中原证券 张 刚

　　考虑到市场的估值水平在25倍左右，诸多大盘指标股的动态市盈率基本在15倍左右，因此当前市场很难持续下跌。而大盘蓝筹股能否稳步上扬，主要还是取决于宏观经济以及上市公司盈利能否持续增长。在当前市场背景下，股指能否走出盘局，依然要看未来宏观数据以及蓝筹股业绩的增长情况，投资者依然需要耐心等待，近期股指继续震荡的可能性更大。总体来看，由于国内市场基本面及流动性继续向好，不支持股市持续大幅走低；随着市场做多信心的逐步提升，后市上证综指震荡上扬的可能性较大。我们对于后市中期继续看多，中长期投资者应该保持持股耐心等待的坚定思路。考虑到未来宏观政策仍将保持适度宽松，同时目前A股的估值水平较为合理，建议投资者可逢低关注通胀预期下、基本面比较确定、存在高比例送配的中小股票的投资机会。另外，随着经济的持续复苏，受益通胀预期的品种也可适当关注。下周短线推荐东方电气，中线则继续推荐中信证券。

　　东方电气（600875）

　　公司是最完整{zj1}实力的发电设备制造企业，核电设备产能扩张后，将{zx0}受益于核电市场的爆发。目前公司订单保持良好的增长态势，09年1-9月新承接订单478亿元。截至2009年上半年末，公司在手订单达1300多亿元，足以保障未来三年的业绩。公司增发募集资金用于百万千瓦级核电常规岛技改项目。我们预计公司2009、2010年EPS分别为1.81、2.30元，当前公司估值偏低；而经过灾后重建及产品结构调整，公司{wz}归来，考虑到公司良好的成长性，建议关注。

　　上海证券 蔡钧毅

　　本周A股市场快速下挫，3000点支撑被击穿，市场下行趋势得到基本确认。从趋势上看，市场进入弱势后会延续相当长的时间段，而A股连续下跌主要与政策紧缩预期强烈、市场恐慌情绪增加有关。虽然宏观数据总体强劲，但未能显著提振市场信心。同时，海外市场受美国金融管制措施推出的影响大幅下跌，也不利A股市场。我们认为，市场自跨入2010年以来，政策层面被市场理解为“急转弯”性质，中央经济工作会议中指出的加强货币政策的针对性和灵活性被真正重视，从另一角度理解为政策层面调控具备相应的不确定性，这是市场弱势格局形成的主要原因。由于地产政策拉开政策调整帷幕，进而货币政策中央票的数量、价格抬升，直至存款准备金率的突然提升，我们认为政策层面的紧缩已经确定拉开帷幕，未来各项因素的不确定会导致政策调整的不确定。但短期从春节之前的阶段看，政策组合拳疾风暴雨式的出台状况面临“暂歇”，上述政策进入到相应观察期，况且历年春节前货币均会出现净投放，故市场紧张的气氛有望暂时有所缓和。我们预计短线市场将产生一个较弱的反弹，建议投资者采取保守仓位策略。行业配置上，目前看好符合国家政策调整动向的低端消费（医药、商业、家电、电子）、新经济模式相关产业和具备一定安全边际的交通设施板块。主题投资方面，我们相对看好新疆资源整合类股票、皖江的物流和消费概念股票、上海的旅游酒店和机场类股票。我们的中期仓位略做调整，剔除中国太保，调入湖北宜化；短期则建议关注具备业绩提升预期和符合国家产业政策动向的许继电气。

　　许继电气（000400）

　　公司以电力装备制造为核心主导产业，是电力设备上市公司中产业链最完整的企业。公司09年传统业务在电网投资的拉动下出现较快增长,预计公司09年电网及发电系统收入增速为10%,配网产品收入增速达到15%,变压器收入增速达到15%。电气化铁道业务收入受铁路投资快速增长和铁路电气化率的提高, 09年收入增速将达到40%；直流输电业务受益于特高压电网建设,我们预测公司2009-2011年收入增速将分别达到38%、45%和40%。此外，集团资产注入将增厚公司业绩，资产注入后,公司成套和集成能力获得大幅提升,公司的整体竞争实力将因此得到增强。我们预测拟注入资产对公司2009-2011年盈利贡献将分别为0.35元、0.36元和0.37元,考虑资产注入后,摊薄的每股收益分别为0.68元、0.80元和0.96元。从二级市场来看，前期机构席位大举介入，目前恰逢市场调整，基于公司良好的基本面和行业发展前景，可逢低关注。

　　东方证券 张屹峰

　　由于货币政策超预期的提前调整和新股高价发行节奏未见放缓，加上国际股市再度动荡，市场整体预期发生改变，预计短期市场难以扭转颓势。但是由于连续下跌，无论是指数还是个股都有修正超卖指标的需要，短线3000点上下还有反复争夺。短期操作上，建议仓位较重的投资者，可以趁技术性反弹之际，降低仓位或调整持仓品种。建议投资者在弱势中更多要寻找确定性较高的品种，中线来看，防御性较好的消费、医药，受益区域振兴的新疆板块、受益世博会的上海本地股、受益行业整合的军工板块值得看好。实际操作中，建议投资者把握好介入时机，尤其不要追涨杀跌。下周短线推荐山西汾酒，中线品种继续维持特变电工及航空动力不变。

　　山西汾酒（600809）

　　公司的汾酒系列酒收入占到公司总收入的92%左右，其中“老白汾”和“青花瓷汾”是汾酒的中流砥柱。公司产品xxx很高，“青花瓷汾”在xx酒中的xxx尤为突出，其贮存年限一般在30年左右，而定价远低于茅台、国窖1573等市场主流xx酒产品。随着茅台等产品的不断提价，预留出的价格空挡为“青花瓷汾”发力提供了有利条件。预计公司未来三年收入复合增长率达到34%，目前公司的市值无法匹配其市场地位和反映未来的发展空间，建议短线逢低关注。

　　中国民族证券 韩 浩

　　目前市场依然笼罩在信贷政策、加息、通胀、再融资、新股发行等不利因素的阴霾之下；虽然本周后半段市场有短期回稳的迹象，但是我们认为在目前的市场环境下，依然要谨慎对待这次超跌后的反弹。当前机构面临整体仓位过高和赎回压力，机构的减仓和调仓可能还要持续很长时间。市场{zd0}的风险仍在于09年以来累计涨幅较大的题材股和概念股，建议在反弹中回避此类股票，以免高位被套。面对这样的行情最重要的就是如何以及在什么时机参与反弹，短期建议关注一些市场要素的变化，以便于选择反弹时机。其一是关注节前新股发行、上市速度是否减缓；其二是央行是否适当放宽短期流动性；其三是外围股市的趋势变化，如道琼斯指数万点大关的得失至关紧要；其四是年报能否持续大量预喜。近日新年后崛起的区域经济再度活跃，短期大盘若能回稳，超跌股修复性反弹将渐成气候，可适当介入调整较充分的超跌个股做反弹，但在总体趋势未明朗前，先作为超跌反弹对待，获利不宜过贪，仓位控制仍要严格。基于以上思路，下周我们短线选择攻守兼备的农业股登海种业，中线继续推荐长安汽车。

　　登海种业（002041）

　　目前行业景气状况开始好转，有利于公司新品种的推出。公司资助研发的超级玉米，已经有三个品种（登海661、登海662、登海701）通过审订，其他品种也将陆续推出。当前处在试销阶段，未来推广面积无法预测，超级玉米项目要求推广1000 万亩，目前的预收款有几千万，但销售价格还没有最终确定，公司预测出厂价将在20多元/公斤，毛利率将在70%左右。2010年政府将继续提高主要粮食作物的收购价格，玉米价格将会继续上涨，农民种植玉米等粮食作物的积极性会提高，这也将增加玉米种子的需求。建议投资者短期适当关注。

　　国都证券 杨仲宁

　　本周沪指呈现单边下调态势，从技术面来看，沪指跌破了数条前期重要的支撑线并几度失守3000点关口。市场担忧信贷收紧导致了资金密集型的地产股和强周期性的有色股走弱，同时也拖累了之前就饱受融资压力困扰的银行股。临近春节假期，市场心态趋于观望，短期市场面临着对政策转向的担忧和技术层面的压制，难以走出乐观行情。操作上，股指在远离半年线后已经具备了一定反弹空间，但高度和力度可能均不乐观，板块方面可以关注有下乡预期的建材股和有循环经济概念的环保股。下周短线推荐荣信股份，中线则继续推荐太原重工、出版传媒及中国远洋。