财智语陆：工行建行现价值博 2010年01月25日

港股上周五先急跌后回升，恒指首半小时报价出现问题，为港股带来压力，可是内银股在 A股市场回升，带领一众内银股绝地反弹，亦是推动港股向上的一个主要原因。

不过，如果大家将目光放开一点，就会发现不单止内银股，不少内需股周五从低位反弹的幅度亦十分惊人，其中金鹰商贸(3308)单日波幅超过四成，可见上周五港股大跌的同时，有些股份已落入强者之手。

当然，中国银行(3988)计划发行新股集资，可能会令内银股再度受压，与此同时，美股上周五再度急跌逾 200点，都影响港股表现。不过，恒指在 22600水平，下跌至周五{zd1}的 20250，跌近 2400点，似乎已超卖，就算今日港股受以上消息拖累，恒指亦可能在上周五见了今次调整的底部。

收紧银根利息差收入

事实上，虽然上周内地股市波幅加剧，走势其实并不差，就算美股真的转弱，如果上证综指可以稳守 3000水平，那么恒指跌穿 20000的机会不大。更重要是内地市场对中央收紧银根的态度，与港股不同，内地市场认为，一旦人行提早加息，反对内地银行的息差带来利好的刺激作用，因为预期人行会将xx息率上调，同时维持存款息率不变，有助银行的息差收入。

所以如果 A股在本周持续回稳，则内银股定必最受惠， 7行之中，以工行(1398)及建行(0939)投资风险较低，相反信行(0998)及招行(3968)由于xxxx较多，投资者暂时不应考虑。事实上，近日内地最为紧张的是各银行的xx去向，所以xx质素高低，将成为内银股未来一年表现成败的关键。

综观去年xx情况，以建行最为保守及审慎，其次是工行，所以两股如见底回升，应最为突出，加上两股由高位调整的幅度已超过两成，再跌空间有限，上周五见底后，尾市不但止跌回升，更突破前日高位，成交亦增加，技术走势理想，现价买入风险有限。

陈永陆