日前媒体披露了《扩大建材下乡政策及实施建议(初稿)》内容，该政策正处于征求各方意见和各部位联合会签阶段。政策真正执行要经过定稿批准、试点修改、大规模推行阶段。

　　初稿建议对农户购买的以水泥为代表的基础材料给予消费金额15%的补贴；对购买新型节能整体房屋的给予20%的补贴。补贴资金来源初步计划由中央财政和省级财政共同承担。

　　同时2010年中央一号文件指出：把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动建材下乡，鼓励有条件的地方通过多种形式支持农民依法依规建设自用住房。

　　我们对整个政策看法是该为利好性政策、有利于拉动建材需求。但政策拉动增量空间是表现为雪中送炭还是锦上添花取决于补贴比例，但聊胜于无、作为建材研究员我们乐见其成。

　　建材下乡品牌筛选和环保规模设定有利于加速本来就以农村市场为主的落后水泥产能淘汰。我们测算的水泥新增需求为2524-3197万吨，尚不足以改变我们之前的景气趋势判断。

　　农村销售占比江西水泥80%、塔牌集团40%、亚泰集团40%、海螺水泥35%。广东、江西农村钢筋混凝土房屋占比高，农民收入和居住支出较高，江西水泥、塔牌政策主题最相关。

　　建材下乡包含玻璃、陶瓷、门窗、石膏板等其他产品。陶瓷行业鲜有蓝筹股，玻璃主要为普遍浮法玻璃，lowe玻璃复合节能趋势但价格高农村空间有限。金晶科技落在试点区山东。

　　北新建材石膏板主要应用在城市楼场管所，沿海农村亦略有应用。相对于栋梁新材xx产品，海螺型材低端产品更符合农村消费能力和节能趋势，但2010年都面临成本上升压力。

　　二级市场行情继续深化要取决于定稿的补贴比例、大规模推广时点和持续时间能否再次超出初稿预期。该政策短期提升PE提供交易机会、长期利好需求但非能扭转行业自身趋势。

　　短期政策主题最相关江西水泥、塔牌、海螺型材、北新、金晶。中期看法：冀东水泥行业首配、新疆政策不出行情不止，玻璃看好南玻和金晶，其他建材看好濮耐股份、鲁阳股份。