编者的话

　　本周五，A股市场一月收官战终于结束，上证指数月跌8.78%，最终以2989.29点报收，被挡在了3000点关口之外。

　　虽然宏观面呈现出较强的经济表现，如2009年第四季度GDP环比达10%，12月份CPI环比上升1%，市场预期今年{dy}季度CPI同比接近3%，第二季度末接近5%，但这也强化了市场对未来政策紧缩的预期。大盘在有效击破半年线之后呈现出加速下行的态势，有市场人士认为，中期调整的格局已基本确立。

　　火热变冷清，大盘在挤泡沫的过程中，中字头的大盘蓝筹股受伤最深。在目前“破发”的22只股票中，“601”板块就有12只。随着融资融券、股指期货推出时间日渐临近，春节前后的行情很可能由大盘蓝筹打破盘局。

　　本期价值选股，我们重点关注“破发”的大蓝筹股。选股条件有三：

　　一、截至1月29日，所选股总市值均超过500亿元，平均总市值高达5127.47亿元，在市场中具有{jd1}意义上的发言权；二、所选股业绩优良，{zx1}平均每股收益（去年前三季或中期上市后）为0.41元，不乏中国神华等每股业绩超过1元的大蓝筹；三、所选股{zx1}复权后股价，已经跌破xx价格或十分接近发行价。

　　令投资者欣慰的是，与楼市、汇市、期市和债市相比，股市具有明显的投资优势。尽管加息时点可能会超出市场的预期，但经济的复苏与上市公司的业绩支撑，并不会对市场的估值体系产生转折性影响。从目前的情况看，春节前后应是做战略布局的好时机，而这些对市场影响力较大的优质权重股，在破釜沉舟之后极有可能虎气生威，成为投资者重点布局的对象。

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　　中国太保（601601）

　　xx价格30元，{zx1}复权收盘价22.77元，股价偏离xx价-24.09%；该股{zx1}总市值1900.6亿元，去年前三季度每股收益为0.53元。

　　基金重仓概念、大盘概念、保险概念、预亏预减概念、沪深300概念、中证100概念。

　　综合性保险集团：公司是中国{lx1}的综合性保险集团公司之一，主要通过下属的太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太保资产管理公司管理和运用保险资金；根据中国保监会公布的数据，公司人寿保险业务和财产保险业务行业排名分别为第三位和第二位。

　　营销网络：公司拥有中国{lx1}的保险营销和服务网络之一，覆盖了全国几乎所有的省、自治区和直辖市，截至2008年12月31日，太保寿险在全国拥有34家分公司、3270家中心支公司、支公司与营销服务部；太保产险在全国拥有37家分公司、2009家中心支公司、支公司与营销服务部。公司的营销和服务网络更多分布于中国东部沿海地区。

　　资产管理：公司的资产规模增长迅速，设立了独立运作的资产管理公司——太保资产管理公司，太保资产管理公司受托管理资产规模在全国已成立的保险资产管理公司中位居第三；截至2009年9月30日，公司交易性金融资产3.71亿元，可供出售金融资产1176.16亿元，资本公积为357.57亿元(上年末为361.95万元)；2009年1-9月实现投资收益146.83亿元(上年同期为148.18亿元)，公允价值变动收益为1.25亿元(上年同期为-6.95亿元)，计提资产减值准备为-1.55亿元(上年同期为-36.02亿元)。

　　控股长江养老保险：2009年半年报显示，初始投资7600万元持有长江养老保险7550万股股份，占其注册资本的13.3%；2009年5月控股子公司太保寿险拟以17025万元受让长江养老11350万股股份，同时以32791.48万元认购长江养老定向增发的21860.99万股股份，完成后，公司将间接持有长江养老51.753%的股份(2009年12月获得保监会批准)。

　　国泰君安：维持“增持”评级

　　新会计准则暂不会影响整体估值体系，基于太保今年业务的较快增长、结构的持续改善以及强大的资本实力支撑，维持对太保的“增持”评级，目标价27元。

　　广发证券：给予“买入”评级

　　新准则下预计公司利润提升幅度{zg}，预期新准则下2009、2010年每股收益分别为1.07元、1.23元，目标价36.9元（隐含2010年30倍PE），给予“买入”评级。

　　上海证券：维持“跑赢大市”评级

　　保费收入增速全面转正，年末收官符合预期。2009年公司业绩将根据新的会计准则进行调整，预计受影响程度较小；此外，公司资本金实力大增，2010年保险业务增长潜力较大，维持公司“跑赢大市”评级。

　　海通证券：维持“买入”评级

　　由于新会计准则对公司利润表提升幅度目前难以判断，暂维持对公司2009年、2010年每股收益分别为0.71元和0.80元、每股内含价值分别为10.14元和12.26元的预测。维持“买入”投资评级，目标价32.33元。

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　　中煤能源（601898）

　　煤炭石油概念、H股概念、次新股概念、大盘概念、沪深300概念、新能源概念、中字头概念、煤化工概念、中证100概念。

　　中国第二大煤炭企业：以2006年收入和原煤产量计，公司是中国第二大煤炭企业，公司拥有丰富的煤炭储量、先进的开采和洗煤技术及设施，并不断扩展煤炭生产业务；2009年1-12月原煤产量10856万吨，同比增长8.2%，焦炭产量443万吨，煤矿装备产值582529万元，同比增长29.6%，煤炭贸易量9676万吨，同比增长9.1%。

　　国内{zd0}的煤矿装备制造商：公司为全国{zd0}煤矿装备制造商，具有优秀的煤矿设计能力，是国内产业链最完善的综合型煤炭企业，公司所属的中煤张家口煤矿机械公司和中煤北京煤矿机械公司是国内最知名的两家煤矿装备制造公司，在全国煤矿装备制造商中xxxx。

　　{zd0}独立机焦生产企业：公司焦炭产能450万吨，是中国{zd0}的独立机焦生产企业。

　　东方证券：维持“增持”评级

　　公司产能长期扩张潜力大，维持2009年—2011年每股收益预测分别为0.62元、0.75元、0.86元，目前动态市盈率在16倍左右，处于行业平均水平，考虑到公司作为煤炭xxxx，未来增长潜力大，维持“增持”投资评级。

　　中银国际：维持“买入”评级

　　数据统计显示，2009年11月公司煤产量下滑，暂时维持预测不变，目前对该股A股和H股均维持“买入”评级。

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　　中国石油（601857）

　　xx价格16.7元，{zx1}复权收盘价13.64元，股价偏离xx价-18.32%；该股{zx1}总市值23939.14亿元，去年前三季度每股收益为0.44元。

　　煤炭石油概念、H股概念、大盘概念、沪深300概念、CDM项目概念、中证100概念。

　　{zd0}的原油和天然气生产商：公司是我国油气行业占主导地位的{zd0}的油气生产和销售商，公司拥有大庆、辽河、新疆、长庆、塔里木、四川等多个大型油气区，其中大庆油区是我国{zd0}的油区，也是世界{zg}产的油气产地之一。

　　成品油生产商：公司是我国{zd0}的石油产品生产和销售商之一，已形成了多个大规模的炼厂，其中包括3个千万吨级炼厂，2009年1-9月共加工原原油6.07亿桶，同比下降5.5%，生产汽油、柴油和煤油5391.0万吨，同比下降3.0%，生产乙烯204.9万吨，同比增长3.4%。

　　成品油销售商：公司具有覆盖全国的成品油终端销售网络。2009年1-9月集团销售汽油、柴油和煤油7,317万吨，同比增长4.7%。

　　增持股份：截至2009年9月21日，控股股东中国石油集团增持计划已实施完毕，其通过上海证券交易所证券交易系统累计增持公司股份24251.94万股，约占公司总股本的0.13%；另外，下属公司还通过香港联合交易所增持公司21605.6万股H股股份，增持完成后，中石油集团共持有1583.8亿股股份，约占公司总股本的86.54%(2010年1月证监会核准豁免中石油集团应履行的要约收购义务)。

　　CDM项目(清洁发展机制)：旗下辽阳分公司N2O减排项目，年转让减排量1037.6632万吨二氧化碳当量；国外合作方为高盛等。

　　国泰君安：维持“谨慎增持”评级

　　维持对2009年和2010年每股收益的预测，分别为0.65元和0.83元。目前，上海证券交易所平均市盈率在28倍，考虑到中石油是A股总市值{zd0}的股票，成长性不如小股票，可以对应市场平均估值水平打折扣。考虑到融资融券有望推出，对大盘股的需求会迅速放大。即使给予2010年22倍市盈率，目标价在18元，维持“谨慎增持”评级。

　　海通证券：维持“增持”评级

　　预计2009年-2011年公司原油实现价格分别为52、62、70美元/桶的假设前提下，未来三年的每股收益分别为0.65元、0.84元和0.91元。公司仍在积极进行上游油气资源并购，以增强上游实力，同时下游炼化业务规模也在稳步扩张，继续维持“增持”的投资评级，6个月目标价16-18元。

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　　中国神华（601088）

　　xx价格36.99元，{zx1}复权收盘价30.05元，股价偏离xx价-18.75%；该股{zx1}总市值5857.49亿元，去前年三季度每股收益为1.243元。

　　煤炭石油概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、稀缺资源概念、中证100概念。

　　{sjlx}的综合性能源公司：公司是{sjlx}的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务，2009年12月份完成商品煤产量17.4百万吨，同比增长9.4%，煤炭销售量22.4百万吨，同比减少5.9%，港口下水煤量13.5百万吨，同比减少0.7%，总发电量120.4亿千瓦时，总售电量112.6千瓦时；2009年完成商品煤产量210.3百万吨，同比增长13.2%，总发电量1050.9亿千瓦时，同比增长7.5%。

　　国内{zd0}的煤炭生产商和销售商：2009年1-12月煤炭销售量达到254.3百万吨，同比增长9.3%；2009年1-9月煤炭销售加权平均价格达到人民币387.5元/吨(2008年同期370.2元/吨)；于2008年12月31日，集团可采储量为114.57亿吨，资源量为179.96亿吨。

　　清洁火电业务：公司积极发展与煤炭业务有协同效应的清洁火电业务，电力业务规模可观，公司的电厂主要分布在矿区、铁路沿线以及中国经济发达和电力需求旺盛地区，比如京津塘地区、广东省、浙江省等地。

　　收购兼并计划：公司积极研究境内外资本运作良机，选择优良资产进行并购整合，包括，开发和收购国内新的煤炭资源；在2009年-2013年，公司大致计划的投资额约2700亿元，其中30%-50%为资本开支，未来五年产能翻番；中国神华2009年的产能目标是1.9亿吨，到2013年公司产能将达到4亿吨，占届时中国煤炭总产能的15%左右，目前神华集团的产能为8000万吨（不含中国神华），其中2000万吨是焦煤，其现有项目将为中国神华的外延式增长提供机会。

　　南京证券：给予“推荐”评级

　　考虑到公司作为xxxx，未来增长稳定，享有一定的估值溢价，给予“推荐”评级，六个月内目标价40元，对应2010年19.6倍市盈率。

　　长江证券：维持“推荐”评级

　　成长依旧稳健，盈利越来越好。考虑到2009年四季度冬季用煤旺季和经济复苏预期的双重因素，预测公司2009年-2011年每股收益分别为1.697元，1.817元和1.942元。维持公司“推荐”评级。

　　建设银行（601939）

　　xx价格6.45元，{zx1}复权收盘价5.92元，股价偏离xx价-8.17%；该股{zx1}总市值13203.43亿元，去年前三季度每股收益为0.37元。

　　银行类概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、沪深300概念、中证100概念。

　　汇金增持：2009年10月12日公告显示，汇金公司于近日增持了公司A股1613.92万股，此次增持后，汇金公司持有1334.07亿股(其中A股1.45万股，H股1332.62亿股），约占已发行总股份的57.09%，拟在未来12个月内（自此次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持股份(证监会核准豁免汇金公司应履行的要约收购义务)。

　　阶段发展目标：到2010年，基本完成业务结构转型，力争实现公司银行业务占比40%左右，个人银行业务占比35%左右，金融市场与投行业务占比25%左右，形成三大业务鼎立雏形。

　　境外战略投资者参股：于2005年与美国银行建立了战略合作关系，美国银行先后与建行在零售业务、风险管理等方面进行项目合作，于2009年6月30日，美国银行持有该行H股255.8亿股H股，于2011年8月29日之前未经本行书面同意不得转让。

　　参股金融：与德国施威比豪尔住房储蓄银行股份公司共同出资设立中德住房储蓄银行有限公司，注册资本10亿元，建行出资比例为75.1%；由建行、美国信安金融集团和中国华电集团共同发起设立建信基金管理公司，注册资本2亿元，建行持股比例为65%，08年实现营业收入27450万元，利润总额6188万元；建行通过建行亚洲间接持有昆士兰联保保险25.5%的股份；2009年3月以34.09亿元认购兴泰信托新增注册资本的方式投资入股兴泰信托，并持有增资后兴泰信托67%的股权。

　　中银国际：维持“买入”评级

　　目前建行A股对应14.2倍和2.8倍2009年市盈率和市净率，也处在合理价值区间，维持“买入”评级。