2010年医药行业投资策略

     医药行业蓬勃生机，值得长期关注和看好。盈利能力的稳步提升是医药股持续走强的内在驱动力。未来受到工业化、城镇化、人口老龄化、疾病谱变化和生态环境变化等因素影响，药品的刚性需求特性仍将赋予医药经济快速增长的底气。新医改下，政府将加大对医疗卫生支出的投入，医疗保障覆盖面逐步扩大，将进一步加速民众医疗保健需求的释放。经济复苏过程中，医药健康产业也无疑是我们提振内需的一个重点。预期，医药行业未来将展示出蓬勃生机与远大版图，行业值得长期关注和看好。
    领域格局各异，市场扩容不是机会均等的盛宴。然而，医改也意味着产业布局的结构调整、规则重建，企业将在旧有秩序的颠覆中寻求新生，市场扩容绝不是机会均等的盛宴。医药各细分行业、行业内各领域、差异化的各企业都将表现出不同的竞争格局。从行业盈利能力、净资产收益率(ROE)提升的角度分析，更看好直接受益于医药终端用药需求加速放大的化学制剂行业、中药行业;在医改统一招标采购中集约化、规模化提升最快、盈利能力弹性大的商业流通行业;受益于医改基本公共卫生服务均等化、生物技术领域中的诊断试剂和疫苗行业。另外原料药行业后续仍存投资机会：大宗原料药中寡头垄断的脂溶性维生素行业在明年出口复苏过程中，盈利能力预期将继续恢复;在即将到来的全球仿制药的“黄金时代”，特色原料药行业将面临更大的发展机遇。未来在医改大的政策变革中，工、商企业通过并购重组，获得产品、品牌、技术、渠道等核心竞争力的迅速提升，将是行业必然的发展趋势，因此2010年行业内并购重组仍是关注的重点。

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