盈（008）上月中股价与成交均见大增，其后随大市回落，昨天再一度挑战早前高位，全日升8.8％，成交有1.6亿元，除了申请免费电视牌照之外，原因未详下值得留意。

<<转载自信报>>

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