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买消费类股票，看中的就是长期持有后，PB会由于高的净资产收益率而降低，产生上涨的动力。而核心主要还是来自于高毛利。

要维持高毛利，就不能靠规模，而要靠特色。一个规模巨大的酒厂，能不能盈利是一个问题。

假设券商的2010年盈利是准确的，但估值是不是准确呢？

给贵州茅台30倍市盈率是正常的，那么贵州茅台2010年是可能达到200元的。然后给五粮液多少PE? 这个很难说，我想，除了贵州茅台，其他白酒都应该低于30倍PE买入，合理的买入价格是20－25倍PE。

至于啤酒，要涉及规模与管理，PE以后再论，总之也不能超过30倍市盈率。

所以，我对啤酒持保留态度，白酒基本定位合理，要买那个，需要更深的研究基本面，我这里不研究了，我对非周期行业研究不够，但会考虑在高息下，代替周期性行业的仓位。

那么显然券商的目标价都是无用的，即使今年到了目标价，也只是市场整体PE提升带来的。

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