一、证券要闻

　　国务院办公厅：推动国有电影企业上市

　　中国政府网25日播发了《国务院办公厅关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》。意见提出了10项主要措施：一、在数量稳定增长的同时，更加突出提高质量；二、加快推进国有电影事业单位转企改制和公司制、股份制改造；三、进一步深化院线制改革，大力发展跨区域规模院线、特色院线和数字院线。四、大力支持城镇数字影院建设；五、鼓励金融机构加大对电影企业的金融支持力度；六、积极推动科技创新；七、大力实施农村电影数字化放映工程；八、积极实施电影“走出去”战略，努力增强国际影响力；九、抓紧推动建立完善促进电影产业发展的法律法规和政策体系，重点推进电影产业促进法的制定和公布实施，制定和完善深化电影改革的相关配套政策；十、大力加强队伍建设。

　　【点评】“扩大居民消费需求”是中央经济工作会议重点内容，扶持文化传媒行业就是符合扩大消费要求，以文化产业促进经济发展。2009年7月22日，国务院常务会议通过了《文化产业振兴规划》，这是继纺织、轻工等规划之后的第十一大产业振兴规划。国家将重点推进的文化产业包括：文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、广告、演艺娱乐、文化会展、数字内容和动漫等。由此可见，电影产业自然而然包括其中，就在近日国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》，意见的发布对我国电影产业的发展以及整个娱乐传媒行业的发展将会有很大的促进作用。不过，从以上消息我们可以看出，国家鼓励国有电影企业上市，这或将对本就吃紧的资金面形成一定的压力，不过我们认为由于国有电影企业上市并没有时间表，因此这种压力可能主要还是来自于心理面的。（该消息为宏观与娱乐传媒板块中性偏好，市场中性偏空）

　　苏宁：防止商业银行信贷向部分领域过度集中

　　苏宁是在参加人民银行上海总部召开的2009年度上海市金融形势分析会时对商业银行信贷投放提出了几点具体要求：一是把握好信贷投放节奏，尽量使xx保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。二是落实有保有控的信贷政策，形成合理信贷结构。三是防止信贷投向过度集中于部分领域，防范信贷风险。

　　【点评】2009年，为了应对金融危机，我国新增信贷额度高达9.59万亿，2010年市场普遍预期，今年我国信贷投放量为7-8万亿。大量的信贷投放对我国经济的快速复苏起到了明显的效果，但是信贷的大量投放有利也必有弊，其中资产价格泡沫和通货膨胀就是主要的弊端，而且目前我国信贷投放的在时间上以及投向领域上均出现严重的不平衡，这对经济的发展是极为不利的，对此也引发了相关管理部门的担忧，以上消息也正体现了这一点，而“防止信贷投向过度集中于部分领域”，可能暗指防止信贷投向房地产业和高耗能产业等。因此，可以预见未来央行可能会采取许多措施抑制这些问题的恶化，如窗口指导，甚至更为激进的货币政策工具。（该消息为宏观中性）

　　环保部向社会公布2010年污染减排目标

　　21世纪网：环保部今天向社会公布了2010年污染减排目标，以及2009年污染减排完成情况。2010年减排目标是:二氧化硫排放量在提前一年完成减排任务的情况下，力争比2009年再削减40万吨;化学需氧量减排在完成“十一五”目标的基础上，力争再削减20万吨以上。确保新增城市污水日处理能力1000万立方米，新增燃煤电厂脱硫装机容量5000万千瓦。据初步测算，2009年全国化学需氧量和二氧化硫排放量继续保持双下降态势，其中二氧化硫的减排目标提前一年实现。2009年地表水国控断面高锰酸盐指数的年均浓度分别比2008年和2005年下降10.5%和29.2%。113个环保重点城市的二氧化硫年均浓度分别比2008年和2005年下降10.4%和24.6%。

　　【点评】2009年减排强度正在逐步地加快,特别是二氧化硫,在已经完成的十一五规划的情况之下,新的一年我们又提出了新的目标。节能减排的顺势推进不仅是一个治理污染,环境保护部门的努力，更重要的是对我们生活环境有很大的改善。节能减排更重要的一项指标是二氧化碳的排放量，按照常规,应该是在今年开春的时候,在全国两会期间,可能会跟公众见面。二氧化碳的排放量重要主要是二氧化碳过多会使地球变暖,进而带来更多的负面影响。从生活生存角度排放量越少越好，但从经济角度，排放量越少需增加企业的治污成本或关闭污染严重的企业，污染减排目标定得越高，短期来说对经济越不利。未来可密切关注二氧化碳减排目标，同时对高耗能高污染的上市公司适当回避。(该消息为宏观中性偏好，行业多空不一)

　　深交所发文警示融资融券风险 投资亏损放大超2倍

　　深圳证券交易所：同普通证券交易相比，融资融券交易不仅具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，还具有其特有的风险：证券投资亏损放大风险；被强制平仓的风险；授信额度足额使用的不确定性风险；证券公司是否具有开展融资融券业务资格的风险。

　　【点评】近期有消息称融资融券可能在3月底正式出台，另外以上消息中，深交所也发问警示融资融券风险，这其实也是一个融资融券将会正式出台的信号。融资融券的推出有利于提高券商的盈利水平，同时也有利于增加市场对标的股票的需求，因此整体而言融资融券对市场走势是有利的。不过对于普通投资者来说，有利也有弊，这种利弊主要来自于它的杠杆作用，即它在放大潜在收益的同时也放大的潜在风险。（该消息市场中性）

　　二、市场评论

　　从技术面来看，周一市场价涨量跌，其中成交量萎缩近一半，创下了去年12月下旬以来的“地量”，按“地量之后必有地价”的市场经验，量能的极度萎缩对后市并不利，大盘还有继续下探可能。从均线系统来看，虽然周一大盘收于该均线下方，但是整体而言仍在该均线附近，由于120日均线的有效得失对未来市场走势有着较大的预示作用，因此短期内大盘存在围绕该均线进行振荡的可能性。另外，目前指数偏离5日、10日等短期均线过远，这其实也一定程度上意味了市场或许稍作横盘，待这些均线临近之后再做出未来走势的方向性选择。不过，本次市场的下跌，与前面多次下跌的市场环境发生了改变，投资者更多的表现出对货币政策收紧节奏加快的担忧，这将导致市场信心不足，前期市场的窄幅运行格局或将打破，市场将进入宽幅振荡时代。因此，我们建议投资者在市场走势还不明朗的前提下切忌重仓杀入。（方正证券）

　　三、资金流向

　　昨日资金成交前五名的板块：上海本地、、银行、房地产、。

　　资金净流入较大的板块：券商（+4亿）、钢铁（+0.79亿）、旅游酒店（+0.06亿）。

　　资金净流出较大的板块：上海本地、银行、新能源。

　　券商，净流入较大的个股有：、、。