二甲醚概念抗跌?威远生化逆市三涨停


1月28日,在深沪股市掀起的新一轮暴跌中,如果能找到一丝亮点,则非威远生化(600803.SH)莫属。当天,上证指数狂泻342点,威远生化成为两市仅有的五只涨停个股之一。而自1月24日以来的连续三天涨停,则独此一家。

      1月24日,公司发布公告称,拟向实际控制人王玉锁控制的新奥控股投资公司定向增发不超过8000万A股, 以购买新奥控股拥有的新能(张家港)能源有限公司75%的股权和新能(蚌埠)能源有限公司{bfb}的股权。

      该两家公司的主营业务均为新型化工产品——二甲醚。近两年,包括泸天化在内的多家上市公司涉及了二甲醚项目,但由于时间较短,方兴未艾,因此,在投资者眼中,二甲醚似乎还是谜。

      威远生化直营业务为农药和兽药,阿维菌素系列产品为主打产品。公司2007年上半年,实现销售收入42609万元,实现净利润2125.11万元,目前公司已成为中国{zd0}的阿维菌素原料药生产商。

      熟悉威远生化的一位分析师认为,威远生化虽然在细分行业占有一定的垄断地位,但公司几年来收入和利润一直比较平稳,整体盈利水平不高,鉴于行业因素,内生性增长难度较大,因此,收购大股东的化工资产,介入新型领域,应是不得已而为之。

      公司称,此次购买资产的预估值为5.5亿元,发行的价格7.56元。

      据估算,威远生化此次拟购买的资产2008年全年将实现净利润约7292万元,本次资产购买完成后,可以为上市公司新增每股收益0.19元(按发行后总股本测算),新增每股净资产1.74元(按发行后总股本测算)。因此,本次发行有利于公司的核心竞争力增强和提高抗风险能力。

      加上11月6日停牌前的两个涨停板,威远生化已经连续6个涨停板,股价已接近11元。上述分析师表示,按照收购后的利润估算,公司市盈率已经接近40倍,股价已经透支了未来的利润。

      1月28日,威远生化涨停板价位仍封1198万股买单,二甲醚引发的上涨力量,似乎仍有不休之势。

      威远生化表示,二甲醚相关产业的发展已受到国家产业政策的大力扶持,作为新能源行业,市场前景良好。

      无独有偶,最近发行新股的中煤能源,在募集资金投资项目中,包括300万吨/年二甲醚及与之配套的420万吨/年甲醇生产设施,在招股说明书中,中煤能源称采用先进煤气化技术和二步法二甲醚合成技术,目标产品为石油替代产品,符合国家煤化工产业规划和发展重点要求。

      业内人士指出,上述两公司所涉及的二甲醚为重要的化工原料,{zd0}的潜在用途是作为城市煤气和液化石油气的代用品,战略意义上可以作为石油能源的补充,替代柴油作为汽车燃料。

      中银国际倪晓曼表示,如果以30万吨产能的甲醇和二甲醚来分析,在煤炭成本400元/吨时,其二甲醚成本在2200元/吨以下,按1.8吨二甲醚替代1吨柴油计算,替代成本在3960元/吨。而目前柴油价格已涨至5000元/吨,远远高于二甲醚替代成本。所以,在高油价时代,选择靠近煤炭资源的地方建设30万吨以上二甲醚装置,在生产工艺成熟的条件下,产品的经济性是xx可行。

      根据醇醚行业协会统计,中国已建成二甲醚产能为128万吨/年,目前在建的二甲醚项目共有14个,产能合计近400万吨/年,大部分在2009-2010年投产;拟建及处于规划阶段的项目总产能则达到了上千万吨。

      倪晓曼认为2008-2010年间国内二甲醚行业基本处于供需平衡的状态。

      目前,二甲醚作为民用燃料已得到认可,相关部门正在制定二甲醚作为民用燃料的使用标准。泸天化、太工天成等公司,近几年纷纷介入到二甲醚产业中来。

      但业内人士提醒,二甲醚虽然被称为替代能源,但却并非是可再生能源。与风能、太阳能、地热能等可再生能源相比,甲醇、二甲醚没有摆脱对传统能源——煤炭的依赖,无助于从根本上缓解能源危机,故其弱点是显而易见的。