存款到银行 也可以环保


看罢<难以忽视的真相>(An Inconvenient Truth,又译<绝望真相>),想象地球十年后的灾难性天气巨变,人类受到洪水、干旱、疫病、热浪的蹂躏,你希望做点实事,你未必可以像美国前副总统戈尔那样穿州过省宣传环保,你也许会把乘用车换成小排挡,或者干脆去坐公车地铁;也许会在25摄氏度以上才开空调,并紧记关灯;你也许会在存款到银行时,选择与环保指数挂钩的结构性存款,加入以资本市场手段推动环保的新族群。

      有心人可以用灭亡敲响警钟,"威逼"大家重视环保,也可以透过金融市场手段,给予环保及可再生能源的上市公司"溢价",令其股价表现跑赢大市,令投资环保指数相关产品,得到更丰厚的回报,"利诱"投资者追捧可持续发展概念的投资产品。

      荷兰银行在3月27日宣布推出全球{sg}气候变化与环境指数(CCE Index),这只由标准普尔负责计算及维持的指数,目的是追踪从事解决气候变化及环境问题相关业务的上市公司表现。指数的首批成分股是30家在欧洲及美国上市的股票,行业包括废物处理、水资源、生物乙醇、太阳能、风力能源、替代能源等,总市值达2598亿欧元。

      为了突显指数的独特性,成分股中不包括石油、煤气及煤矿产油的公司,即使他们部分业务为再生能源产业。

      荷银并对指数进行逆向模拟测试,以欧元计算,CCE指数自2003年底开始跑赢标准普尔500指数及欧盟50指数,以美元计算结果也相若。

      荷兰银行私人投资产品亚洲区主管黄集蔚接受本报访问时指出,亚洲市场部分xx的私人银行投资客户,近年对环保相关的结构性产品特别感兴趣,例如荷银去年在亚洲销售的水资源和环保相关结构产品总额约3亿-4亿美元,其中在中国已售出约1亿美元。

      "我们在中国的客户,主要是投资水资源指数相关结构性外币存款,即客户的存款并非以固定息率回报,而是与我们推出的水资源指数挂钩,指数升幅优于一般存款利率时,客户的回报便会较多,当然反之回报便会较少。很多较xx的客户,他们一方面看中了环保股份的前景较佳,同时也会基于社会责任,较积极投资环保相关的金融产品。"

      他说以CCE指数为基础,可以推出不同的产品,但须视乎投资者接受的程度和市场需求,例如权证、追踪指数票据、交易所买卖基金(ETF)、保本及其它结构票据。其它与此指数潜在发展有关的产品包括基于指数成分股的信贷评级的抵押债务债券(CDO),而荷银在推出相关产品时,也会根据需要的比重买入成分股,即对这些环保企业有实质的支持。

      黄集蔚说,荷银将会在亚洲推出CCE相关的结构性产品,并计划发行与该指数相关的票据,在新加坡或香港交易所挂牌买卖,而在内地,因受法规所限,会以指数相关结构性存款为主。

      CCE指数的首批30只成分股当中,水资源股份占比重{zd0},为25%,当中代表公司是在巴黎上市的Veolia Environnement,市值220亿欧元,占指数成分比重6.25%;第二大类是废物处理,占比20%,代表公司是巴黎上市的Suez SA,市值更大,达496亿欧元,但在指数上只占比重5%,同样占5%比重的有纽约上市的Waste Management Inc。

      其它行业类别所占比重分别为水力发电(10.5%)、风力能源(10%)、铂钯开采(10%)、太阳能(8%)、生物乙醇(8%)及其它替代燃料(8.5%)。

      内地的投资者对于现时CCE指数30只成分股,会感到较为陌生,要深入了解当中技术含量及商机更为困难;加上这些公司都在欧洲或美国上市,内地投资者更难直接投资,荷银便看中了内地有一批有远见而缺乏直接投资工具的投资者,会成为该行结构性产品的买家。

      现时成分股内并无亚洲公司,黄集蔚解释说:"我们选择成分股,要有3个月或以上的交易记录、每日成交金额超过100万欧元、市值达6亿欧元,及25%或以上的收入来自环保产业。"

      目前亚洲未有合适的股份。不过随着亚洲对环保概念愈来愈重视,很快便会有亚洲的成分股,我们也注意到主要业务生产乙醇的中粮控股(0606.HK)刚在香港主板上市,也颇受市场欢迎,如果这家公司日后如符合条件,我们当然乐见成分股内有亚洲公司,这样对推动亚洲的上市公司更多地从事环保项目,有很大帮助。

      对于有400年历史的荷兰银行来说,宣扬环保既是企业社会责任,也是品牌建设,同时也是商机所在。

      "我们是商业机构,但气候变化我们不能置身事外。我们参考了2006年的斯特恩报告,从经济角度而言,气候变化可以导致GDP每年损失5%,或在'世界末日'的情况下,更高达20%。如果我们采取协调得宜的行动,GDP的损失可缩窄至1%。我们排放的每吨二氧化碳,导致最少85美元的损害,但减低排放量的成本每吨少于25美元。"

      斯特恩报告还有一个令投资者眼前一亮的观点——低碳科技的市场,将于2050年价值不少于5000亿美元。而<经济学人>2006年11月也提出,洁净能源的总投资于2006年增至630亿美元,预料在下一个10年中每年增长20%-30%。这些数据,令人在绝望中找到希望。