胡俞越：股指期货推出对整个证券市场带来什么影响。会带来三个方面，股指期货推出对整个证券市场影响和期货市场的影响都是结构性的而非方向性，结构性影响需要每个投资者都要认识到，即使你不做股指期货，也要认识到。比如{dy}结构性影响是上市公司的结构性为此发生深刻的变化，就是强者恒强、弱者恒弱，以沪深300为代表的大盘蓝筹绩优成长股，二八现象也会推出。20年来股市是要讲故事的，故事让你讲得听不懂。这个时代应该过去了，美国推出标普500，我们做了研究，推出之后，成分股当中300多只股涨了88%，而非成分股涨了38%，现在看看大盘蓝筹绩优股，这些代表中国经济发展方向的上市公司的中流砥柱，股票不涨，即使你不做股指期货，整个大盘的结构发生改变了，我们的投资策略和投资行为也应该随之发生变化。
第二，投资的结构得到提升，以基金为代表的机构投资者将获得超常规的发展。中国证监会这几年在大力培育机构投资者，大力推进机构投资者的发展，确实成效非常显著，以证券投资基金为代表的投资者得到很大的发展。我们发现中国股市作为单边市，积聚了专家智慧的证券投资基金，在大盘剧烈波动过程中，他们也束手无策。比如说，现在王亚伟的名气非常大，2009年王亚伟华夏大盘精选基金收益达到116.16%，真正收益{gj}不是王亚伟，而是没有参加排名的被动投资者指数基金，比如深100ETF，这就反映了我们国家在基金业单边市场，集聚专家智慧的基金也不比散户更聪明，在大盘波动中没有办法。这场席卷全球的危机中有一个非常有趣的现象，有股指期货的那些国家的那些市场和没有股指期货的那些国家的那些市场，有的指数波动小，没有的指数波动就大。波动率大小也是风险，从这个情况来看，股指期货推出以后，基金就找到非常重要的避险工具、对冲工具和投资组合工具，有了股指期货作为避险工具、对冲工具和投资组合工具以后，他们的专家智慧才能得以充分释放。
第三，指数，我们一说指数，这两天上证综指往下掉，上证综指和大盘不乐观，我们一说指数，言必称上证综指，我有一个预言，随着沪深300股指期货推出，随着结构性变化，沪深300指数有望取代上证综指，成为中国证券市场的旗舰指数，因为上证综指只反映了上海一个交易所，一个股票市场的走势，尽管沪深两市的指数是联合的。沪深300指数是涵盖了上海和深圳两个证券交易所{zj1}有代表性的上市公司组合。而沪深300指数就是它的权重，它的涵盖率、它的代表性在中国证券市场上非常具有影响力。指数的结构性发生了变化以后，沪深300股指期货还有一个非常重要的功能就是价格发现功能，定价的话语权功能可能就会由此显现。
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