事件描述:全部已经公布完2009年4季度,我们比较各基金2009年4季度末和2009年3季度末基金前xx股中电气设备个股的增减变化情况。

　　:1. 基金小幅减持电气设备行业,表现弱于大盘。截止09年4季度末,基金前xx重仓股中持有电气设备板块市值合计103.48亿元,占基金前xx重仓股市值7816亿元的比例为1.32%;与09年3季度末相比,比例由2.06%下降至1.32%。从基金重仓股数量来看,电气设备板块09年4季度共有21只进入基金前xx重仓股名单,比09年3季度减少了一只。09年4季度电气设备行业累计上涨13.81%,弱于上证指数4.10个百分点。主要是因为国家支持低碳经济发展未出台实质性的,低于市场预期,致使电气设备行业在经过热炒之后归于沉寂,2010年在国家加快智能电网和特高压电网建设以及加大行业发展支持力度并且出台实质性政策支持低碳经济发展政策的大背景下,电气设备行业发展将得到实质性的支持,业绩增长有保障。

　　2. 行业热点分散,业绩增长有保障的公司及受到基金公司青睐。新进入基金xx重仓股的公司有:长征电气、银星能源、天龙光电、哈空调、宝胜股份、九洲电气、中元华电、中联电气和理工监测,受益于汽车行业景气,具备汽车配套件生产能力的长征电气受到基金公司的青睐,首次进入基金xx重仓股;新上市公司天龙光电、九洲电气、中元华电、中联电气以及理工监测受到基金公司追捧,打新股的超额收益对基金公司仍具吸引力;受益于经济的好转,电线电缆行业收入实现全面增长,技术研发实力处于{lx1}地位的宝胜股份也受到基金公司的青睐;银星能源牵手国际巨头霍尼韦尔全面提升公司太阳能光伏发电设备制造竞争力,前景良好,吸引基金进驻。受到基金公司增持的个股有国电南瑞、平高电气、卧龙电气以及浙富股份,国电南瑞和平高电气分别是二次设备龙头和组合电器xxxx,国网入主平高电气和国电南瑞,欲打造最强二次设备制造龙头,具备较好的发展前景,基金持续加仓;基金再次增持卧龙电气,主要是因为卧龙电气受益于国家加大轨道交通投资力度,业绩大幅增长,未来业绩快速增长有保障;作为A股市场上{wy}专注于抽水蓄能电站设备的上市公司浙富股份,订单饱满,未来业绩有保障,因此持续受到基金公司的增持。

　　3. 基金减持电气设备公司幅度增大。基金重仓股中受到减持的个股有:特锐德、龙净环保、特变电工、金风科技、许继电气、百利电气、安泰科技、东方电气、天威保变、荣信股份、科陆电子、思源电气和置信电气,减持个股数量由三季度的3只扩大到四季度的13只;而国电南自、鑫龙电器、万马电缆、东源电器以及华光股份退出重仓股名单。国家限制风电、多晶硅产能对风电和光伏发电制造行业的影响从三季度开始显现持续到四季度开始放大,风电xxxx金风科技、东方电气和具备较强的光伏发电制造实力公司特变电工、天威保变遭到基金公司大幅减持;具备低碳概念的华光股份由于业绩低于预期,连续遭到基金公司减持,四季度退出基金重仓股名单;而同样具备低碳概念的置信电气由于业绩起色不大,也遭到基金公司大幅减持;具备节能环保概念的龙净环保在经过基金的热捧之后,由于担忧其业绩表现,首现基金减持;具备资产注入概念的许继电气和百利电气在经过漫长的等待期后,资产注入仍未明朗,基金开始选择离场降低风险,减持该类个股;电力电子xxxx荣信股份和用电采集系统细分xxxx科陆电子,由于业绩低于预期,遭到基金减持;上市时间不长的个股特锐德、鑫龙电器和万马电缆在经过三个月的解禁期后,由于市盈率较高,基金开始减持。

　　4. 行业判断与投资建议。在发电设备领域,仍然存在结构性的调整,火电设备的需求虽然出现恢复性增长,但是利润仍然薄弱,短期内不具备明显的投资机会;在国家政策支持重点发展低碳经济的时机,发电设备向清洁高效能源、节能减排方向转变,我们认为新能源设备行业中核电设备行业和水电设备行业有很大的发展空间,建议投资者重点关注新能源旗舰东方电气以及专注于水电设备、未来业绩有保障的浙富股份;在输变电领域,受益于国家加大电网投资力度,输配电xxxx企业凭借技术、规模及客户资源优势,从而实现确定性的业绩增长,我们认为输变电龙头特变电工由于受国家限制风电、多晶硅产能而被基金减持,属于错杀产品,建议投资者积极关注未来业绩增长较为确定的特变电工;电线电缆行业在铜价相对稳定的前提下,相关上市公司今年业绩或将有良好的表现,建议投资者积极关注技术研发实力处于{lx1}地位的宝胜股份以及业绩增长有望大幅增长的南洋股份;09年全年电气设备板块涨幅不大,目前板块内较多的公司估值水平相对合理,而且行业在国家大力发展低碳经济、加快建设智能电网和特高压电网背景下,热点众多,建议投资积极关注细分xxxx、业绩增长较为明确的思源电气、国电南瑞等,建议投资者有选择性的适当予以增持。天相投资顾问有限公司