1月28日(周四)私募内部晨会精研早报

【今日市场大势研判】先抑后扬,在3000附近震荡拉锯中逐步上移!

昨日盘面:周三A股市场连续第四个交易日下跌,上证指数收市跌穿3000点心理关,并自去年3月份以 来首度失守200日均线的支撑。有报道称部分银行被要求大幅回收旧xx,加上1月份用电量增速可能超过30%,令市场对于信贷收紧的预期进一步升温,银行 股遭受重创。上证指数收市报2986.61点,跌1.09%,为近三个月以来的收市新低;深证成指收市报12046.78点,跌0.95%.深沪两市共成 交1541亿元,较周二萎缩逾一成半。权重股领跌大市,上证50指数重挫2.03%,而中小板指仅跌0.92%. A股市场超过六成半个股下跌,按照新财富行业分类,除农林牧渔、计算机、家电、社会服务业、煤炭开采5个行业小幅上涨外,其余行业全线下跌,汽车和零部 件、银行、非银行金融3个行业均跌逾2%,有色金属、食品饮料、基础化工、石油化工等也跌幅居前。

今日研判:昨日A股市场出现了宽幅震荡的格局,多空双方围绕3000点展开了剧烈争夺,可惜的是,由 于金融股等大市值品种持续走低,直接导致3000点关口失守。那么如何看待这一走势?纵观昨日A股市场走势,虽然多头在3000点保卫战中无功而返,但仍 向市场昭示出两个积极的信息:一是较前期多头几无还手之力的单边调整行情来说,昨日多头具有了向空头挑战的冲动。这也就意味着空头阵营的势力或有所削弱, 而多头人气则会有所聚集。二是小盘股仍然活跃,尤其是具有相对乐观的行业预期、相对强劲业绩增长预期的品种更是如此。比如说合康变频,其招股说明书显示, 产能大幅拓展且下游需求乐观,业绩的高成长前景乐观。故在周二的公开信息中,合康变频出现了五家机构专用席位净买入的迹象。再比如说格林美“城市矿山”的 盈利模式成就了该股在近期的逆势飘红走势。这说明只要有业绩、有成长性,就会吸引市场的xx、资金的追捧。因此,这也从一个侧面说明了,市场的短线活跃资 金仍具有较强的发动个股行情的能力。所以,就目前A股市场的趋势来说,虽然短线银行股的持续下跌释放了大盘大跌的能量,但由于前文提及的成交量、市场氛围 等因素的存在,大盘也无力迅速大幅拉升,3000点甚至可能会成为近期市场反弹的一个阻力位,毕竟技术理论显示,市场的支撑位一旦被击穿,在弱市背景下, 就会迅速演化为压力位。因此在操作中,建议投资者谨慎,除非两大变量出现积极变化:一是成交量重新活跃,沪市达到1200亿元以上;二是涨停板家数迅速拓 展,10%涨幅限制的家数达到15家以上。一旦出现上述两种情况,投资者可以迅速调整思路,积极布局反弹行情,否则就应继续保持较轻的仓位,甚至空仓。

操作策略:观望为主!

 

【xx热点】刘明康再强调把握信贷投放节奏 高度xx楼市变化

 1月26日,中国银监会召开2010年{dy}次经济金融形势分析通报(电视电话)会议。银监会党委书 记、主席刘明康出席会议并作重要讲话。刘明康强调,2010年银行业要深入贯彻落实中央经济工作会议相关部署,在满足经济社会发展合理资金需要,支持经济 发展方式转变和经济平稳较快发展的同时,切实做好银行业风险防控工作,不断提升管理能力和服务水平,促进银行业稳健运行、科学发展。

  刘明康全面分析了2009年国际、国内经济金融形势。他指出,刚刚过去的2009年,在党中央、国务院的正确领导和部署下,银行业在应对金融危机冲击、支持经济回升向好、促进自身健康发展等方面开展了卓有成效的工作,做出了积极贡献。

  刘明康指出,2010年是全球经济金融体系继续艰难复苏和调整的一年,国内外宏观经济金融形势仍 充满复杂性和不确定性,这对我国银行业的科学管理提出了更高的要求。各银行业金融机构一定要根据实体经济有效需求和审慎标准,合理控制信贷增量,把握好信 贷投放节奏,努力实现逐季均衡投放和平稳增长。坚定不移地推进信贷管理“三个办法、一个指引”(即《固定资产xx管理暂行办法》、《流动资金xx管理办 法》、《个人xx管理办法》和《项目融资业务指引》)的全面落实。全面评估和有效防范地方融资平台风险,加强xx跟踪检查,推动发展银团xx模式,切实防 范大额集中度风险。高度xx房地产市场变化,严格执行有关信贷政策,加强对房地产xx业务的监督管理和窗口指导。继续严格控制对高耗能、高排放和产能过剩 行业的xx。依法加强对银信、银信政合作的监管力度。

  刘明康强调,今年在继续有力支持国民经济增长的同时,银行业的工作要做到三个“更加注重”:即更 加注重信贷结构调整,更加注重科学发展,更加注重金融风险防范。一是坚持有保有控,积极支持经济发展方式转变。继续加强对小企业、“三农”的金融服务,确 保全年涉农xx、小企业信贷投放的增速高于全部xx增速,信贷投放的增量高于上年。探索建立低碳金融服务的长效机制。对符合国家节能减排和土地、环保要求 的企业、项目、新型产业按照“绿色信贷”原则加大支持力度。继续支持扩大消费信贷。继续支持居民首套自住型住房消费,积极开发适合城乡家庭特点的消费信贷 产品,积极支持家电、汽车、农机下乡;支持棚户区改造,支持保障性住房建设和中低价位、中小套型普通商品住房建设。二是保证资本充足水平和质量,切实增强 风险抵御能力。商业银行董事会要科学制定业务发展战略和资本规划,在坚守资本水平和质量审慎监管底线的基础上,合理确定表内外资产的扩张速度和节奏,转变 发展方式,确保风险抵御能力建设与自身业务可持续发展之间的协调一致。三是加强信贷管理,严格控制不良xx反弹。切实建立“实贷实付”做法,建立“营销、 审查、发放、管理”既相联系又相分离的精细化信贷管理模式,做到从源头上控制信贷资金被挪用风险。四是加强公司治理和并表管理,建立风险管理长效机制。继 续完善公司治理架构,设计科学的薪酬制度,完善激励约束机制;进一步规范关联交易,加强信息披露。

  银监会党委副书记、副主席蒋定之主持会议,银监会党委委员蔡鄂生、郭利根、王华庆、王兆星等出席会议。各国有重点银行业金融机构监事会主席、各银行业金融机构主要负责人、银监会机关各部门负责人在主会场参加了会议。各银监局、银监分局负责人在各地分会场参加了会议。

 

【私募动态】基金经理认为下跌非主力出货 无意抄底地产股

信诚中小盘基金拟任基金经理闾志刚认为,此次下跌从成交量来看,并不是主流机构出货,只是市场对调控政策预期的一个过度反应。

  宏观调控的节奏太快,不少基金经理在感到“太突然”的同时,迅速减仓或调仓,加以回应。不少基金经理告诉早报记者,在这样的点位,股指的调整空间有限了,但一些品种的调整可能还有较大空间。

 

  “政策调控还不充分”

  市场越来越残酷,在基金经理们刚刚表示看好今年一季度行情时,上证指数已迅速下挫300点,跌破3000点大关。

  信诚中小盘基金拟任基金经理闾志刚认为,此次下跌是一次技术性的回调,从成交量来看,并不是主流机构在大量出货,只是市场对调控政策预期的一个过度反应,是市场对宏观调控政策趋紧担忧加剧的表现。

  华安基金有关投研人士称,2月份随着数据进一步加强、通胀率进一步快速上行,调控或会继续加码。

  “当然,我们判断升值是更好的政策,但由于其调控实体经济和通胀预期的效果更慢,因此何时会动用,仍存在较大不确定性。由此,我们认同市场将继续震荡的观点,因为市场对于政策的预期仍有担忧。”华安基金公司人士说。

  友邦华泰积极成长(爱基,净值,资讯)基金经理秦岭松也表示,从通胀角度来看,去年M2(广义货 币供应量)增速约30%,而根据历史经验,高信贷投放将带来物价快速上涨,未来通胀压力不容乐观。此外,最近两期央票发行利率提高,也预示着央行未来可能 会采取上调利率的政策。

 

  “银行股是稳定器”

  不过,在经过市场的大幅调整之后,基金经理们都在考虑,本次调整究竟是反转还是只是暂时调整。大部分基金经理的结论是,在银行股的稳定作用下,股指的调整空间有限。

  闾志刚认为,目前的这种大幅下跌不带有持续性,市场短期下跌的空间不大,很多小盘股都已经下跌了20%~30%,短期调整基本到位,“而作为{zd0}的权重板块,银行股也已经没有下跌空间。”

  不过,他同时提醒,短期或有反弹要求,但反弹力度不会很大,市场将维持震荡格局,等待局势明朗后再选择方向。

  秦岭松提出,一方面,货币政策收紧;另一方面,经济仍处于复苏进程当中,企业利润快速增长,季报和年报即将密集公布。关于二者谁将主导行情,秦岭松认为,目前政策的因素可能会占据上风,短期内市场上行空间比较有限,但反过来讲,即使市场调整,下行的空间也不大。

  秦岭松认为,银行业作为A股市场市值{zd0}的行业,其估值不高,将发挥市场稳定器的作用。因而市场整体系统性风险不大,即使后市出现调整,下跌可能性{zd0}的也是前期上涨比较多的中小市值概念股。

 

  继续回避地产股

  “这两天一直看着市场调整,你觉得怎么样?”面对早报记者这个问题,即将履任诺德基金投资总监的原新华基金副总经理向朝勇说:“很高兴,我太高兴了。”

  这位基金公司资深人士认为,2010年的市场难做了许多,因为许多股票的估值相比2009年,已 显得不那么便宜,市场也出现了结构性的泡沫,许多板块令人担心。但是随着最近市场的连续下挫,一些好股票的价格也跌了下来,相对来说这是好事情,这给了投 资者以相对低的价格买入好股票的机会。

  向朝勇看好3G板块。他认为,3G必然会给人们的生活带来重大变化,众多与3G关系密切的个股机会,将会和新经济的威力一起,展现在投资者面前。

  “如果淘宝网上市,市值会不会比现在一些权重股的市值还大?” 向朝勇边思索边自问。

  几乎每次调整,消费股都被基金公司作为“避风港”,这次也不例外。闾志刚就表示,从长期来说,应投资于消费行业和持续成长的公司,以及新兴行业中的{lx1}企业或优势企业。这些行业包括目前的汽车、家电,也包括会快速发展的文化传媒产业。

  经济复苏的机会,也被不少基金经理提到。不少基金经理开始提出,目前的市场可能一季度没有好的机会,但随着企业盈利释放,一些周期性行业,比如化工、钢铁会出现超预期的投资机会。

不过,对于地产股这个“毒药”,短期内各基金经理都表达了谨慎态度。基金经理们近期的疯狂减仓,加剧了地产股的下跌。

 

  对于暴跌的地产股,各基金经理都没有抄底的兴奋。

  “现在地价这么高,就算房价不降,地产企业的利润率也不会有多高。另外,从长期来看,历史上地产股很少有跑赢指数的时候,地产股只是一个交易型品种,能获利的时间也非常短,不适合长期配置。”一位基金经理这样说。

 

【潜力股推荐】佛塑股份(000973):投资评级:买入:期限:短线

随着全球经济初步呈现"回暖"的迹象,公司经营状况较去年有所改善。在新的管理团队的领导下,公司全 体员工齐心协力,把握机遇,积极化解种种不利因素所带来的沉重压力,业绩呈现逐季回升的势头,终扭亏为盈。公司偏光膜、电池隔膜、电容器薄膜等产品经过近 年来的技术攻关、配方改善、设备调试等一系列工作的落实开展,已形成规模化的产出,成为了公司的"明星级"产品。"差异化"产品的成功开发使公司产品向高 分子新材料方向迈出的重要一步,不仅为公司短期的业绩改善带来了良好的效益贡献,同时为公司确立今后的产品结构升级方向、全面推进"差异化"战略实施提供 了良好的示范效应。公司与比亚迪香港有限公司共同出资281万美元组建佛山市金辉高科光电材料有限公司,公司持有55%股权,拥有特种电池用离子渗析微孔 薄膜生产能力756万平方米/年。该公司08年度实现净利润3435.72万元。公司是我国生产规模{zd0}的双向拉伸聚炳烯(BOPP)薄膜生产基地中心, 拥有十多条国际先进的生产线及全国{wy}的双向拉伸尼龙(BOPP)薄膜生产线。

 

【潜力股推荐】丰乐种业(000713):投资评级:买入:期限:短线

种业龙头公司公司是中国种子市场排名前十的龙头公司,实际控制人为合肥市国资委。目前主要盈利来源两 大业务:种子和农化产品。09年上半年分占公司主营收入的46%,26%。此外,公司还有部分旅游、酒店和房地产业务。未来公司的发展重心在于种业和农 药。种子业务胜在渠道,未来期待研发能力公司种业主要有两大组成部分:以水稻、玉米、小麦种子为主的大田作物种子和以西甜瓜为主的经济作物种子。其中,毛 利率{zg}的杂交水稻、杂交玉米种子是公司种业的主要盈利来源,09年上半年分别占公司种子主要收入的50%,40%。经过多年的经营与沉淀,公司水稻种子 和玉米种子的市场份额已分别位列国内细分市场的前10强。目前,公司主营的几个杂交品种(丰两优系列、浚单18、浚单20等)均为已经入成熟稳定期的主流 品种,市场的认知程度也较高。因此,公司的经营风险相对较低。但同时,市场上相似产品的同质化程度较高,因此公司在玉米品种竞争力上优势并不明显,胜在多 年经营累积的经销渠道上的销售优势。公司的水稻种子储备较为丰富,在两系杂交水稻品种研发上优势明显,xx了我国杂交水稻优质化进程,是国内产销量{zd0} 的"两系"杂交水稻种子公司,市场占有率在15%,2009年公司又有3个水稻品种同时获得国审,9个品种通过省级审定,3个品种申请植物新品种权保护。 静态来看,公司现下主营品种的市场占有率已经较高,未来依托旧有品种进一步提升市场份额存在瓶颈。

 

【潜力股推荐】山推股份(000680):投资评级:买入:期限:中线

公司出口业务占比高,正在形成良好复苏势头。随着全球经济复苏特别是澳大利亚等资源出口大国经济快速 复苏,带动了推土机需求的回升,对公司业绩贡献有望逐步改善。和行业以及其他工程机械企业相比,公司目前具备估值优势,而且若出口超预期,业绩亦可能有较 大提高。该股主力机构筹码锁定良好,建议择机参与。

 

【异动个股】永鼎股份(600105

公司目前以线缆为主业,房地产、汽车销售服务、医疗保健为辅业,实行多元化经营发展。产品长期并稳定服务于电信、移动、联通、网通、广电、电力、航空、铁路、隧道、桥梁、海底工程等领域,还远销十多个国家和地区,市场占有率连续列国内同行业前茅。

 

【异动个股】中视传媒(600088

公司是中央电视台控股的一家传媒类A股上市公司,主营电视剧、电影、高清、标清电视节目制作和销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。其影视、旅游、广告 三大主业齐头并进,实力与影响力与日俱增。

 

【异动个股】安妮股份(002235

公司从事商务信息用纸的研发、生产、销售及综合应用服务,并建立了特种涂布纸的涂布、分切及印刷一体 化的生产体系,拥有全国性营销网络,为市场提供各类商务信息用纸和应用票据,并为核心客户提供客户化的整体解决方案。公司产品涵盖热敏纸、无碳打印纸、彩 色喷墨打印纸、双胶纸等诸多系列,广泛应用于商务活动各个领域。安妮股份已成为我国办公用纸最有影响力的品牌之一,2006年公司热敏纸系列应用产品国内 市场占有率达25.76%,"安妮"牌办公用纸被评为"中国办公用纸行业xx影响力品牌"。凭借强大的市场竞争力,公司未来的发展前景较为广阔。

 

【异动个股】沃尔核材(002130

公司集新材料、新能源、小盘、预盈预增等多重概念,是国内{lx1}的辐照应用技术开发和新型绝缘材料制造企业,是国务院鼓励发展行业。中报显示,其上半年利润同比增长28%,同时预计三季报业绩继续预增。公司还进军风电行业,并受益于我国核电中长期发展规划,成长性值得期待。

   

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