*ST安彩保牌伏笔:全球玻壳老大转型两年踟蹰


国产彩管陷入行业性亏损,上游玻壳全球"龙头"安彩高科(600207.SH)也未能幸免。

      8月6日,*ST安彩发布公告称,控股股东安玻公司持有的9018万股公司份将在8月7日举行第三次拍卖。因无人参与购买,该股份曾连续两次"流拍"。

      2003年,当安彩高科从美国康宁手中接过9条玻壳生产线,并一跃成为全球玻壳"老大"时,谁也没有料到如今命运的迥异——依靠液晶玻璃基板业务,康宁去年获得了18.6亿美元的净利润,而安彩高科则连续两年巨亏。

      事实上,安彩高科也试图摆脱产业升级给公司带来的困窘——2005年5月,安彩高科就与郑州市建设投资总公司合资成立了一家生产液晶玻璃基板的新公司。由于资金迟迟不能到位,该项目直到今年3月新董事长赵文明上任后,在河南省政府的扶持下才得以重启,但资金问题依然困扰着安彩的转型。

      扭亏伏笔

      连续两年亏损的*ST安彩,当务之急就是"保牌"。{zx1}消息称,河南有关方面已对安彩下达了"扭亏令"。

      今年{dy}季度,*ST安彩成为业内减亏幅度{zd0}的公司。但彩管业大势已去,信息产业部统计,尽管今年上半年彩管产量下降了25%,但依然有近2000万元的库存。彩管产量的下降也导致玻壳需求的减少,消息人士告诉本报记者,今年以来安彩玻壳生产线的开工率不足50%,要靠日常经营性业务来扭亏难度很大。

      同时,彩管企业的亏损也使其拖欠了安彩大量的货款。

      7月16日,*ST安彩发布公告起诉深圳赛格日立,要求冻结赛格日立1.4亿元的资产。然而赛格日立4条生产线全部停产,货款能否收回充满了疑问。

      *ST安彩董秘办公室有关人士表示,"*ST安彩今年可扭亏为盈,明年业绩将巨幅增长,EPS(每股盈利)可达0.3元。"

      熟悉安彩高科的人士分析,*ST安彩或将采用特殊方式来保壳。

      首先是因为去年的巨额计提;其次,公司投资2亿元控股98%的北京安彩科技风险投资有限公司,手中有大量有望登陆中小板和三板市场的高科技企业资源,公司或将从中分享投资收益;另外,公司还投资了河南安彩能源公司,从事西气东输豫北支线的经营,盈利状况颇佳;此外,公司还可以通过对由贵金属制成的搅拌器等资产的处理来实现扭亏为盈。

      东方证券分析师陈刚表示,玻壳业务未来的需求增长可能性很小,但平板电视今年全球完成8300万台的销量后,明后年的增长速度将明显放慢,安彩玻壳业务明年有望迎来短暂的盈利期,但长远来看,其盈利还需要液晶玻璃基板项目的尽快量产。

      盛衰分水岭

      与TCL收购汤姆逊成为全球CRT彩电"老大"相似,安彩高科2003年对康宁9条玻壳生产线的收购,一跃成为全球玻壳业的霸主。然而中国企业的这两次收购都生不逢时——他们对CRT电视的生命周期判断都过于乐观。

      与彩管行业类似,玻壳产业2004年在中国达到顶峰,总产能达到9000万套,占全球60%的产能。

      其间,安彩通过兼并和改造等方式拿下成都红光、天津津京玻壳等生产线,再通过收购康宁9条线,实现了彩色玻壳生产规模世界{dy}的目标,产销量接近5500万套以上,国内市场占有率达到50%以上。

      在时任安彩高科董事长李留恩看来,收购康宁的生产线是笔合算的买卖——2000年康宁的报价是6亿美元,在2002年与安彩谈判时的报价也达到1.5亿美元,然而安彩{zh1}的收购价格是4990万美元。

      中国彩管行业协会有关人士表示,2003年CRT彩电如日中天,安彩的收购价格应该说比较合理,然而平板电视崛起的速度出乎国内企业的预料。

      记者了解到,安彩付出的代价远不止4990万美元,为康宁9条玻壳生产线而建设的安彩信益二期工程屏炉2004年10月点火,该项目总投资就达到18亿元,其中很多资金来自员工的集资。

      这次收购几乎耗尽了安彩所有的资金,而美国康宁却如释重负。在出售玻壳生产线前,康宁股价从2000年的110美元跌到2003年的2美元,且亏损严重;出售后,康宁2005年利润达5.85亿美元,2006年更增加到18.6亿美元。

      这次收购也成了安彩集团由盛转衰的分水岭。2004年安彩虽然还有2亿多元的利润,但销售收入上涨36%仅换来1%的净利润增长。

      从2005年开始,随着平板电视的爆发性增长,安彩集团陷入亏损,当年亏损1.8亿元,2006年巨亏8.4亿元,李留恩亦于去年9月黯然退位。

      玻璃基板项目悬念

      其实在2005年出现巨亏前,安彩高科已经意识到玻壳产业的危机。然而,资金问题成了安彩高科转型的{zd0}障碍。

      据悉,安彩高科与郑州市建设投资总公司合资的液晶玻璃基板公司,2005年就完成了征地,总投资规模计划21.9亿元。计划的进程分四步:一期工程分两步建一条线,5代和3.5代线兼容;二期工程分两步建另两条线,先建一条7代线或8代线,此后再上另一条8代线。

      业界人士认为,当时安彩集团的项目规划还是相当超前的。赵文明亦表示,"我们的技术储备是充分的,主要是资金原因影响了进度。"

      消息人士透露,由于对玻璃基板项目和安彩高科的信心不足,外加地方利益协调一直没有理顺,安彩郑州玻璃基板项目的银行xx一直没得到解决。

      今年3月,河南省政府常务会议和省长办公会专题研究安彩问题后,拯救安彩成为河南工业目前{zd0}任务之一。

      赵文明表示,从长远来看,安彩xx扭亏还需要玻璃基板项目,"3.5代线项目设计已全部结束,2007年4月底合同设备陆续到货,第三季度末设备到货并安装完毕,第四季度点火投产,5代线初步计划2008年第三季度点火投产。"

      对于安彩玻璃基板项目的盈利前景,业内分析,国内竞争对手彩虹、康宁和电气硝子的生产线都要明年以后才能建成,短期内安彩的玻璃基板有望获得比较丰厚的利润。

      但由于安彩的玻璃基板项目规模较小,比目前全球前三大康宁(50%)、旭硝子(30%)、电子硝子(20%)小很多,有消息称甚至小于彩虹75万片的年产能,在未来的竞争中能否突围还是未知数。

      至于接下来的资金来源,有消息称,安彩高科可能会在政府支持下引入战略投资者,飞利浦便是重要的传闻对象。