包装纸上市公司龙头 出口复苏受益企业
推荐价：7.40元，目标价：8.00元，止损价：7.00元。
投资亮点：
景兴纸业是国内第三大箱板纸企业，2009年总产能92万吨，2010年将达到112万吨。公司60%产品用于间接出口，20-30%为国内消费，主要为食品饮料行业。
我们重申看好包装纸行业的判断，2010年随着出口实现正增长和国内消费继续繁荣，包装纸子行业需求将回到10%以上。供应方面，由于2008-2009年金融危机对包装纸子行业打击重大，大多数厂商(主要是玖龙纸业和理文造纸)都推迟了当时的扩产计划，新产能释放最快也要在2010年年底，预计2010年产能增长在5%以内。
我们认为2010年包装纸子行业将出现供不应求，并看好主营包装纸的造纸企业。预计公司在1季度将有比较好的表现，建议投资者关注，理由如下：1)涨价催化剂。1月将再次大幅上调价格，一季度盈利有望接近历史{zh0}水平。2)估值提升。12月出口转正并超出市场预期，出口相关股票有望获得估值提升，景兴纸业60%产品用于间接出口，出口复苏将直接获益。3)目前估值较低。2010年每股收益0.5元左右，对应2010年市盈率15x，具备吸引力。
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