■下周走势基本预测与策略：会有反弹，但慎言反转，控制仓位，适时而动；从中线看，2900上下50点是相对安全的建仓区，可以做好布局；2950附近可以加仓到40%左右，2900可以加仓到50%左右的仓位，2850附近加仓到60%，2800附近可以加仓到75%的位置；由于大盘120日60日和30日线已经呈现明显的空头排列，并且目前大盘已明显的跌破120日线，向上反弹的压力是较大的，大盘向上反弹的{dy}压力位是3060，向上的第二压力位是3150，如果到这两个敏感位置后不能放量突破的话能需要控制风险，降低仓位；
■今日综合研判：由于连续缩量和短线超卖仍然严重，今天仍可能会有小幅反弹，但注意5日线3005和10日线3080附近的压力，本人倾向于认为短线仍有向下的压力，总体上仍以谨慎为主；持股的谨慎持股，这样的点位割肉是没有必要的，但轻仓的还是以观望为主，介入还需谨慎；目前也是中线布局的好时机，2900附近50点是中线长线相对安全的建仓区域，仓位控制在50%左右；如果短线5日线向上拐头可以抢个反弹，但绝不能重仓操作。
文件强调，２０１０年的农业农村工作，要把统筹城乡发展作为全面建设小康社会的根本要求，把改善农村民生作为调整国民收入分配格局的重要内容，把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措，把发展现代农业作为转变经济发展方式的重大任务，把建设社会主义新农村和推进城镇化作为保持经济平稳较快发展的持久动力，按照稳粮保供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲的基本思路，毫不松懈地抓好农业农村工作，继续为改革发展稳定大局作出新的贡献。
上证报资讯统计显示，截至1月31日，共有1103家上市公司以三季报或临时公告的形式对2009年全年业绩进行了预告，有679家公司因业绩提高或改善而“报喜”，其中预增379家、略增125家、扭亏175家；而在347家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中，则有110家预减、48家略减、68家续亏、121家首亏。报喜与报忧上市公司数量比为679：347。此外另有77家公司不能确定去年全年业绩。
除大盘蓝筹较好的业绩预期外，投资者在岁末年初另一xx焦点则是ST公司的保壳、摘帽事宜。数据显示，截至目前预告业绩的141家ST公司中，有65家公司业绩增长或扭亏，尽管其报喜比例不如上市公司整体水平，但其业绩规律似乎“有迹可循”，即报忧公司多为保壳无忧的“ST类公司”，而暂停上市或面临暂停上市风险的“*ST类公司”，业绩则大多良好。
回顾吉林制药重组之路可谓不堪回首。此前有过两次重组计划，均以失败告终。山东龙口矿业、青海滨地钾肥都曾与公司有过亲密接触。特别是滨地钾肥借壳一事。市场对目标公司的完善性、产能的可实现性、估值的合理性等提出了质疑。本报记者在{dy}时间予以调查报道。监管部门对此给予了充分xx，深交所要求吉林制药7月22日起紧急停牌核查相关事项，吉林证监局、青海证监局也在{dy}时间介入了解相关情况。在借壳预案披露4个多月的时候，滨地钾肥因为迟迟拿不到政府的项目批文而不得不终止借壳。
哪些板块夺得资金青睐？防御性较强的医药板块最受xx，上周整体表现也强于大市。数据显示，该板块继前周净流入2亿元后，上周资金继续净流入5.2亿元。年报业绩预增、估值优势相对明显的个股如东阿阿胶、科华生物等更被市场青睐，而广州药业、华立药业、中国宝安等个股资金流出居前。另受春节临近预期、“中央一号文件”即将出台的影响，酿酒食品、农林牧渔板块本周也有不错表现，两板块资金小幅净流出1.6亿元和2.9亿元。
我们看到市场对xx的收缩预期强烈，但1月份可能最终的信贷仍然会和去年同期相近，xx并未xx停止；如果央行真的采取加息的措施，也可以说明管理层对于目前经济复苏强劲的态势有足够的信心（汇丰晋信）。上半年先紧一点也是为将来的政策留下操作空间，政策属于一个内生变量，经济好才会有政策的调控，以避免过热，而一旦经济增速下降较猛，政策又会放松（诺德）。在紧锣密鼓的推进金融创新的背景下，调高印花税的概率微乎其微（光大保德信）。政府决策层在选择加息这一调控手段时可能会更加注重对通胀及升值两方面影响的权衡（天治）。货币政策将回归正常化，汇率刚性和信贷增速惯性导致难以过早加息（富国）。近期市场的连续调整已经在一定程度上反映了加大宏观调控的预期，在下跌过程中也无需过于悲观（汇添富）。市场将在二月迎来超跌反弹，但预计高度有限（中海）。
随着2 月份数据进一步加强、通胀率进一步快速上行，调控是需要加码的。我们判断升值是更好的政策，但由于其调控实体经济和通胀预期效果更慢，因此何时会用存在较大不确定性。我们认同市场将继续震荡的观点，因为市场对于政策的预期还不充分（华安）。预计今年通胀情况可能超出预期，调控也可能超预期（国泰）。我们预计央行的适当微调可能会延续到春节前（光大保德信）。货币政策预期收紧或实际收紧对资本市场带来的负面因素影响在时间上要提前，幅度上会扩大，所以要警惕价格通胀的逐步形成（银河基金）。
加息抑或是窗口指导，他们都代表着货币政策的实质转向已经开始。政策紧缩直接缩减资本市场流动性，而且引发投资者对经济走势的担忧；另外，房地产销售数据在接下来继续下滑的可能性较大，并带动地产投资和新开工的下滑，这有可能会加重市场的担忧（银华）。中国有可能先于全球进入一个新的加息周期，指数总体的估值水平受到压制（博时）。目前基金整体仓位偏高，从去年以来也没有出现07年那种投资者热情申购基金的状况，相反，全流通后市场的供给增加很多，新股发行和再融资的规模也较大（鹏华/富国）。
在宏观政策收缩到一定程度后，通胀的风险被控制、政策趋于再宽松、资产价格处于相对低位，可以着重考虑战略性增持大盘蓝筹股的机会(南方)。近期市场可能更强调估值因素（银华）。未来应xx估值有优势的大盘蓝筹股，安全边际很重要。密切xx房地产股的调整是否到位（大成）。投资房地产股是需要谨慎的事情（华商）。短期从风险控制角度出发可适当降低对宏观调控较敏感的周期性行业的配置比重，对医药、食品饮料、TMT等稳定类行业则可保持相对较高配置比例（汇添富）。
市场存在加息预期，短期内资金还会持续从周期类行业流出，银行、保险等大盘蓝筹股的xx度逐渐提高（诺安）。{zx1}经济数据显示的固定资产投资增速下降和CPI 增速超预期，带来市场对投资品需求减弱和流动性政策收缩的预期，金融、有色、钢铁等大盘蓝筹股难有表现机会（浦银安盛）。鉴于银行股前期跌幅较大，又属于市场的估值洼地，因此xx；在大的经济衰退期之后，科技类板块是最容易寻找新增长点的板块，长期xx（工银瑞信）。大盘蓝筹股并不存在泡沫，许多股价都低于港股（鹏华）。看好估值水平低的银行，xx近期表现落后的建材和机械设备行业补涨带来的机会（建信）。增加低估值蓝筹的配置，调结构的受益标的下跌带来更好的买点（中海）。可继续xx经济扩张受益行业如航空航运、化工、必需消费品等，重大区域性主题以及前期超跌有望反弹行业如银行和煤炭（国投瑞银）。市场的机会将集中于受政策推出影响最小的行业，消费主题更符合这一特征；目前我们比较看好航空行业的整体复苏（国泰）。
章锦涛在接受记者采访时指出，近期除了中国股市出现大跌之外，国际股市也出现了大幅调整。章锦涛强调，这种相似性下跌的背后有两点是需要xx的：首先，全球多个国家去年12月份的通胀压力都加大，因此全球投资者都不约而同地想到货币政策提前退出，并且美国银行业有大量的风险头寸需要平仓，导致近期全球风险偏好开始下降，这是对过去一年全球投资者从极度悲观变为极度乐观之后的再次修正；其次，中国经济中长期增长都没问题，但短期虚热成分比较浓，一方面体现最明显的是“热”，因此需要政策降温，另一方面体现的是“虚”，这主要是由于当前经济增长主要还是依靠政府，而非一种可持续增长模式，因此政府开始退出，经济降温的效果会迅速体现。
坚持价值投资，追求长期稳健的业绩，让价值投资的太阳在中国照常升起。”张晓东在与《基金周刊》记者交谈时这样谈及他的职业理想。他坦言一贯坚持自下而上的投资风格，在去年上半年实体经济尚待恢复，股市在政策性驱动的流动性快速上扬，他分管的国富弹性市值基金业绩有所落后。但张晓东认为任何一种投资风格都可能在某个阶段失效，会在未来的投资中增加流动性因素的考虑。他对中国市场上价值投资的长期有效性的信心仍然十分坚定。——本报记者 王慧娟
张晓东：对于宽松的经济政策的逐步退出大家是有准备的，只不过没有预料到会这么快。去年资本市场不俗的表现主要是靠国内基建投资和房地产及汽车消费拉动的。一月份存款准备金率上调，央票利率也在往上走，政策退出的力度和时间都超出了市场预期，对今年的市场形成比较大的压力。尽管今年企业盈利水平上来了，但估值在流动性收缩的情况下会下降。股指期货带来的大盘蓝筹股技术上的推动和并购重组预期引起的上涨会给市场一些支撑，但效果不易判断。
张晓东：A股指期货对市场的影响可能会小于预期。股指期货的推出，使现在的单边市场可以进行双向交易，投资人对市场做空的想法也可以较低的成本去操作，整个市场的有效性会增加。但就目前推出的点位来看，3000点上下，市场相对合理，并不会出现很激烈的多空博弈，所以这个杠杆短期内将会很少有人使用，因此也可谓是推出在了{zj0}时点上。沪深300指数外的创业板和中小板的股票活跃度将不断下降，估值整体下降。对于开通试点的大券商而言，客户基数会大幅上升，市场份额增加，所以对于他们，是真正的利好。
张晓东：从大的趋势上来看，国外需求的低迷几年内不太会改变，近期外需的反弹只是补库存的必要，所以内需便成为很重要的推动经济的因素。从国内区域上看，内地相对于沿海，相当于一个新兴市场，更有投资的潜力。从行业配置上看，今年的投资依然会偏重大消费类尤其是医药行业，主要是考虑到医药行业是成长最确定的行业。另外，还配了些二、三线的钢铁企业。政府将加大对高耗能高污染又产能过剩的钢铁行业的重组并购，二、三线的钢铁企业是被并购的对象，可能带来获利机会。
昨天大盘拉出一根上下影线的小阳线，成交量稍有所放大，涨跌比为1：1.从半年线的角度，大盘已经有效跌破120日线，且120日线呈现向下运行趋势，这预示着目前的调整可能是中线性质的。从均线看，短线的5日10日线是向下，30日线也是向下，且120日线走平向下，因此短线仍有向下运行的趋势。另外，大盘60日线已经拐头向下。均线走势显示短线仍有向下趋势。对于短线走势，本人维持前期观点，短线仍有向下运行的动能。从另一方面分析，大盘已经触及向下箱体的下轨，请密切xx。短线的调整并没有结束。短线向下调整的{dy}目标位是2950，第二目标位是2850。但从中长线看，250日线仍是多头排列，大盘中线向上的趋势没有变化。需要指出的是，在这样的点位也不用太悲观，随着融资融券和股指期货的推出，大盘可能会在大盘蓝筹的推动下逐渐企稳；同时，大盘目前连续缩量，说明大盘下跌空间也比较有限，根据目前判断下跌的极限位置是年线。因此，在2900点上下50点都是相对安全的加仓点位。
就今天的走势而言，今天的大盘可能会保持震荡，由于成交量连续几天萎缩，短线有出现反弹的可能性，但能否被拉上来是有压力的。本人倾向于认为继续向下调整的动力，向上要注意5日线3005附近和10日线3080的压力。持股的可以谨慎持股，在这样的点位割肉也是没有必要的，仓位重的适当减持，仓位轻的暂时以观望为主，等待趋势的明朗化。操作上，要注意跟随目前的热点主流板块。大盘向下调整的{dy}目标位是2950，第二目标位是2850.从中线看，2900附近上下50点是较为安全的中线建仓区。密切xx成交量的变化，密切xx5日线、十日线和三十日线方向的变化。随着股指期货的推出，密切xx大盘蓝筹的表现机会，大盘可能会出现风格转换。低碳经济值得重点xx，且值得中线持有。另外，高送转个股也值得期待。
本人对大盘的观点是一致的。中央经济工作会议声明，明年保持政策连续性，致力于调整经济结构，在政策上支持大盘继续中线向上。大盘250日均线向上的趋势并没有发生根本的改变，大家对中线上升的趋势要有充分的自信，要注意逢低xx，而不是追涨杀跌。年底行情可逐渐xx高送转行情，重组题材和摘星摘帽题材。年底可能会有农业方面的好政策，以及新能源和智能电网方面的政策，值得期待和xx。我们有理由相信，在各种好的基本面支撑下，大盘在2010年一季度可能会走到4300附近。因此，从技术上，基本面上，政策上，企业盈利上，估值上看，大盘向上运行的动力仍存在。近期的研究表明，在中小盘股对大盘蓝筹的相对估值和市盈率市净率等项指标的比较中，中小盘股都接近或超过了历史{zg}点，所以我们预测在明年初启动一个蓝筹股行情的概率较高。
把握明年行情必须抓住大消费、低碳、金融与资源三条主线：{dy}，“调结构”与“提消费”将成为2010年宏观政策的主题，围绕该主题的投资机会将重点落在消费、商业、保险及医药等为代表的大消费板块；第二，与调结构密切相关的节能减排、绿色经济产业的发展将更多受到政策支持，看好以智能电网、新能源、环保产业等为代表的低碳板块；第三，考虑到估值优势以及产业结构调整的进程加快，具备资源优势的企业将在行业重组中获得更大空间，建议重点xx金融、煤炭、石油等资源板块。
